湘財證券

    繼續(xù)以震蕩反彈為主

    由于海外不確定因素對市場的擾動效應減弱，上周滬深A股市場震蕩反彈，市場風險偏好有所修復。展望本周市場，預計仍將以震蕩反彈為主。

    從資金面來看，上周公開市場累計凈回籠資金900億元，鑒于6月底財政大額支出以及7月初開始實施定向降準，銀行體系的流動性總體仍然處于平穩(wěn)較好水平。7月份稅期高峰將至，預計央行將通過調(diào)整公開市場操作等方式保持流動性的合理充裕。

    從基本面來看，近期國家統(tǒng)計局不斷披露的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟運行總體保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。此外，央行公布的6月份M2同比增速為8%，環(huán)比下降0.3個百分點，同比下降1.1個百分點；6月份貸款增加1.84萬億元，同比多增3000億元。在新增貸款大幅增加的同時M2增速同比下降，我們認為，在流動性保持合理充裕預期下，未來財政政策、貨幣政策有望邊際改善。當然，海外不確定因素對市場仍有一定的擾動，相關影響需要逐步消化。

    從市場情緒面來看，截至7月13日，兩融余額為8975億元，較7月6日減少79億元，顯示投資者存在觀望情緒。

    從技術形態(tài)來看，上周上證綜指收復2800點，站上5日均線和10日均線，但成交量依然沒有明顯放大，反彈將面臨20日均線和2850點上方的前期跳空缺口壓力。

    從估值水平來看，目前上證綜指PE約12.89倍、深成指約21.29倍、上證50約9.9倍、中小板指約26.8倍、創(chuàng)業(yè)板指約40.77倍，均處于歷史底部區(qū)域。