本報(bào)記者 毛藝融

    今年以來，港股IPO持續(xù)火熱。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，年內(nèi)已有87家企業(yè)在港上市，首發(fā)募資額達(dá)到2469.28億港元，同比增長(zhǎng)243.28%。從募資規(guī)模來看，年內(nèi)前十大港股IPO里，有7家均為“A+H”公司，1家公司為中概股回歸港股上市，其余2家為A股分拆的子公司。

    在政策支持與資金面回暖的雙重驅(qū)動(dòng)下，今年前10個(gè)月，港股市場(chǎng)重回全球IPO募資額榜首，主要是“A+H”上市模式的規(guī)模化爆發(fā)、新經(jīng)濟(jì)與硬科技企業(yè)集中登陸、國(guó)際長(zhǎng)線資金深度參與，以及港交所上市制度持續(xù)優(yōu)化等多重因素作用。

    科技企業(yè)主導(dǎo)

    科技企業(yè)成為新增長(zhǎng)極。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新股覆蓋半導(dǎo)體、新能源、AI、高端制造等領(lǐng)域，如峰岹科技為電機(jī)驅(qū)控芯片企業(yè)、劍橋科技為光模塊企業(yè)、禾賽科技為激光雷達(dá)企業(yè)，彰顯了中國(guó)企業(yè)的科技創(chuàng)新實(shí)力。

    國(guó)際長(zhǎng)線資金深度參與，基石投資者成IPO項(xiàng)目的“壓艙石”。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，69家港股IPO企業(yè)共吸引468家基石投資者參與，合計(jì)投資945.88億港元，遠(yuǎn)超去年同期。寧德時(shí)代、紫金黃金國(guó)際、賽力斯、三一重工等明星項(xiàng)目吸引超20家基石機(jī)構(gòu)，顯示出全球資本對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)龍頭的高度認(rèn)可。

    港股市場(chǎng)流動(dòng)性顯著提升。港交所數(shù)據(jù)顯示，2025年前9個(gè)月，港股日均成交額達(dá)4121.89億港元，同比上升126%。同時(shí)，南向資金為港股注入強(qiáng)大活力。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，年內(nèi)南向資金凈買入額約1.3萬億港元，自開通以來凈買入規(guī)模超5萬億港元。

    國(guó)泰海通海外策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，2025年南向資金凈流入的背后，主要是公募、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)力量的推動(dòng)。一方面，源于港股互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)等優(yōu)質(zhì)稀缺性標(biāo)的對(duì)主動(dòng)型公募的吸引力較大；另一方面，政策強(qiáng)化對(duì)分紅的監(jiān)管疊加低利率環(huán)境，險(xiǎn)資或持續(xù)配置港股紅利資產(chǎn)。

    此外，港股的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)儲(chǔ)備資源豐富。截至11月11日，IPO申請(qǐng)狀態(tài)為“處理中”的企業(yè)有296家，其中約半數(shù)為新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，涵蓋人工智能、新材料、生物科技等前沿領(lǐng)域，形成強(qiáng)勁的上市后備梯隊(duì)。

    “A+H”模式募資額高

    A股行業(yè)龍頭密集沖刺“A+H”上市。11月10日，醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療首次向港交所遞交招股書。同時(shí)，另一家A股公司百利天恒11月17日也將在港股正式上市。

    2024年4月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施。2025年5月7日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上明確，鼓勵(lì)符合條件的境內(nèi)企業(yè)依法依規(guī)境外上市。這一表態(tài)與證監(jiān)會(huì)持續(xù)優(yōu)化的境外上市備案制度、港交所“A+H”快速通道等政策形成合力，為A股公司赴港上市提供了制度保障。截至2025年11月11日，“A+H”上市公司已達(dá)166家，年內(nèi)新增16家，另有數(shù)十家A股公司正在籌備推進(jìn)中。

    在募資規(guī)模上，“A+H”模式貢獻(xiàn)尤為突出。截至11月11日，港交所新股融資總額2469.28億港元，其中“A+H”企業(yè)占比約48%。16家新晉“A+H”公司在港股合計(jì)募資超1000億港元，成為市場(chǎng)核心引擎。

    公司在H股上市有助于引入國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者，如中東主權(quán)基金、大型養(yǎng)老基金、全球?qū)_基金等，也有助于改善股東結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。華商律師事務(wù)所執(zhí)行合伙人齊夢(mèng)林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在港上市后，上市公司資產(chǎn)將直接面向更廣闊的投資者群體，這不僅能帶來可觀的增量資金，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，也能更合理地反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。同時(shí)，企業(yè)跨境融資的流程將更順暢、可預(yù)期，降低了制度性交易成本，讓企業(yè)能更高效地規(guī)劃融資。