猜想一：市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整尾聲？

    實(shí)現(xiàn)概率：90%

    具體理由：“上證綜指2440點(diǎn)是牛市反轉(zhuǎn)點(diǎn)，3288點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整屬于牛市第一階段上漲后的回撤，目前進(jìn)入調(diào)整尾聲，市場(chǎng)在為第二波上漲蓄勢(shì)。”海通策略首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，借鑒歷史，牛市第二波上漲需基本面、政策面共振，三季度中后段政策邊際更寬松望明朗化，庫(kù)存周期顯示基本面三季度望見(jiàn)底。

    基本面上，盈利周期與庫(kù)存周期對(duì)應(yīng)，根據(jù)歷史上庫(kù)存周期平均持續(xù)39個(gè)月推斷，本次庫(kù)存周期底部在8-9月，此外歷史上政策轉(zhuǎn)向積極到盈利見(jiàn)底中間時(shí)滯5-9個(gè)月，今年1月金融數(shù)據(jù)見(jiàn)底回升標(biāo)志貨幣政策發(fā)力，海通證券測(cè)算全部A股歸母凈利同比增速三季度見(jiàn)底，ROE四季度見(jiàn)底。最新公布的6月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增速繼續(xù)回落至3.5%，進(jìn)一步逼近歷史底部0%附近，1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增速為-2.4%，對(duì)比歷史回落時(shí)間周期已接近末期，也靠近歷史利潤(rùn)見(jiàn)底時(shí)數(shù)值。

    從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，05年下半年、08年四季度的市場(chǎng)回撤中上證綜指都經(jīng)歷了“下跌-反抽-再下跌”的過(guò)程，這就是牛市2浪回調(diào)的abc形態(tài)。2019/4/8上證綜指3288點(diǎn)至2019/6/6的2822點(diǎn)屬于牛市2浪回調(diào)過(guò)程中的a子浪，2822點(diǎn)至2019/7/2最高點(diǎn)3048點(diǎn)屬于牛市b子浪反抽，3048點(diǎn)至今為c子浪。

    應(yīng)對(duì)策略：蓄勢(shì)階段保持耐心，科技+券商進(jìn)攻，核心資產(chǎn)為基本配置。

    猜想二：券商股迎來(lái)機(jī)會(huì)？

    實(shí)現(xiàn)概率：80%

    具體理由：近日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)滬深證券交易所修訂的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》正式出臺(tái)，同時(shí)指導(dǎo)交易所進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，對(duì)融資融券交易機(jī)制作出較大幅度優(yōu)化：

    一是取消了最低維持擔(dān)保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制，交由證券公司根據(jù)客戶資信、擔(dān)保品質(zhì)量和公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力，與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例。

    二是完善維持擔(dān)保比例計(jì)算公式，除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認(rèn)可的其他證券等資產(chǎn)作為補(bǔ)充擔(dān)保物，增強(qiáng)補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性。

    三是將融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由950只擴(kuò)大至1600只。標(biāo)的擴(kuò)容后，市場(chǎng)融資融券標(biāo)的市值占總市值比重由約70%達(dá)到80%以上，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票市值占比大幅提升。

    繼證金公司宣布整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80BP之后，融資融券業(yè)務(wù)再度“松綁”。8月19日起，兩市融資融券標(biāo)的股票數(shù)量將擴(kuò)至1600只。業(yè)內(nèi)人士向《投資快報(bào)》記者表示，券商股迎來(lái)利好政策，有利于業(yè)績(jī)和估值的提升。

    國(guó)信證券分析師王劍指出，目前券商板塊PB估值為1.63倍，處于歷史低位，具有較高安全邊際。龍頭券商估值在1.2-1.6倍，市場(chǎng)未體現(xiàn)出對(duì)龍頭券商的估值溢價(jià)。

    應(yīng)對(duì)策略：在市場(chǎng)充分調(diào)整后，投資者宜積極把握布局券商板塊的良機(jī)，除對(duì)頭部券商保持持續(xù)關(guān)注外，也可關(guān)注彈性券商的階段性投資機(jī)會(huì)。

    猜想三：機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股走強(qiáng)？

    實(shí)現(xiàn)概率：70%

    具體理由：上市公司半年報(bào)披露進(jìn)入密集期，個(gè)股的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況進(jìn)一步浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，在已披露2019年半年報(bào)的359家上市公司中，有59家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；鸬纳碛?，其中新進(jìn)個(gè)股14只，增持個(gè)股25只，減持個(gè)股11只。

    從倉(cāng)位變動(dòng)情況看，醫(yī)藥生物行業(yè)成為社?；鸲径冉▊}(cāng)和增持最多的行業(yè)。社?；鹦逻M(jìn)山大華特、邁克生物、通策醫(yī)療、安圖生物，增持了健友股份、凱萊英、東誠(chéng)藥業(yè)、眾生藥業(yè)。從上述個(gè)股股價(jià)波動(dòng)來(lái)看，二季度初至今這些個(gè)股股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)健，強(qiáng)于兩市主要股指。

    此外，在已披露2019年半年報(bào)的359家上市公司中，有26家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII的身影，其中新進(jìn)個(gè)股8只，增持個(gè)股6只，減持個(gè)股8只。

    最值得關(guān)注的是，QFII二季度大幅減持了貴州茅臺(tái)。今年7月1日，A股“股王”貴州茅臺(tái)創(chuàng)下了1035.6元的歷史新高。此后，該股股價(jià)出現(xiàn)回落，并在950元附近反復(fù)徘徊。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，貴州茅臺(tái)前十大流通股東中有兩個(gè)QFII席位，分別是易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司和新加坡政府投資有限公司。到二季度末，十大流通股東名單上僅剩下易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司，且該機(jī)構(gòu)減持了535.8萬(wàn)股，持股數(shù)降至690.45萬(wàn)股。

    應(yīng)對(duì)策略：中報(bào)業(yè)績(jī)連日密集披露出來(lái)，不少機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也隨之亮相，給投資者的投資方向帶來(lái)參考作用，后續(xù)值得繼續(xù)關(guān)注機(jī)構(gòu)動(dòng)向。