世界黃金協(xié)會日前發(fā)布了今年全球經(jīng)濟(jì)趨勢及其對黃金市場影響的展望。報告顯示，2019年市場風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)增長的相互作用將推高黃金需求。未來，將有三大因素影響2019年金價走勢，即金融市場不穩(wěn)定性、貨幣政策與美元匯率走向、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。

    世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新在接受中國證券報記者采訪時表示，2019年的全球投資者將繼續(xù)青睞黃金，將黃金當(dāng)作一種有效的多元化投資標(biāo)的和系統(tǒng)性風(fēng)險對沖工具。

    投資者將繼續(xù)青睞黃金

    世界黃金協(xié)會指出，在2018年，美元走強(qiáng)，美聯(lián)儲繼續(xù)穩(wěn)步加息，而其他央行保持較為寬松的貨幣政策，特朗普政府的減稅措施提振了美國經(jīng)濟(jì)。這些因素使投資者對黃金興趣減弱，金價在全年大部分時間里面臨了重大阻礙。但隨著地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險加劇，新興市場的股市出現(xiàn)了回調(diào)。最終，市場對美國科技股的拋售拖累發(fā)達(dá)市場股市隨之回調(diào)。這導(dǎo)致空頭補(bǔ)進(jìn)黃金，年末金價輕松突破1280美元/盎司（較2017年年末同比下跌1%）。

    隨著2019年的到來，幾個關(guān)鍵趨勢將對黃金產(chǎn)生影響。

    金融市場的不穩(wěn)定性首當(dāng)其沖影響黃金表現(xiàn)。世界黃金協(xié)會表示，“我們在多個全球指標(biāo)上看到了更高的風(fēng)險和不確定性：高企的估值和更高的市場波動；歐洲的政治和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性；保護(hù)主義政策可能導(dǎo)致的更高通脹率；更高的全球衰退可能性。這些趨勢的共同作用加劇了衰退風(fēng)險。”因此，2019年的全球投資者將繼續(xù)青睞黃金，將黃金當(dāng)作一種有效的多元化投資標(biāo)的和系統(tǒng)性風(fēng)險對沖工具。

    美元上漲或失去動力

    世界黃金協(xié)會還指出，利率和美元對黃金的影響也將凸顯。雖然黃金可能面臨利率上升和美元走強(qiáng)的阻力，但2019年，美元的上漲趨勢可能正在失去動力。

    首先，衡量美元相對一攬子主要貨幣走向的DXY美元指數(shù)從2008年低點(diǎn)已經(jīng)上漲了將近10%。2016年出現(xiàn)過一次類似趨勢，而后發(fā)生了大幅回調(diào)。其次，隨著美聯(lián)儲的政策立場變得中立，尤其是由于近期美元的走勢一定程度上是由其他央行維持較為寬松的貨幣政策推動的，美國利率升高對美元的正面影響將會消退。再次，新興市場央行繼續(xù)分散對美元的敞口。

    經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革也將對黃金市場產(chǎn)生影響。新興市場占黃金消費(fèi)需求的70%，對金價的長期表現(xiàn)非常重要。新興經(jīng)濟(jì)體今年延續(xù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革將提振大宗商品市場，升級基礎(chǔ)設(shè)施。

    王立新表示，“近期的金價受到風(fēng)險認(rèn)知、美元走向、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的影響。就現(xiàn)狀而言，我們認(rèn)為這些因素可能會繼續(xù)維持黃金的吸引力。”

    世界黃金協(xié)會表示，長期而言，新興市場中產(chǎn)階級的發(fā)展、黃金作為避險資產(chǎn)的作用和黃金在科技應(yīng)用中不斷擴(kuò)大的用途將為金價提供支撐。此外，央行繼續(xù)買入黃金，使其外匯儲備多元化，并對沖法幣風(fēng)險，尤其是由于新興市場央行往往持有大量美國國債。2018年的央行黃金需求達(dá)到2015年以來的最高水平，因?yàn)橛懈鄧覟榱硕嘣桶踩鹨?，在外匯儲備中增持黃金。