■王珂

    5月24日，備受關(guān)注的富士康于A(yíng)股市場(chǎng)進(jìn)入首次公開(kāi)發(fā)行階段。

    根據(jù)最新發(fā)布的招股意向書(shū)顯示，富士康此次擬以13.77元/股的價(jià)格發(fā)行約19.7億股股票，募資總額約為272.53億元，募投資金聚焦于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算及高效能運(yùn)算平臺(tái)、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用及產(chǎn)能擴(kuò)建等新興領(lǐng)域。

    有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，富士康此次創(chuàng)下了自2015年6月份國(guó)泰君安上市以來(lái)A股募資金額最高紀(jì)錄，成功發(fā)行后，富士康更有望成為A股市場(chǎng)中市值最高的科技公司，屆時(shí)場(chǎng)內(nèi)資金集中追捧，難免會(huì)產(chǎn)生較強(qiáng)的“抽血效應(yīng)”，導(dǎo)致市場(chǎng)整體面臨擴(kuò)容壓力。富士康的上市對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的利與弊，還需要時(shí)間的驗(yàn)證。

    筆者認(rèn)為，對(duì)富士康A(chǔ)股發(fā)行可能造成市場(chǎng)短期動(dòng)蕩的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理，而從長(zhǎng)期角度來(lái)看，這一事件為A股市場(chǎng)帶來(lái)更多的是改善行業(yè)結(jié)構(gòu)、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等正面意義。

    首先，短期看，在募資金額巨大的背景下，富士康采用了戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下發(fā)行雙重鎖定的創(chuàng)新舉措，以緩解可能對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊。具體來(lái)看，此次初始戰(zhàn)略配售股份約占發(fā)行總數(shù)量的30%，其中各50%的戰(zhàn)略配售股份鎖定期分別為12個(gè)月及18個(gè)月，并直接接受發(fā)行人定價(jià)；網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量約為9.65億股，鎖定期為一年。

    對(duì)于上述舉措，一方面，戰(zhàn)略配售有效減少了對(duì)市場(chǎng)資金的占有，對(duì)市場(chǎng)沖擊起到抑制作用；另一方面，為合計(jì)占比較高的戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下發(fā)行股份設(shè)置鎖定期，則最大限度降低了短期集中拋售的風(fēng)險(xiǎn)，既維護(hù)了上市后二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定，又能引導(dǎo)投資者在炒作熱情褪去后，逐漸轉(zhuǎn)向公司的核心投資價(jià)值。

    其次，從長(zhǎng)期來(lái)看，富士康的上市反映出監(jiān)管層培育新興經(jīng)濟(jì)龍頭的意愿，并借此吸引更多新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)融入A股，以?xún)?yōu)化資本市場(chǎng)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)。

    當(dāng)前，A股上市公司中傳統(tǒng)行業(yè)、國(guó)有企業(yè)依然占據(jù)相當(dāng)大的比重，新興經(jīng)濟(jì)的占比仍然偏低，現(xiàn)有結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題急需改善。而富士康等“獨(dú)角獸”企業(yè)代表了新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展方向，也充分體現(xiàn)了新經(jīng)濟(jì)的特征，因此，大批優(yōu)質(zhì)獨(dú)角獸企業(yè)上市，有助于改善A股市場(chǎng)行業(yè)結(jié)構(gòu)分布，提升市場(chǎng)質(zhì)量。

    事實(shí)上，2018年以來(lái)，監(jiān)管層不斷表態(tài)支持“獨(dú)角獸”登陸我國(guó)資本市場(chǎng)，富士康“光速”IPO更是彰顯了其決心和力度，有助于引領(lǐng)海外“獨(dú)角獸”科技企業(yè)回歸，提高A股市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際投資者的吸引力。

    綜上所述，富士康從提交IPO到首發(fā)上市的整個(gè)過(guò)程，已成為未來(lái)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸A股的“風(fēng)向標(biāo)”，上市短期內(nèi)資金分流這一隱憂(yōu)可以在特定的發(fā)行規(guī)則、定價(jià)模式等舉措下得以消弭，投資者更應(yīng)關(guān)注的是“富士康們”為A股市場(chǎng)帶來(lái)的新動(dòng)能、新機(jī)遇。

    我們有理由期待，A股市場(chǎng)將迎來(lái)越來(lái)越多的“獨(dú)角獸”在其中盡情馳騁，“獨(dú)角獸”們既帶來(lái)了投資機(jī)遇，也注入了優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的新鮮血液，在此滋養(yǎng)下，A股市場(chǎng)有望成為一片更加繁榮的價(jià)值沃土。