本報記者 趙子強

    上半年行情收官，休閑服務（申萬一級）指數(shù)年內(nèi)累計大漲30.7%，跑贏同期上證指數(shù)32.85個百分點，位居各行業(yè)指數(shù)第二。同樣，從機構(gòu)下半年推薦的角度看，板塊中32.35%的個股被機構(gòu)看好，也排申萬一級行業(yè)第二位。

    盡管市場表現(xiàn)較好，機構(gòu)也積極推薦，但是，行業(yè)卻受疫情影響較大。從端午節(jié)游客數(shù)據(jù)就可發(fā)現(xiàn)，據(jù)文化和旅游部公布數(shù)據(jù)，今年端午節(jié)假期，全國累計接待國內(nèi)游客4880.9萬人次，累計實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入122.8億元。與2019年數(shù)據(jù)相比，今年端午假期游客人次同比下滑49.15%，旅游收入同比下滑68.78%，此前五一假期兩項數(shù)據(jù)日均分別同比下滑52.82%和67.67%，兩個假期數(shù)據(jù)變動趨勢基本一致。

    在休閑服務行業(yè)經(jīng)營狀況并不十分理想的背景下，什么原因推動了行業(yè)指數(shù)的上漲。《證券日報》記者通過對行業(yè)個股走勢統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)了端倪。據(jù)IFIND統(tǒng)計顯示，行業(yè)34只交易中的成份股，年內(nèi)累計上漲股有9只，其中，中國中免（73.16%）、科銳國際（39.98%）、華天酒店（27.10%）等在內(nèi)的5只個股漲幅均超過20%。另有25只個股期間股價出現(xiàn)下跌，跌幅超20%的個股達8只。

    休閑服務指數(shù)年內(nèi)大漲的奧秘在于中國中免的快速上升。該股不但年內(nèi)漲幅達到73.16%，權重也非常高，最新總市值達3007.40億元，占行業(yè)總市值61.82%，如此高權重股的上漲自然帶動了行業(yè)指數(shù)的飛升。

    機構(gòu)認為中國中免的上漲得益于政策對大消費的支持。申萬宏源證券認為，當前中國中免已從牌照壟斷優(yōu)勢逐步向龍頭規(guī)模運營優(yōu)勢切換，疫情期間中國中免在線上運營及庫存管理上都顯示出了強大的運營實力，而這方面是其他運營商無法在短期內(nèi)達到的水平，因此，中國中免龍頭地位依然會進一步穩(wěn)固，重點是國家消費回流決心下市場增量紅利的持續(xù)釋放，市場增量可以充分包容新的進入者。

    除了權重股的原因，投資者信心也是行業(yè)指數(shù)上漲一個重要因素。山西證券最新研報顯示，一季度在疫情影響下，直接影響休閑服務行業(yè)所有子板塊業(yè)績，餐飲、酒店、景區(qū)、出入境等領域一季度業(yè)績大幅跳水，股價在春節(jié)開盤后直線走低。四月初受疫情在國內(nèi)逐漸得到有效控制、多地下調(diào)突發(fā)公共衛(wèi)生事件等級、放寬限制人員流動政策以及派發(fā)消費券等因素激勵，休閑服務行業(yè)表現(xiàn)逐漸回升。六月初國務院印發(fā)《海南自由貿(mào)易港建設總體方案》，涉及免稅、旅游業(yè)等方面，直接利好目前唯一在海南有免稅業(yè)布局的中國國旅，中國國旅股價不斷攀升創(chuàng)新高，同時國內(nèi)疫情基本得到控制、除北京外各地消費活動基本恢復正常，帶動行業(yè)行情不斷向好。

    那么下半年休閑服務行業(yè)的投資機會在哪里？光大證券從五個領域給出相應投資策略。1.免稅。海南自貿(mào)島方案公布，離島免稅政策再度放寬，牌照優(yōu)勢大邏輯不變，下半年中國國旅仍是優(yōu)配標的。2.酒店：周期下行疊加疫情影響，疫情反復仍會造成業(yè)績短期內(nèi)繼續(xù)承壓。3.景區(qū)：延遲性消費助力自然景區(qū)快速回暖，業(yè)績有望同步回升，周邊游需求將率先回暖。4.出境游：短期停滯，海外疫情控制后預計需求將反彈，恢復期或在明年。5.餐飲：疫情期間受重挫，需求已逐漸回暖而速凍食品行業(yè)快速增長，未來行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴大，但從估值來看，行業(yè)龍頭已處于高位，短期上漲空間承壓。

    山西證券預計年內(nèi)休閑服務行業(yè)基本以業(yè)績修復為主線，伴隨個別熱點推動股價上漲。