本報記者 劉釗

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，申銀萬國汽車行業(yè)分類的315家上市公司2025年三季報已全部披露完畢。今年前三季度，上市車企合計實現(xiàn)營業(yè)收入3.23萬億元，同比增長8.19%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤1315.59億元，同比增長3.36%。在整體增長的同時，行業(yè)轉(zhuǎn)型進入關(guān)鍵階段。

    “汽車以舊換新政策繼續(xù)顯效，行業(yè)綜合治理內(nèi)卷工作取得積極進展，地方車展火熱進行，企業(yè)新品密集上市，汽車市場整體延續(xù)良好態(tài)勢。”中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會秘書長崔東樹對《證券日報》記者表示。

    行業(yè)分化顯著

    中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國汽車產(chǎn)銷累計完成2433.3萬輛和2436.3萬輛，同比分別增長13.3%和12.9%。新能源汽車繼續(xù)扮演行業(yè)增長引擎的角色，前三季度，新能源汽車產(chǎn)銷累計完成1124.3萬輛和1122.8萬輛，同比分別增長35.2%和34.9%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的46.1%。

    乘用車市場表現(xiàn)優(yōu)于商用車。今年前三季度，乘用車產(chǎn)銷累計完成2124.1萬輛和2124.6萬輛，同比分別增長13.9%和13.7%。商用車產(chǎn)銷累計完成309.1萬輛和311.7萬輛，同比分別增長9.4%和7.8%。

    從今年前三季度上市車企發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)來看，行業(yè)分化更為顯著。比亞迪實現(xiàn)銷量326.01萬輛，同比增長18.64%；上汽集團實現(xiàn)銷量319.33萬輛，同比增長20.53%；長安汽車實現(xiàn)銷量206.61萬輛，同比增長8.46%；長城汽車實現(xiàn)銷量92.34萬輛，同比增長8.15%。對比來看，部分車企的銷量下滑也尤為明顯。其中，廣汽集團實現(xiàn)銷量118.37萬輛，同比下滑11.34%；賽力斯實現(xiàn)銷量34.07萬輛，同比減少7.79%；江淮汽車實現(xiàn)銷量28.17萬輛，同比下滑10.66%。

    崔東樹援引中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會近期發(fā)布的數(shù)據(jù)強調(diào)，今年前三季度，汽車行業(yè)利潤率為4.5%，相對于下游工業(yè)企業(yè)利潤率6%的平均水平，汽車行業(yè)仍然偏低。

    “未來，隨著國家反內(nèi)卷工作持續(xù)推進以及《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》的具體措施落地，汽車行業(yè)經(jīng)濟效益有望逐步改善。”崔東樹表示，期待車市油電同權(quán)推動油電同強，未來汽車行業(yè)總體形勢必能持續(xù)穩(wěn)中向好。

    商用車企業(yè)績復(fù)蘇

    從上市車企發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)來看，“千億元營收陣營”持續(xù)擴容且頭部優(yōu)勢固化。

    今年前三季度，比亞迪以5662.66億元的營收穩(wěn)居行業(yè)第一，同比增長12.75%。上汽集團以4612.24億元的營收緊隨其后，同比增長9.91%。此外，濰柴動力、長城汽車、華域汽車、長安汽車、賽力斯等公司前三季度營收規(guī)模也突破千億元。

    從第三季度的營業(yè)收入情況來看，比亞迪單季度實現(xiàn)營業(yè)收入1949.85億元，雖位居榜首，但同比出現(xiàn)下滑。而上汽集團實現(xiàn)營業(yè)收入1668.88億元，同比增長17.06%。此外，長城汽車、濰柴動力等公司的單季度營業(yè)收入也突破500億元。

    上汽集團相關(guān)負責(zé)人表示，公司通過全力開拓市場，銷量實現(xiàn)較快增長；同時全面深化改革，著力提高運營效能，成本費用得到有效控制，并進一步加強了資金管理。長安汽車相關(guān)負責(zé)人則表示，2025年前三季度，長安汽車直面競爭挑戰(zhàn)，采取一系列市場應(yīng)對行動，生產(chǎn)經(jīng)營總體保持穩(wěn)定，隨著銷售規(guī)模的穩(wěn)健增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司毛利率呈現(xiàn)逐季向好態(tài)勢。

    盈利表現(xiàn)則凸顯行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛。比亞迪今年前三季度以233.33億元的歸母凈利潤蟬聯(lián)“行業(yè)盈利王”，但同比下滑7.55%。其中，在第三季度下滑尤為明顯，單季實現(xiàn)凈利潤78.23億元，同比下滑32.60%。從第三季度的歸母凈利潤情況來看，賽力斯、長城汽車、江淮汽車、海馬汽車等乘用車企業(yè)的單季度歸母凈利潤同比均有不同程度的下滑。廣汽集團、北汽藍谷、江淮汽車等老牌車企更是深陷虧損之中。這反映出車企在轉(zhuǎn)型過程中面臨挑戰(zhàn)。

    值得注意的是，福田汽車、中國重汽、中通客車等商用車企業(yè)前三季度的歸母凈利潤呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。這一趨勢在第三季度尤為突出，第三季度，福田汽車、金龍汽車和一汽解放單季度歸母凈利潤同比增幅分別為1764.21%、1211.04%和525.14%。

    汽車零部件企業(yè)成為業(yè)績“黑馬”。例如，舜宇精工今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.37億元，同比增長2586.85%。航天科技、菱電電控等多家汽車零部件企業(yè)歸母凈利潤同比翻番，印證了汽車電動化、智能化帶動零部件賽道高成長的邏輯。

    “第三季度，多家車企銷量與營業(yè)收入同步增長，表明汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。這主要歸功于刺激汽車消費政策的推動。”黃河科技學(xué)院客座教授張翔對《證券日報》記者表示，盡管銷量和營業(yè)收入增長，但多家乘用車企業(yè)的盈利卻出現(xiàn)下滑，這反映了當(dāng)前市場因產(chǎn)能過剩而導(dǎo)致的激烈競爭，企業(yè)為爭奪市場份額而采取的“價格戰(zhàn)”策略，壓低了利潤空間。而商用車企業(yè)利潤的顯著增長，則是由于市場對商用車需求激增。