本報記者 昌校宇

    2024年3月29日，全國首批新能源類公募REITs項目之一的中航京能光伏REIT迎來“周歲生日”。為詳細了解項目收益情況、分紅金額、擴募進展等，《證券日報》于近日專訪了中航京能光伏REIT基金經(jīng)理張為，聽當事人復盤這一年。

    張為介紹，上市一年來，中航京能光伏REIT底層資產(chǎn)運營穩(wěn)健，整體表現(xiàn)符合市場預期；同時，該產(chǎn)品完成了首年首次高比例分紅，以豐厚可觀的回報積極回饋投資者。此外，近期中航京能光伏REIT擬通過擴募擴大基金規(guī)模，分散資產(chǎn)的風險集中度，或?qū)⒃龊窕鹫w收益。

    具體來看，中航京能光伏REIT首發(fā)持有的底層資產(chǎn)是榆林光伏項目和隨州光伏項目，兩個項目均享受國家可再生能源補貼，所發(fā)電量主要通過升壓站和高壓輸電線路輸送上網(wǎng)，并最終將清潔電力傳送至終端電力用戶。據(jù)張為介紹，上市一年來，中航京能光伏REIT底層資產(chǎn)運營穩(wěn)健，自中航京能光伏REIT成立至2023年底，項目收入3.28億元，凈利潤1.25億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.52億元，可供分配金額達3.28億元。

    除了底層資產(chǎn)擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，中航京能光伏REIT也展現(xiàn)了高標準的分派水平。2023年11月，中航京能光伏REIT以2023年9月30日為基準日完成了上市首年的首次分紅，分紅金額3.216億元，占收益分配基準日可供分配金額的99.93%。按初始發(fā)行價格9.782元／份計算，首次分紅現(xiàn)金分派率達10.96%。

    談及實現(xiàn)首年高比例分紅的原因，張為解釋稱：“得益于中航京能光伏REIT創(chuàng)造性地采取保理方式打通國補應收賬款的變現(xiàn)渠道，實現(xiàn)了平滑項目現(xiàn)金流的良好效果。底層資產(chǎn)項目公司與華夏銀行辦理國內(nèi)保理業(yè)務，將2022年已形成但尚未收到的國補應收賬款債權(quán)平價轉(zhuǎn)讓，提前回收資金，從而有力保障了現(xiàn)金流的穩(wěn)定。此外，中航基金為更好地保護投資者權(quán)益，在中航京能光伏REIT各相關(guān)方的共同努力下，實現(xiàn)融資利率進一步壓降20個基點的目標。”

    同時，為提振市場信心、保障投資者權(quán)益，中航京能光伏REIT的基金管理人與原始權(quán)益人在市場波動、解禁等關(guān)鍵時刻主動作為，向市場傳遞明確信號。

    2023年上半年，REITs二級市場表現(xiàn)相對低迷，二級市場流動性偏弱。為支持產(chǎn)品持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，且基于對中航京能光伏REIT長期投資價值的認可，基金管理人中航基金于2023年6月7日發(fā)布公告實施增持計劃，且增持份額持有期限不少于6個月。在上市一周年戰(zhàn)略配售份額解禁之際，基于對中航京能光伏REIT及基礎設施項目未來發(fā)展前景的信心，原始權(quán)益人京能國際能源發(fā)展（北京）有限公司于2024年3月22日起增持該基金基金份額，且增持份額持有期限不少于6個月。

    基于穩(wěn)健運營、主動作為的考量，投資者也給予正反饋。截至2024年3月28日，中航京能光伏REIT二級市場收盤價9.980元/份，復權(quán)后較發(fā)行價9.782元/份漲幅12.98%。張為認為，該基金在二級市場的平穩(wěn)表現(xiàn)，側(cè)面反映出中長期投資者對其投資價值的認可。

    “創(chuàng)新”除了體現(xiàn)在首批項目上，也體現(xiàn)在光伏加水電資產(chǎn)擴募上。2024年3月15日，中航基金發(fā)布公告稱，中航京能光伏REIT擬擴募并購入位于云南省保山市騰沖市的蘇家河口水電站項目和松山河口水電站項目，與首發(fā)資產(chǎn)同為可再生能源發(fā)電類項目。本次擴募購入的水電資產(chǎn)將與原有光伏項目形成有力互補，實現(xiàn)資產(chǎn)分散化，穩(wěn)定基金整體現(xiàn)金流。

    張為表示：“中航京能光伏REIT通過并入不同類型的清潔能源發(fā)電資產(chǎn)，不但能豐富資產(chǎn)種類并擴大區(qū)域分布，與原有光伏發(fā)電資產(chǎn)形成有力互補；而且有效降低極端天氣、氣候條件等因素導致單一資產(chǎn)收益大幅下降對基金整體收益的影響，有利于分散風險集中度，起到優(yōu)化投資組合、平滑現(xiàn)金流的作用。”

    “基金整體規(guī)模的持續(xù)擴容將能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模效應，不僅有利于提升基金管理人的管理效率，還能夠吸引更多資金和投資者入場，將一定程度提升產(chǎn)品二級市場的流動性，對二級市場價格穩(wěn)定起到積極作用。同時，基金產(chǎn)品存續(xù)期限的延長，還有利于吸引長期投資者的參與，有效引導二級市場長期、價值、理性投資。”張為如是說。

（編輯 孫倩）