指數(shù)基金價(jià)格戰(zhàn)悄然升級(jí)，無(wú)論是主動(dòng)行為還是被迫跟隨，都在推動(dòng)著指數(shù)基金進(jìn)行一場(chǎng)自我革命。與美國(guó)市場(chǎng)的ETF費(fèi)率相比，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品高出不少，這是否意味著指數(shù)產(chǎn)品費(fèi)率有較大下降空間？基金公司的答案是否定的。多位基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的降價(jià)空間已經(jīng)不大。

    招商基金全球量化部人士表示，參照美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2017年底，美國(guó)權(quán)益指數(shù)ETF的資產(chǎn)加權(quán)費(fèi)率為0.21%，中位數(shù)為0.48%，權(quán)益指數(shù)型資產(chǎn)加權(quán)費(fèi)率為0.09%，中位數(shù)為0.33%。“國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品再降低費(fèi)率的空間并不大，普通指數(shù)基金還有下調(diào)費(fèi)率的空間。”

    一位大型公募基金經(jīng)理分析，美國(guó)市場(chǎng)，除了頭部幾只ETF費(fèi)率比較低，在0.1%、0.2%左右，其他多數(shù)ETF的費(fèi)率位于0.3%~0.4%，國(guó)內(nèi)ETF的費(fèi)率高出10~20個(gè)BP，但這并不意味著國(guó)內(nèi)就有更大的降費(fèi)空間。一是美國(guó)市場(chǎng)最大的ETF規(guī)模高達(dá)2500億美元，國(guó)內(nèi)最大的不到400億人民幣，規(guī)模大的基金降費(fèi)可以攤薄成本，整體收入不會(huì)受到多大的影響。而且，美國(guó)的ETF，除了管理費(fèi)，還有融資融券的費(fèi)用，股票借券出去的收入有1/3歸于基金公司。國(guó)內(nèi)沒(méi)有此類業(yè)務(wù)。第三個(gè)原因是國(guó)外有ETF投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，ETF管理費(fèi)用低，顧問(wèn)費(fèi)是很大一塊的收入。

    廣發(fā)中證500指數(shù)基金基金經(jīng)理劉杰還指出，海外不同的指數(shù)型產(chǎn)品的費(fèi)率不一樣，股票型產(chǎn)品的費(fèi)率較低，杠桿型、商品型的指數(shù)產(chǎn)品費(fèi)率較高。國(guó)內(nèi)的指數(shù)產(chǎn)品以股票型為主，且指數(shù)化投資尚在發(fā)展階段，基金公司布局ETF初期投入較大。

    招商基金全球量化部人士表示，降低費(fèi)率不一定會(huì)帶來(lái)基金規(guī)模的增長(zhǎng)，管理費(fèi)從0.5%降到0.15%，幅度并不太大，折算到日均而言，日費(fèi)率僅為0.00096%，而對(duì)于流動(dòng)性不好的ETF，其二級(jí)市場(chǎng)日內(nèi)折溢價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這一數(shù)值。

    一家大型公募基金經(jīng)理分析，投資者挑ETF時(shí)，首先會(huì)看基金公司，二是看基金規(guī)模，三是看產(chǎn)品流動(dòng)性，一些基金公司費(fèi)率再低，但規(guī)模小、流動(dòng)性差，缺乏管理經(jīng)驗(yàn)，即使跟隨其他指數(shù)基金打價(jià)格戰(zhàn)，管理費(fèi)便宜20BP，實(shí)際上也沒(méi)有特別大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    “指數(shù)基金降費(fèi)不是新鮮事，以前就有少數(shù)幾只基金降過(guò)，但效果并不明顯。”劉杰表示，最近一波的降費(fèi)效果還不好評(píng)判，不排除會(huì)有一定的效果。

    平安基金認(rèn)為，低費(fèi)率是指數(shù)基金未來(lái)的發(fā)展方向，但這不意味著各家公司要依靠打“價(jià)格戰(zhàn)”來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)。ETF產(chǎn)品設(shè)定適度合理的產(chǎn)品費(fèi)率將有利于吸引更多長(zhǎng)期配置型資金通過(guò)ETF參與A股市場(chǎng)投資，為A股市場(chǎng)帶來(lái)更多的增量資金，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。