徐蔚

    T+0已提上研究日程。

    5月29日，上交所在回應(yīng)2020年全國兩會期間代表委員關(guān)于資本市場的建議時，表示將“研究引入單次T+0交易”。上交所的這一公開表態(tài)，再次讓市場對T+0關(guān)注度提升。

    據(jù)接近上交所人士向記者表示，關(guān)于T+0交易機制，上交所一直在研究，并非首次提及，也并非立刻實施，不必過度解讀。

    T+0或在科創(chuàng)板率先嘗試

    上交所稱，將以問題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動下一步工作。

    T+0，是科創(chuàng)板誕生以來，一項呼聲很高的制度改革。上交所此次也表示，“制度供給”方面，上交所將適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現(xiàn)功能的正常實現(xiàn)。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，所謂“單次T+0”，當天只允許進行一次T+0買賣。上海交大上海高級金融學(xué)院副院長嚴弘表示，科創(chuàng)板較高的投資者門檻，恰好給予了T+0試點的契機。這一試點應(yīng)該循序漸進，從單次T+0做起，讓市場逐步適應(yīng)，不失為一個好選擇。

    對于恢復(fù)T+0交易，市場呼吁之聲頗多。

    在今年4月7日召開的金融委第二十五次會議上，部署了下一階段五個方面的重點工作，涉及資本市場方面，就明確指出要“提升市場活躍度”。當時，市場就出現(xiàn)了恢復(fù)T+0的呼聲。

    不過，關(guān)于現(xiàn)階段A股是不是應(yīng)該實施T+0制度，爭議一直存在。

    財經(jīng)專欄作家曹中銘表示，在T+1交易制度下，投資者如果買入股票后當天被套，是沒有機會及時止損的，這也是T+1交易制度最大的弊端，而T+0交易制度則能很好地解決這一問題，這也是廣大中小投資者要求恢復(fù)T+0的一大出發(fā)點。但T+0交易制度同樣存在缺陷。由于是日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，在提升市場活躍度的同時，也無形中會加劇市場的投機行為。

    滬指編制調(diào)整借鑒國際經(jīng)驗

    在日前召開的全國兩會上，關(guān)于滬指編制調(diào)整的話題也被多位委員、代表們所提起。

    全國人大代表、立信會計師事務(wù)所董事長朱建弟建議，調(diào)整上證綜指編制方法，提升指數(shù)表征作用。

    全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家楊成長表示，指數(shù)優(yōu)化是基礎(chǔ)性制度建設(shè)重要組成部分，以更好地表征市場變化和服務(wù)投資者。

    對此，上交所回應(yīng)稱，一直以來，上交所協(xié)同中證指數(shù)有限公司本著科學(xué)、客觀、開放的態(tài)度，持續(xù)跟蹤國際指數(shù)編制方法的發(fā)展趨勢，在不斷征詢市場意見建議的同時，對指數(shù)功能的完善進行了深入研究?；谖覈顿Y者結(jié)構(gòu)和上證綜指獨特的標志性地位，指數(shù)的調(diào)整優(yōu)化需要審慎評估、綜合考量。

    下一步，上交所在研究上證綜指編制方法的完善方案時，將充分聽取市場各方意見并借鑒國際最佳實踐經(jīng)驗，在修訂指數(shù)表征功能的同時，應(yīng)盡量保證與現(xiàn)有指數(shù)無縫銜接，保證指數(shù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護正常的交易秩序。