本報記者 王寧

    近期，債券市場出現(xiàn)了一輪調(diào)整，這讓部分基金公司對當(dāng)前股債配置策略有了微調(diào)。日前，天弘基金表示，短端利率是短期制約債市的重要原因，債市對各種利空因素有鈍化的表現(xiàn)，目前市場情緒已經(jīng)有企穩(wěn)跡象。從股市表現(xiàn)來看，結(jié)構(gòu)性行情明顯，可兼顧龍頭配置和挖掘標(biāo)的。

    天弘基金表示，隨著連續(xù)調(diào)整和估值壓縮，部分轉(zhuǎn)債已經(jīng)到了性價比凸顯的階段，接下來看好三個配置方向：一是PB估值處于歷史底部的金融轉(zhuǎn)債，如銀行和券商性價比較好，尤其是銀行轉(zhuǎn)債已經(jīng)連續(xù)回調(diào)6個月，下跌空間有限；二是偏周期類的優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債，現(xiàn)在由于權(quán)益風(fēng)格的極致化，轉(zhuǎn)債和股票都到了較好狀態(tài)；三是低價票里面成長性較好的個券。

    權(quán)益市場方面，當(dāng)前醫(yī)藥、消費、科技估值偏貴，結(jié)構(gòu)性的估值差距逐步拉大，給價值挖掘型選手創(chuàng)造了較好空間和環(huán)境。天弘基金表示，股市后期仍維持震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯，一方面，經(jīng)濟(jì)處于偏穩(wěn)健狀態(tài)，利率水平偏低但很難有超大幅度的寬松，市場對結(jié)構(gòu)性的優(yōu)質(zhì)成長股仍然給予較高估值，存在配置需求；另一方面，近期公募股票型基金新發(fā)量較大，對于前期基金持倉股有較強(qiáng)的支持和推動作用。因此，從穩(wěn)健角度出發(fā)，傾向于均衡配置，保持合理穩(wěn)健的風(fēng)險收益比，兼顧龍頭配置和挖掘標(biāo)的。

    基于上述分析，股債均具備投資機(jī)會，但區(qū)間波動和震蕩同樣并存。天弘永利作為二級債基，可以配置股票和債券。股票策略方面，看好相關(guān)板塊低估值品種，同時關(guān)注景氣度較高的相關(guān)行業(yè)分散化策略品種；債券策略方面，短期內(nèi)風(fēng)險釋放接近充分，繼續(xù)保持純債倉位的低久期，高流動性，同時積極博弈交易性機(jī)會。

（編輯 田冬）