本報記者 田鵬

    7月24日，證監(jiān)會召開證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設暨2025年年中工作會議，部署下一階段證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設和改革發(fā)展重點任務時提出，“推動科創(chuàng)板改革舉措落地，推出深化創(chuàng)業(yè)板改革的一攬子舉措，持續(xù)推進債券、期貨產(chǎn)品和服務創(chuàng)新”。這一表態(tài)，再次釋放出創(chuàng)業(yè)板改革持續(xù)深化的明確信號，也讓市場對創(chuàng)業(yè)板接下來的發(fā)展充滿期待。

    事實上，深化創(chuàng)業(yè)板改革早被納入全年規(guī)劃，并始終穩(wěn)步推進。在2025年1月13日召開的證監(jiān)會2025年系統(tǒng)工作會議上，便已明確“研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性”；此后，5月7日，證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上提及，“近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，擇機會發(fā)布，在市場層次、審核機制、投資者保護等方面進一步增強制度包容性、適應性，同時盡快推動典型案例落地”；隨后，在5月19日深圳證券交易所（以下簡稱“深交所”）2025全球投資者大會開幕式上，證監(jiān)會副主席李明強調(diào)，近期將出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施，為企業(yè)創(chuàng)新成長提供更加適配、更加包容的制度支撐。監(jiān)管層的多次表態(tài)，讓市場看到了創(chuàng)業(yè)板改革的堅定決心和清晰路徑。

    對于監(jiān)管層醞釀的這一系列改革，中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍認為，其不僅回應了資本市場如何更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵訴求，更前瞻性地布局了資本市場的改革路徑。這是對“穩(wěn)定和活躍資本市場”的切實落實，能在強化市場信心的同時，拓展資本市場自身功能，助力實現(xiàn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

    6月18日，吳清在2025陸家嘴論壇表示，證監(jiān)會將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。隨后，6月27日，深圳大普微電子股份有限公司首發(fā)上市申請獲深交所受理，也成為創(chuàng)業(yè)板首家獲受理的未盈利企業(yè)，為系列改革舉措的落地拉開了序幕。6月30日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準》，該指引在總結(jié)前期發(fā)布相關(guān)認定標準和落地案例的基礎(chǔ)上，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性、創(chuàng)新性特點明確了創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認定標準，進一步為創(chuàng)業(yè)板改革的推進提供了具體的操作規(guī)范和支撐。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，創(chuàng)業(yè)板支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市等措施，有利于加大資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持，讓科技創(chuàng)新企業(yè)可以登陸資本市場獲得寶貴資本，從而有助于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

    南開大學金融學教授田利輝表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革將進一步提升資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。通過一系列改革舉措，創(chuàng)業(yè)板能夠更好地適應科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展規(guī)律，尤其是在支持未盈利企業(yè)上市和優(yōu)化再融資機制方面，將為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供有力支撐。

    創(chuàng)業(yè)板作為資本市場服務科技創(chuàng)新的重要平臺，一直深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，歷經(jīng)近十六年發(fā)展，已成為全球最具活力的市場之一，培育了一批聚焦主業(yè)、堅守創(chuàng)新、業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，板塊“優(yōu)創(chuàng)新、高成長”屬性越發(fā)鮮明。而這背后離不開創(chuàng)業(yè)板持續(xù)進行一系列貼近創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展特征的制度嘗試和創(chuàng)新，為打造具有獨特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)氣質(zhì)的創(chuàng)新成長平臺夯實了制度基礎(chǔ)。

    可以預見，隨著創(chuàng)業(yè)板改革一攬子舉措的逐步落地，其服務科技創(chuàng)新、助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的作用將進一步凸顯。而市場也將在這種良性互動中，不斷煥發(fā)新的活力，為中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展貢獻更多力量。大家都在期盼著，改革能帶來更廣闊的發(fā)展空間，讓創(chuàng)新與資本的結(jié)合更加緊密、高效。

（編輯 郭之宸）