近期A股站上3300后，再次陷入了調(diào)整行情，前期強勢板塊個股也開啟高位震蕩，甚至是連續(xù)調(diào)整。伴隨著前期市場的氣勢如虹，再到如今的連續(xù)調(diào)整，相信不少投資者的心情也猶如自己的賬戶一樣出現(xiàn)大幅波動！

    A股處于反復(fù)震蕩行情之下，對于今年下半場的投資機會如何把握，嘉實基金制造行業(yè)投資總監(jiān)姚志鵬給出了明確的答案。“未來一年，我們比較看好高增長行業(yè)的估值修復(fù)機會，主要驅(qū)動高增長行業(yè)的動力來源，一個是來源于主要產(chǎn)業(yè)的升級，一個是來源于消費代際的變遷。”

    Choice數(shù)據(jù)顯示，姚志鵬管理的嘉實環(huán)保低碳股票、嘉實新能源新材料股票、嘉實智能汽車股票三只產(chǎn)品近2年回報率高達148.73%、153.33%、137.21%。

    產(chǎn)業(yè)價值的真正挖掘者

    “順風莫浪，逆風莫喪。”這是姚志鵬穿越過資本市場牛熊且戰(zhàn)功赫赫的底氣。

    他是業(yè)內(nèi)少有的集“學術(shù)理論+實業(yè)研究”于一身的雙面手，本科畢業(yè)于北京大學化學系，在清華大學獲得MIT國際工商管理碩士。3年，電子材料領(lǐng)域工作經(jīng)驗；9年，聚焦新材料、新能源行業(yè)的研究投資經(jīng)歷。

    這位清北學霸從工科男到行業(yè)研究員，后晉升為基金經(jīng)理，現(xiàn)任嘉實基金制造行業(yè)投資總監(jiān)，一路過關(guān)斬將。截至2020年6月末，姚志鵬管理的公募產(chǎn)品在近三年、近兩年、近一年維度上均位于同類基金前30%，其中最近兩年收益率，嘉實新能源新材料基金排名同類基金前10%、嘉實智能汽車基金排名同類前15%（海通證券數(shù)據(jù)）。此外，嘉實智能汽車和嘉實新能源新材料分別獲得晨星五星評級。

    今年受到疫情影響，全球傳統(tǒng)車企陷入寒冬，而新能源車市場正沐浴春風，特斯拉股價上漲掀起了一輪特斯拉概念股的強勢上漲，新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)的板塊也持續(xù)走強。

    多年深耕新能源汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的姚志鵬再次嘗到了提前布局帶來的勝利果實。

    “賺企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)的錢。”這是他對自己的定位。結(jié)合自身的實體產(chǎn)業(yè)工作經(jīng)驗以及行業(yè)研究積累，從產(chǎn)業(yè)投資視角挖掘景氣度上行且具備先鋒優(yōu)勢的新能源、新材料、環(huán)保節(jié)能類以及新消費類優(yōu)質(zhì)上市公司。對相關(guān)行業(yè)進行長期深度研究，并曾成功挖掘出多只新能源新材料領(lǐng)域的牛股。

    在翻閱姚志鵬管理的基金產(chǎn)品配置中發(fā)現(xiàn)，多只重倉股的買入時機均在股價相對低位，并長期重倉持有，隨著上市公司業(yè)績高速增長，凈利潤大增，股價走出了一波牛市，也伴隨著旗下管理的基金凈值持續(xù)攀升。

    姚志鵬在投資中很少做市場博弈，而是將精力聚焦在發(fā)現(xiàn)尚在早期且具有價值的企業(yè)上。他認為自己的投資是一個價值發(fā)現(xiàn)的過程，享受一個公司處在早期的時候去發(fā)現(xiàn)它的價值，并且在它的價值發(fā)現(xiàn)過程中完整地分享企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)和價值實現(xiàn)。

    布局行業(yè)選好賽道

    從年初醫(yī)藥、口罩、消費板塊行情，到新科技、新材料、新能源行業(yè)個股的持續(xù)強勢，A股走出了一輪結(jié)構(gòu)性牛市，讓市場活躍了起來。今年以來，公募基金產(chǎn)品出現(xiàn)了較大分化，業(yè)績優(yōu)異的基金已獲得翻倍收益，而大部分基金收益平平。

    這其中，選擇賽道的能力尤為關(guān)鍵。

    科技與先進制造一直是嘉實基金布局的重點賽道。日前，嘉實基金啟動“新十年”投研戰(zhàn)略升級，重點提到要創(chuàng)立圍繞“為客戶創(chuàng)造回報為中心”的精品股票策略，這一策略將覆蓋全市場賽道、行業(yè)賽道、大周期股債聯(lián)動投研團隊，并深化對科技、大健康、消費和先進制造這四大最能代表中國經(jīng)濟發(fā)展方向的基本面研究。其中在行業(yè)賽道的人員任命中，姚志鵬被任命為制造行業(yè)投資總監(jiān)。

    姚志鵬說：“我們堅信新的科技變革會帶來新的生活方式和投資機會，包括在線化的生活方式和能源的變革在內(nèi)的先進產(chǎn)業(yè)仍具備廣闊前景。”所以，他一直致力于去盡可能早發(fā)現(xiàn)好的有潛力的先進產(chǎn)業(yè)，并提前潛伏進去。例如他2016年就提前布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，并管理國內(nèi)首只智能汽車基金，任職期內(nèi)年化收益率24.34%。

    未來一年把握高增長行業(yè)估值修復(fù)

    對于未來一年的投資機會，他又是如何看待呢？

    姚志鵬認為，高增長行業(yè)的估值修復(fù)將帶來投資機會。他表示，驅(qū)動高增長行業(yè)的動力來源有兩個：一個是來源于主要產(chǎn)業(yè)的升級，一個是來源于消費代際的變遷。這里面一些細分行業(yè)，包括但不限于像可再生能源、新能源汽車、新型電商和針對在線化生活為代表的類似于在線辦公和在線游戲這些新型的科技和成長類的行業(yè)。流動性寬松環(huán)境下，高股息藍籌股具有更強穩(wěn)定性，如經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，周期板塊同樣值得關(guān)注。

    而關(guān)于智能汽車行業(yè)，姚志鵬表示：“我們一直認為智能汽車是人工智能未來在自動駕駛領(lǐng)域非常重要的一個應(yīng)用場景，隨著特斯拉進入中國，我們會發(fā)現(xiàn)在消費端市場特斯拉從高端市場往下看，國內(nèi)一些低端的電動車市場或智能車市場在逐步擴張，未來會呈現(xiàn)多點開花的局面。所以，我們認為未來智能汽車的滲透率會得到系統(tǒng)性提升，最終帶來整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮。”

    另外，對于基金投資者，姚志鵬表示，大家需要想得遠一點，想得大一點，因為我過去管理這幾只基金基本上在任期內(nèi)都實現(xiàn)了凈值的翻倍，但是我很遺憾發(fā)現(xiàn)很多持有人其實在歷史上由于持有期比較短，或者由于持有期不匹配，在持有過程中的體驗并沒有達到我們實際所創(chuàng)造的凈值那樣好。