6月18日晚間，小米集團(tuán)發(fā)布公告，宣布回購(gòu)260.4萬(wàn)股已發(fā)行B類(lèi)普通股，每股價(jià)格區(qū)間9.56-9.59港元，總計(jì)耗資2498.13萬(wàn)港元。

    自從6月3日以來(lái)，這已經(jīng)是小米在短短半個(gè)月內(nèi)第9次回購(gòu)股票了，合計(jì)回購(gòu)7016.66萬(wàn)股，耗資6.51億港元，約合人民幣5.76億元。

    截至18日收盤(pán)，小米股價(jià)為9.59港元，市值為2304億港元。

    一

    6月18日晚，小米本月第9次回購(gòu)股票，半個(gè)月內(nèi)9次回購(gòu)累積耗資6.51億港元。

    今年1月16日，小米股價(jià)下跌明顯，較其半年內(nèi)的最高點(diǎn)跌幅已超55%。于是，在1月17日到1月22日之間，小米啟動(dòng)了上市以后的首輪股票回購(gòu)，其分3次回購(gòu)了總計(jì)1997.22萬(wàn)B類(lèi)股份，涉及金額近2億港元。

    小米上市已經(jīng)一年，最初發(fā)行價(jià)為17港元，一度沖到22港元，市值也達(dá)到4000億港元，但隨后一路走低，最近長(zhǎng)時(shí)間徘徊在9港元上下，最低點(diǎn)只有8.91港元。

    去年上市時(shí)，小米創(chuàng)始人雷軍曾放出豪言，要給買(mǎi)入小米股票的年輕投資者2倍的股價(jià)回報(bào)。但近日，小米的股價(jià)較其17港元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)接近腰斬，有網(wǎng)友戲稱(chēng)，小米成為了“年輕人第一只被套的股票”。

    早在今年年初的時(shí)候，小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)雷軍宣布自愿鎖定所持有的小米股票365天時(shí)間，在此期間不會(huì)拋售股票，不過(guò)雷軍承諾的股票并不包括價(jià)值98億元的B類(lèi)股票，這部分是董事會(huì)在小米上市前夕獎(jiǎng)勵(lì)雷軍的。

    前有創(chuàng)始人承諾，后有公司連續(xù)9次回購(gòu)股票。一切行動(dòng)都意在提振市場(chǎng)對(duì)小米的信心，不過(guò)從目前看效果有限，小米股價(jià)仍未回到10港元之上。

    在6月3日的回購(gòu)公告中，小米稱(chēng)集團(tuán)是“以股份回購(gòu)表達(dá)對(duì)現(xiàn)時(shí)及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)前景充滿(mǎn)信心”。

    上月受全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升、投資者避險(xiǎn)情緒升溫等因素影響，港股走勢(shì)5月整體低迷。小米在月初回購(gòu)股票可以最大限度地減少下行影響。因?yàn)槌∶淄?，不少港股上市公司都?月展開(kāi)了積極回購(gòu)。但是，自6月3日本月第一次回購(gòu)以來(lái)，連續(xù)回購(gòu)9次，在港服上市公司中還是不太多見(jiàn)。

    小米目前的股價(jià)相較17港元的發(fā)行價(jià)已跌去43.5%，“跌跌不休”的股價(jià)走勢(shì)反映小米的業(yè)務(wù)前景在資本眼中依舊備受挑戰(zhàn)，如何真正地提振投資者的信心，還要看小米能否改善手機(jī)的微利狀態(tài)，以及在A(yíng)IoT業(yè)務(wù)上的布局。

    小米本月9次回購(gòu)

    6月3日回購(gòu)11，029，400股B類(lèi)股份，平均價(jià)為每股B類(lèi)股份約9.0492港元；

    6月4日回購(gòu)1110萬(wàn)股B類(lèi)股，涉資約9999.75萬(wàn)港元；

    6月6日回購(gòu)2186.5萬(wàn)股B類(lèi)普通股，耗資約1億999.6萬(wàn)港元；

    6月10日回購(gòu)524.72萬(wàn)股B類(lèi)股，涉及金額約4999.77萬(wàn)港元；

    6月12日回購(gòu)532萬(wàn)股B類(lèi)股，購(gòu)入價(jià)格區(qū)間為9.5~9.57港元，耗資5081.33萬(wàn)港元；

    6月13日回購(gòu)517萬(wàn)股B類(lèi)股，耗資4987.54萬(wàn)港元；

    6月14日回購(gòu)522.5萬(wàn)股，耗資4995.67萬(wàn)港元；

    6月17日回購(gòu)260.6萬(wàn)股，耗資2499.8萬(wàn)港元；

    6月18日回購(gòu)260.4萬(wàn)股，涉資2498萬(wàn)港元；

    二

    全球智能手機(jī)市場(chǎng)觸頂下行，特別是國(guó)內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)整體增長(zhǎng)乏力，給小米的未來(lái)增加了變數(shù)。

    從去年Q4開(kāi)始，小米手機(jī)全球出貨量陷入增長(zhǎng)乏力的困境，中國(guó)市場(chǎng)尤其嚴(yán)重，從去年Q3到今年Q1連續(xù)三個(gè)季度雙位數(shù)下跌。5月份，雷軍親任小米中國(guó)區(qū)總裁，來(lái)挽回中國(guó)市場(chǎng)的劣勢(shì)。

    根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布的報(bào)告，2018年全球智能手機(jī)出貨量為14億部，比2017年減少了4.1%。

    小米2018年全年?duì)I收1138億元，同比增長(zhǎng)41.3%；出貨量1.19億臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.8%。數(shù)據(jù)看上去不錯(cuò)，但仍然沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。小米副總裁汪凌鳴帶著KPI走馬上任，要求在2018年要把全球銷(xiāo)量做到1.4億部。

    在中國(guó)大陸手機(jī)平均售價(jià)同比提升17%，海外市場(chǎng)的智能手機(jī)平均售價(jià)同比增長(zhǎng)9.7%。2018年財(cái)報(bào)顯示，小米硬件的綜合稅后凈利率不到1%。

    就目前來(lái)看，小米的主業(yè)務(wù)依然是智能手機(jī)，2019年一季度，智能手機(jī)收入占到小米總收入的六成以上，但是小米智能手機(jī)卻并不賺錢(qián)。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，性?xún)r(jià)比一直是小米的標(biāo)簽，1999元很長(zhǎng)時(shí)間也代表了小米的產(chǎn)品旗艦定位，從小米1代到小米5代，都是定了這個(gè)價(jià)格。

    打開(kāi)小米官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，作為小米現(xiàn)在的旗艦機(jī)小米9目前的價(jià)格為2999元，小米MIX3也僅為3299元。這樣的價(jià)格與其他的友商無(wú)法相提并論，因此小米意識(shí)到需要提升高端機(jī)，為此小米將Redmi品牌獨(dú)立出來(lái)，一方面紅米要承擔(dān)性?xún)r(jià)比和銷(xiāo)量。同時(shí)也是為了讓小米手機(jī)更好地提升價(jià)格，用小米品牌沖擊中高端市場(chǎng)。

    紅米5月份發(fā)布不久的旗艦機(jī)型K20系列，在618購(gòu)物狂歡節(jié)期間也表現(xiàn)不俗，銷(xiāo)量排行多日來(lái)在眾多機(jī)型中都名列前茅。而反觀(guān)大哥小米手機(jī)的表現(xiàn)卻不如人意，作為旗艦機(jī)型小米9已經(jīng)上市數(shù)月，熱度逐漸減退，不得不進(jìn)入促銷(xiāo)環(huán)節(jié)。由于與紅米K20定位趨同，遭市場(chǎng)拋棄也就是時(shí)間的問(wèn)題。

    在國(guó)際市場(chǎng)上，小米需要在印度等新興市場(chǎng)保持持續(xù)增長(zhǎng)。今年1月，小米公司發(fā)集團(tuán)文件，為盡快推動(dòng)小米非洲業(yè)務(wù)的拓展，成立非洲地區(qū)部，由汪凌鳴負(fù)責(zé)，向王翔匯報(bào)。然而上月汪凌鳴因違反治安管理處罰法被小米予以辭退。

    大戰(zhàn)在即損失大將，未來(lái)小米手機(jī)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)還有很長(zhǎng)的路要走。

    三

    雖說(shuō)小米手機(jī)對(duì)于小米來(lái)說(shuō)確實(shí)不掙錢(qián)，但小米手機(jī)的價(jià)值對(duì)于小米來(lái)說(shuō)卻很大。

    今年是5G元年，工信部已經(jīng)將向四家公司發(fā)放了5G牌照，萬(wàn)物互聯(lián)的“物聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代即將到來(lái)。未來(lái)家庭里所有的設(shè)備都能互聯(lián)互通，能夠用語(yǔ)音和人工智能來(lái)進(jìn)行交互，這是未來(lái)10年全球最重要的科技發(fā)展趨勢(shì)。

    圍繞小米手機(jī)、小米電視、小米路由器三大核心產(chǎn)品，由小米生態(tài)鏈企業(yè)的智能硬件產(chǎn)品組成一套完整的閉環(huán)體驗(yàn)。

    6月11日，小米在北京舉辦“小米手環(huán)4暨米家智能新品發(fā)布會(huì)”。雷軍回憶上一次米家品牌的發(fā)布會(huì)已經(jīng)是713天前了。闊別近兩年，小米帶來(lái)了小米手環(huán)4、小米米家智能門(mén)鎖推拉式、米家洗烘一體機(jī)Pro（10kg）智能投放版、米家互聯(lián)網(wǎng)煙灶套裝、小米小愛(ài)老師等一系列新品，同時(shí)雷軍也向外界宣布米家品牌的目標(biāo)——米家，就是面向未來(lái)的智能家電品牌。

    數(shù)據(jù)顯示：截至今年3月31日，小米IoT聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)超過(guò)1.71億臺(tái)（不含手機(jī)、平板和筆記本電腦），同比增長(zhǎng)70%，可見(jiàn)智能家居的進(jìn)程正在進(jìn)一步加速。同期，小米AI音箱出貨量超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái)。

    如此漂亮的數(shù)據(jù)應(yīng)該得到市場(chǎng)的認(rèn)同，但是華盛證券在4月報(bào)告中曾指出，小米目前的估值介于硬件公司與互聯(lián)網(wǎng)公司之間。由于手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、互聯(lián)網(wǎng)收入增速放緩，IoT業(yè)務(wù)尚未看到清晰的互聯(lián)網(wǎng)盈利等理由，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前小米參考的估值體系應(yīng)當(dāng)更接近硬件公司。

    雖然中信證券表示長(zhǎng)期看好小米“硬件+互聯(lián)網(wǎng)+新零售”的前瞻性商業(yè)布局以及“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，但對(duì)于未來(lái)三年的PE預(yù)測(cè)值分別是2019年19倍、2020年15倍，2021年10倍，該預(yù)測(cè)值也是更接近硬件公司的估值而非互聯(lián)網(wǎng)公司。

    投資機(jī)構(gòu)的不看好，也難怪小米股價(jià)在上市一年后近被腰斬，未來(lái)小米的AIoT戰(zhàn)略是否能成為主要發(fā)力點(diǎn)，帶領(lǐng)大家電品類(lèi)快速擴(kuò)張，還需要市場(chǎng)的不斷檢驗(yàn)，如果成功將減緩手機(jī)需求疲軟所帶來(lái)的壓力。