（原標(biāo)題：罕見！上交所深夜"喊話"力挺A股：股價與基本面背道而馳，這四大方面顯示A股的投資價值已不容忽視?。?/p>

    交易所深夜罕見發(fā)聲力挺A股！

    昨日晚間23點(diǎn)59分，上海證券交易所通過其微信公眾號——上交所發(fā)布推送標(biāo)題為《滬市公司上半年投資價值凸顯增持回購彰顯信心》的文章。

    上交所該篇文章分別從滬市公司估值、上半年業(yè)績情況、并購重組提質(zhì)增效、回購和增持情況等多個方面分析當(dāng)前滬市上市公司運(yùn)行情況和投資價值，從而得出“當(dāng)前股票價格與上市公司的基本面出現(xiàn)了背道而馳的情況。無論從上市公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、盈利能力升級，還是從估值探底、大股東增持，A股的投資價值已不容忽視”的結(jié)論。

    在近幾個月由于貿(mào)易戰(zhàn)等多重因素導(dǎo)致上證綜指連續(xù)破位下跌，并于上周跌破2800點(diǎn)的情況下，上交所此次深夜喊話、力挺A股的舉動顯得頗不尋常。

    首先，基金君為大家提煉了上交所此次“喊話”的八大核心看點(diǎn)：

    1、整體估值：總體看，滬市整體和大盤藍(lán)籌股的估值在主要經(jīng)濟(jì)體中均處于合理偏低水平，經(jīng)過這一輪風(fēng)險釋放后，投資價值開始顯現(xiàn)。

    2、破凈公司：從破凈情況看，滬市目前162家上市公司最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)價格，為2009年以來的最高水平。

    3、公司業(yè)績：2018年上半年，根據(jù)業(yè)績預(yù)告情況，滬市公司業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。

    4、預(yù)增行業(yè)：從行業(yè)看，業(yè)績預(yù)增主要集中在化學(xué)和醫(yī)藥兩個行業(yè)。

    5、并購重組：2018年上半年，滬市公司并購重組延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。

    6、增持情況：初步統(tǒng)計，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元。大股東實(shí)際已增持金額約167億元。

    7、回購情況：滬市已有21家上市公司披露回購預(yù)案，擬回購金額101億元。

    8、價值判斷：當(dāng)前股票價格與上市公司的基本面出現(xiàn)了背道而馳的情況。無論從上市公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、盈利能力升級，還是從估值探底、大股東增持，A股的投資價值已不容忽視。

    具體來說，上交所在文章中表示：

    上半年，我國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好。滬市公司作為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主力軍，積極主動響應(yīng)國家戰(zhàn)略大局，聚焦主業(yè)和實(shí)業(yè)，穩(wěn)健經(jīng)營、運(yùn)作規(guī)范，上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，盈利能力不斷提升。

    目前來看，滬市公司整體估值水平已經(jīng)處于較低位置，投資價值凸顯。實(shí)際上，滬市已有多家公司披露了回購或股東增持方案，彰顯了公司和股東對上市公司經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅定信心。

    滬市估值合理偏低

    投資價值開始凸顯

    上交所表示，總體看，滬市整體和大盤藍(lán)籌股的估值在主要經(jīng)濟(jì)體中均處于合理偏低水平，經(jīng)過這一輪風(fēng)險釋放后，投資價值開始顯現(xiàn)。

    從歷史比較看，截至7月6日，上證綜指的市盈率13.1倍，與2638點(diǎn)時水平基本持平（考慮到盈利增長水平，價格水平已經(jīng)低于2638時水平），市盈率中位數(shù)28.2倍，與2014年7月上一輪牛市初期（上證綜指2000點(diǎn)-2200點(diǎn)）時水平基本一致，接近2013年6月時水平（上證綜指最低1850點(diǎn)，中位數(shù)26倍左右）。

    與國際市場比較，從可比角度看，代表滬市大盤藍(lán)籌股的上證50指數(shù)整體市盈率9.9倍，在全球范圍處于偏低水平，明顯低于美國市場大盤股指數(shù)（道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均為近24倍）。

    從破凈情況看，滬市目前162家上市公司最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)價格，為2009年以來的最高水平?？紤]到目前市場對2018年業(yè)績增速預(yù)期并不悲觀，當(dāng)前指數(shù)和藍(lán)籌股的運(yùn)行區(qū)間具備一定的業(yè)績支撐，A股的投資價值已開始顯現(xiàn)。

    上半年業(yè)績整體向好

    龍頭公司優(yōu)勢凸顯

    上市公司業(yè)績增長韌性增強(qiáng)，業(yè)績增長動力加快轉(zhuǎn)換。

    2017年，滬市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.97萬億元、凈利潤2.62萬億元，同比分別上升14.46%、18.55%，增幅創(chuàng)近年新高。

    2018年上半年，根據(jù)業(yè)績預(yù)告情況，滬市公司業(yè)績繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。截至2018年7月6日，滬市128家公司披露上半年業(yè)績預(yù)告。其中主流是預(yù)喜，業(yè)績預(yù)增71家，扭虧為盈10家，有34家公司業(yè)績預(yù)增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。

    從行業(yè)看，業(yè)績預(yù)增主要集中在化學(xué)和醫(yī)藥兩個行業(yè)?；瘜W(xué)制品板塊的華魯恒升預(yù)計凈利潤16億元至17億元，同比增幅202%至211%；浙江龍盛預(yù)計凈利潤22億元至24億元，同比增長120%至140%。以計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為代表的新興行業(yè)表現(xiàn)依然良好?；鹁骐娮宇A(yù)計凈利潤為1.7億元至1.9億元，同比增加50%至65%；工業(yè)富聯(lián)預(yù)計上半年的凈利潤上限為56億元，同比增長5%。傳統(tǒng)行業(yè)方面，安陽鋼鐵預(yù)告上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9億元至10.5億元，同比增幅在31倍至37倍；中國石油預(yù)計上半年凈利潤同比大幅增加。從今年新上市的公司來看，八成以上披露業(yè)績預(yù)告的新公司預(yù)計半年度業(yè)績同比增長。

    并購重組提質(zhì)增效

    助力滬市公司高質(zhì)量發(fā)展

    2018年上半年，滬市公司并購重組延續(xù)了近年來的良好態(tài)勢，質(zhì)量配比更為合理，扶優(yōu)限劣效果彰顯。上半年發(fā)生并購重組397家次，交易金額合計達(dá)3，848億元，同比分別增長10.6%和31.1%。重大資產(chǎn)重組方面，公司有62家公司啟動重組，交易金額合計達(dá)2，064億元，同比分別增長26.5%和48.8%。

    總體來看，上半年滬市公司重組緊密圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、高質(zhì)量發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)等國家大局，聚焦主業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整構(gòu)成了發(fā)展進(jìn)程。

    國企改革方面，中國鋁業(yè)、中國船舶、中船防務(wù)分別推出市場化債轉(zhuǎn)股方案，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為央企去杠桿提供資本市場的解決方案。

    新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，SST前鋒完成收購國內(nèi)新能源汽車龍頭企業(yè)之一的北汽新能源，同時解決了困擾上市公司多年的股權(quán)分置改革問題。

    產(chǎn)業(yè)并購方面，萬華化學(xué)收購BC公司，實(shí)現(xiàn)更為完整的石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)能進(jìn)入行業(yè)前三位；曲美家居收購挪威著名的高端家居制造商，對公司現(xiàn)有產(chǎn)品線形成有效補(bǔ)充。

    多家公司推出回購或增持方案

    彰顯公司發(fā)展信心

    今年以來，滬市多家上市公司披露大股東增持、股份回購等相關(guān)公告。初步統(tǒng)計，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元。大股東實(shí)際已增持金額約167億元。

    其中，隆基股份大股東陜西煤業(yè)基于對公司未來的發(fā)展前景和業(yè)務(wù)模式，擬增持不超過公司總股本的4.99%；中鐵工業(yè)控股股東中國中鐵基于對公司價值的認(rèn)可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，擬增持不超過公司總股本的2%。

    同時，滬市已有21家上市公司披露回購預(yù)案，擬回購金額101億元。其中，均勝電子表示為有效維護(hù)廣大投資者利益和提升市場對公司價值的認(rèn)可，決定擬以自有資金回購公司股份金額不超過22億元；浙數(shù)文化基于對公司價值的高度認(rèn)可和維護(hù)廣大股東利益，計劃回購公司股份金額不超過8億元。

    上市公司及其大股東回購或增持公司股份，通常表明其對公司經(jīng)營和發(fā)展的堅定信心，多數(shù)情況下也意味著當(dāng)前公司股價具備一定的長期投資價值。上交所將繼續(xù)支持具備條件的滬市公司積極通過增持、回購等方式，提升投資者信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。

    上交所在文章最后總結(jié)表示：

    當(dāng)前股票價格與上市公司的基本面出現(xiàn)了背道而馳的情況。無論從上市公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、盈利能力升級，還是從估值探底、大股東增持，A股的投資價值已不容忽視。