證券時報記者 王小偉

    從今年2月股價大幅下挫之后，A股市場大盤藍(lán)籌股就基本處于守勢，而創(chuàng)業(yè)板則持續(xù)強(qiáng)勢反彈。這似乎也成為市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的一個重要跡象。雖然從量能指標(biāo)來看，A股市場的增量資金仍顯不足，但是存量資金也并未遠(yuǎn)離，只不過一直在找尋更為安全、更值得投資的品種和標(biāo)的。倘若梳理近一年資金的投資脈絡(luò)，就可以發(fā)現(xiàn)，投資者對于安全邊際的渴求變得越來越強(qiáng)烈。

    上述結(jié)論可以從三個方面得以證明：

    首先，“高價股”的回落與“白菜股”股的逆襲。不知不覺中，兩市第一高價股貴州茅臺已經(jīng)從800元附近回落到700元附近；次新股養(yǎng)元飲品同樣在第一個漲停致使股價超過百元之后，便迅速折戟沉沙，目前股價依然未見企穩(wěn)，處于破發(fā)邊緣。相反，低價股卻頻繁逆襲市場，比如以智慧農(nóng)業(yè)和安彩高科為代表小盤股近期出現(xiàn)了強(qiáng)烈反彈。當(dāng)白馬股和業(yè)績股估值高企，尤其是高價股尚處于估值消化期之際，低價股迅速接棒，并實現(xiàn)股價的短期大幅上漲，表明資金恐高情緒明顯，低吸意愿在同步升溫。

    其次，藍(lán)籌股與成長股輪舞，市場再無獨角戲。與此前只有藍(lán)籌和白馬獲得市場青睞不同，春節(jié)過后，尤其是3月以來，藍(lán)籌股和成長股之間此消彼長。無論是3月6日資源股與題材股之間的蹺蹺板效應(yīng)，還是昨日以銀行為代表的藍(lán)籌股和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間的對立，都說明資金并非遠(yuǎn)離，而是更樂于長袖善舞。

    第三，業(yè)績超預(yù)期個股的受寵與低于預(yù)期個股的被冷落。隨著年報逐漸披露，市場階段性回歸盈利為主導(dǎo)的狀態(tài)。以3月7日早盤為例，達(dá)華智能因踩雷樂視，公司股價持續(xù)跌停，已經(jīng)導(dǎo)致短期60億市值的崩潰。資金踩踏的背后，是對于業(yè)績低于預(yù)期類個股的加速逃離；而延華智能在實控人更換之后，股價也大幅下挫，折射出資金在不確定性面前同樣在追求更加安全的避風(fēng)港。

    可見看出，渴望安全性近期已經(jīng)成為資金的主要目標(biāo)。市場風(fēng)格的不停變化，背后則是整個市場流動性的起伏。

    目前市場對于短期流動性的判斷相對樂觀。在此背景下，乘著流動性的東風(fēng)，加緊尋找估值具有安全邊際的標(biāo)的，便成為資金的理性選擇。至少從近幾個交易日的盤面特征來看，這仍會成為近期A股市場的一個主要特征。