本報記者 昌校宇

    12月6日，由東北證券研究咨詢分公司舉辦的“研而有信——東北證券2024年度成都投資策略會”在成都開幕，邀請了近400家上市公司與投資機構現(xiàn)場交流，共話2024年投資機會。

    東北證券研究咨詢分公司總經(jīng)理李冠英、東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬、東北證券金工首席分析師王琦、東北證券策略分析師楊正旺等就宏觀經(jīng)濟前景、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中的投資機遇、股市配置方向等市場最關注的話題進行了分享。

會議現(xiàn)場 攝影/昌校宇

    2024年中國經(jīng)濟內(nèi)生動能將不斷增強

    展望2024年，李冠英認為，中國經(jīng)濟內(nèi)生動能將不斷增強，消費潛能繼續(xù)釋放。居民收入增速已經(jīng)連續(xù)兩個季度高于名義經(jīng)濟增速，隨著減稅降費等政策的扎實落實，居民收入將持續(xù)擴大，提升消費能力。海外方面，2024年美聯(lián)儲會結束加息周期，屆時將釋放全球流動性壓力，海外商品需求將進一步好轉(zhuǎn)，風險資產(chǎn)配置價值將進一步顯現(xiàn)。國內(nèi)方面，財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策持續(xù)發(fā)力，將使我國經(jīng)濟繼續(xù)向常態(tài)化運行軌道回歸。

    李冠英同時表示，2024年，中國經(jīng)濟處在由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，動力轉(zhuǎn)換、方式轉(zhuǎn)變、結構調(diào)整任務繁重。相信我國還將下大功夫保增長、去風險，以實現(xiàn)預期目標。

    付鵬在作題為“全球人口變化趨勢對應投資財政貨幣的變化研究”的演講時表示，“人口年齡結構變化會影響投資風險偏好。”

    付鵬進一步解釋稱，隨著勞動年齡人口占比在2010年前后達到頂峰，我國人口老齡化逐漸加速，如果沒有資產(chǎn)價格的上漲預期，整體的投資風險偏好會持續(xù)受到影響。同時國內(nèi)的財富年齡分配結構顯示，財富主要集中在中高齡人口中，打通財富再分配也有利于改善投資風險偏好。當前居民部門杠桿率達到高位，進一步擴張空間有限，隨著收入改善和儲蓄積累，居民部門杠桿率需要時間逐漸化解。在當前居民部門杠桿率空間有限、人口結構老齡化轉(zhuǎn)向的情況下，傳統(tǒng)“舊基建”模式的財政刺激效果邊際遞減，地方和中央政府也需要空間平衡財政和債務壓力。

    A股有望迎來震蕩修復行情

    對于市場較關心的外資話題，楊正旺認為，海外負債端抬升和我國回報端下行導致了外資流出，在明年美聯(lián)儲貨幣政策大概率轉(zhuǎn)向下，外資預計也會積極轉(zhuǎn)向，此外大家更應該關注外資配置結構的變化。“今年下半年到現(xiàn)在外資整體流出的背景下，觀察外資結構性的變化是比較重要的，在這期間行業(yè)指數(shù)上漲且外資持股比例也在上行的板塊包括醫(yī)藥、電子、煤炭、通信等，而行業(yè)指數(shù)跌但外資持股比例上行的板塊包括公用事業(yè)、化工、石油、家電等，總體均是我國具有一定國際競爭力的硬科技/制造或紅利特征的板塊，外資以上結構的變化也為我們未來在經(jīng)濟調(diào)結構背景中的板塊配置提供了參考。”

    王琦表示：“非常希望明年能夠看到外資有相對穩(wěn)定的流入，能夠?qū)鴥?nèi)權益資產(chǎn)的企穩(wěn)產(chǎn)生一定的正向推動作用。”

    對于2024年的A股走勢，參會機構預判，前景樂觀。

    李冠英表示：“對于未來的資本市場，我們飽含期待。”

    對于權益市場的表現(xiàn)，交銀施羅德基金多元資產(chǎn)管理助理總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理劉兵介紹稱：“未來，權益市場整體的賺錢效應空間較大，時間長度需要繼續(xù)觀察。”在此背景下，劉兵建議，可以在權益資產(chǎn)性價比高的時候就買進一些。而當權益資產(chǎn)波動低、估值便宜又有賺錢效應這三要素齊備時，配置動作可以更加積極。

    楊正旺認為，2024年A股有望迎來震蕩修復行情，捕捉結構性機會，可重點關注四條主線。“其一，向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型而有眾多政策支持，且出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突破的科創(chuàng)板塊；其二，我國具備國際競爭力的出海板塊，如汽車、紡服、電子等；其三，PPI回升導向的上游資源品板塊；其四，向補庫周期轉(zhuǎn)換，本身庫存處于低位的板塊，如有色、化工等。”

（編輯 上官夢露）