12月13日中共中央政治局召開會議，重要議題之一是分析研究2019年經(jīng)濟工作，為即將召開的紀(jì)念改革四十周年會議和中央經(jīng)濟工作會議奠定整體基調(diào)。綜合來看，此次中央政治局會議傳達的明年經(jīng)濟工作重點信號符合筆者在《中央經(jīng)濟工作會議前瞻：聚焦減稅與開放》文章中的判斷。重點如下：

    2019年經(jīng)濟工作求穩(wěn)是主基調(diào)。今年中國經(jīng)濟的內(nèi)外部風(fēng)險均超出預(yù)期，會議認(rèn)為應(yīng)“辯證看待國際環(huán)境和國內(nèi)條件的變化”，強調(diào)“繼續(xù)抓住并用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。”考慮到2019年是新中國成立70周年，今年又恰逢改革開放四十周年，在這樣的關(guān)鍵時點，預(yù)計保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行是重中之重。

    此次政治局會議對外部風(fēng)險的描述嚴(yán)峻程度超過以往，在筆者看來，越是意識到問題的嚴(yán)峻性，越是會在避免外部風(fēng)險惡化的局面上做出努力。可以看到，G20會議后貿(mào)易摩擦得到緩和，截至目前中國已恢復(fù)美國大豆進口，說明中國正在為消減貿(mào)易摩擦而積極努力。11月份中國外貿(mào)數(shù)據(jù)大幅回落，顯示為避免貿(mào)易摩擦而出現(xiàn)的“搶出口”刺激效應(yīng)已削弱，明年上半年出口壓力較大。而11月份外資同比下滑27.6%，顯示如果貿(mào)易摩擦不能減緩，影響較大，甚至可能會發(fā)生產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。

    因此，短期來看，筆者認(rèn)為，中美在貿(mào)易問題上達成一定的協(xié)議，避免貿(mào)易摩擦升級是有必要的，也是值得期待的。但也應(yīng)該意識到，貿(mào)易問題只是中美關(guān)系問題的一個方面，中美兩國在經(jīng)濟體制與意識形態(tài)領(lǐng)域均存在分歧，未來摩擦分歧表現(xiàn)形式還會復(fù)雜。正因如此，更應(yīng)該明確，只有守住經(jīng)貿(mào)關(guān)系壓艙石，才能為中國的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型贏得時間。

    會議強調(diào)，繼續(xù)推進“六穩(wěn)”，提振市場信心。近期政策面已有所回暖，但明年中國經(jīng)濟的下行壓力仍然較大。面對國內(nèi)居民消費疲軟、基建投資下滑等不利情況，圍繞提振消費、基建補短板、支持民營經(jīng)濟發(fā)展等方面，明年政策力度可能更大，特別是在改革開放四十周年，更大力度的改革措施有望陸續(xù)落地，以釋放政策紅利，提振多方信心，力保“經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”。

    會議強調(diào)增強憂患意識，堅定不移辦好自己的事。意味著即便外部不確定性較強，但中國堅持改革開放的路徑不變，特別是在改革開放四十周年和明年新中國成立70年的特殊年份，加快改革開放是決策層就未來中國發(fā)展方向給出的指引。如果中美之間能夠就避免貿(mào)易摩擦達成協(xié)議，明年困擾中國經(jīng)濟的風(fēng)險將更多的來自內(nèi)部而非外部。

    展望2019年，宏觀政策會更加積極。貨幣政策方面，從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”，意味著貨幣政策從偏緊到有所松動的轉(zhuǎn)變，預(yù)計明年貨幣政策的提法仍將是穩(wěn)健，但在執(zhí)行過程中可能是“中性偏松”，降準(zhǔn)、降息也在政策工具箱當(dāng)中。財政政策也會更加積極，減稅與基建將成為重點，預(yù)計2019年財政赤字率目標(biāo)會進一步上調(diào)至3%，但考慮到11月份財政收入下降5.4%，增值稅與個稅下降較多，說明減稅效果已經(jīng)顯現(xiàn)，未來財政空間也相對有限，基建應(yīng)該更加注重補短板，而非大干快上。

    綜上，在搶出口效果逐步消失的背景下，可以預(yù)期，接下來貿(mào)易數(shù)據(jù)會明顯回落，加之國內(nèi)政策回暖對于經(jīng)濟的提振尚有時滯，預(yù)計明年上半年是中國經(jīng)濟運行比較困難的時刻。因此，有必要下調(diào)2019年中國經(jīng)濟增長目標(biāo)，當(dāng)前有觀點建議定在6%-6.5%，但在筆者看來，6%左右的提法更加符合底線思維，也可以為下行中的中國經(jīng)濟騰挪更多的改革空間。此外，加快開放和推動結(jié)構(gòu)性改革仍是明年經(jīng)濟工作的重點，這既是緩釋外部壓力的需要，也是破解當(dāng)前中國經(jīng)濟乏力困局的根本方法。