今年以來牛冠A股的農林牧漁板塊上周跟隨大盤下行調整，其子板塊畜禽養(yǎng)殖板塊也同步回調。不過，分析機構認為，進入中報披露期，受益于生豬、禽鏈價格的穩(wěn)健上漲，相關企業(yè)高盈利有望持續(xù)，看好畜禽板塊業(yè)績催化行情。

    畜禽價格同步上漲

    從行業(yè)供給端看，今年三、四季度生豬和商品代雞供給仍處于偏緊狀態(tài)，豬價和雞價將實現(xiàn)同步穩(wěn)健上漲。

    財富證券報告指出，下半年生豬價格上漲趨勢基本確立。據(jù)豬易數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年8月8日，全國外三元生豬均價為20.60元/公斤，全國均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。分地區(qū)來看，東北地區(qū)目前整體疫情較為穩(wěn)定，豬價整體穩(wěn)中有升；華南地區(qū)因前期拋售導致豬源緊缺，生豬價格上漲較快，部分地區(qū)突破25元/公斤；華中、西南地區(qū)疫情導致的拋售已經(jīng)接近尾聲，生豬供給缺口顯現(xiàn)，豬價穩(wěn)步上漲；其他地區(qū)豬價基本以漲為主。從全國生豬供給情況來看，由于2018年四季度非洲豬瘟疫情開始大范圍爆發(fā)，而此階段的能繁母豬存欄量直接影響9-10月份之后的生豬出欄，因此預計三、四季度生豬供給缺口將不斷擴大，未來下半年生豬價格上漲趨勢基本確立。

    同時，非洲豬瘟疫情擴散導致的產(chǎn)能去化情況仍在持續(xù)，財富證券預計此輪周期的上行階段持續(xù)時間將更長，豬價有望超過前幾輪豬周期高點，生豬養(yǎng)殖上市公司逐步進入業(yè)績兌現(xiàn)期。

    另外，禽鏈價格回升，下半年高盈利仍有望持續(xù)。經(jīng)歷6月份的需求下滑、補欄減少后，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)逐步迎來修復。從行業(yè)供給端看，2019年下半年商品代雞供給仍受到2018年4-9月份引種短缺影響，預計下半年商品代整體供給仍處于偏緊狀態(tài)，伴隨著三、四季度雞肉消費旺季的到來，雞價有望重回強勢。

    看好業(yè)績催化行情

    進入8月份，上市公司中報陸續(xù)披露，從目前已披露業(yè)績預告的公司來看，農業(yè)中報業(yè)績分化比較明顯，畜禽板塊業(yè)績提升具有確定性，看好該板塊的業(yè)績催化行情。

    財富證券分析師劉叢叢表示，上半年豬價雖仍處于上升通道，但因非洲豬瘟疫情導致成本上升，養(yǎng)豬企業(yè)上半年大部分仍處于虧損狀態(tài)，但凈利潤已呈現(xiàn)逐月提升趨勢。隨著下半年豬價持續(xù)上漲，預計養(yǎng)豬板塊及加速布局養(yǎng)豬業(yè)務的飼料企業(yè)盈利有望明顯改善。禽養(yǎng)殖板塊受益于供給偏緊+替代性需求提升，預計下半年仍有望保持較高景氣度。不過，后周期的飼料（除禽料外）、疫苗業(yè)績短期仍未看到改善跡象。種業(yè)供給側改革仍在推進，上市公司業(yè)績預計仍延續(xù)下滑趨勢。

    綜上，劉叢叢認為，隨著周期上行且權重占比較高的畜禽養(yǎng)殖板塊業(yè)績逐季提升，行業(yè)整體盈利能力亦將得到提振，維持行業(yè)的“領先大市”評級。投資策略上，畜禽養(yǎng)殖板塊仍是配置首選，同時建議關注細分子板塊優(yōu)質個股。

    天風證券報告認為，未來2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的高速擴張期，將迎來一波長期的量利齊升行情。