除27家具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)在過渡期后設(shè)立子公司開展資管業(yè)務(wù)外，其余中小銀行該如何開展理財業(yè)務(wù)也受到廣泛關(guān)注。

    “這是一個必須要考慮，但暫時還沒辦法考慮的問題。現(xiàn)在的關(guān)鍵還是在消化存量業(yè)務(wù)上，這部分業(yè)務(wù)不出問題就萬幸了，剩下的就邊走邊看。”一位華東地區(qū)小型農(nóng)商行資管部負(fù)責(zé)人稱。

    事實上，綜合考慮到人才、投研、系統(tǒng)建設(shè)等問題，受訪對象普遍認(rèn)為，大部分中小銀行并不具備在資管新規(guī)落地后開展理財業(yè)務(wù)的能力，更談不上成立資管子公司。

    “從監(jiān)管的維度看，批復(fù)設(shè)立子公司還是會考慮到銀行的理財規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)范性，資管子公司太多也不好監(jiān)管；從銀行自身角度看，如果理財規(guī)模較小，那要支撐起一個資管子公司還是很痛苦的。”一位華南地區(qū)城商行資管部總經(jīng)理稱。

    不過他也認(rèn)為，基于中小銀行在所在區(qū)域內(nèi)明顯的網(wǎng)點優(yōu)勢，資管部門可以轉(zhuǎn)變思路，專做財富管理，也就是產(chǎn)品代銷。“與過去的委外有點類似，管理機構(gòu)不是銀行自己，銀行只負(fù)責(zé)銷售，提供客戶資源。”

    “不過代銷也有需要注意的地方：一是代銷的資質(zhì)申請；二是需要選擇合適的產(chǎn)品，畢竟客戶是從銀行購買的，而非管理機構(gòu)，如果出了問題還是會找銀行；三是要防止客戶信息的泄露，不能讓自己的客戶變成了管理機構(gòu)的客戶，這就需要注意錯位代銷，避免直接競爭。”一位華中地區(qū)城商行資管部負(fù)責(zé)人對記者表示，“簡而言之，就是不能只干代銷的活，而應(yīng)該參與到產(chǎn)品的運作中去，甚至定制一些能夠滿足本行客戶需求的產(chǎn)品。”

    還有一種業(yè)務(wù)模式也在采訪中被提及，即“投顧模式”。與代銷不同的是，投顧模式下客戶資金并未離開銀行，只是委托外部機構(gòu)來幫助優(yōu)化投資策略，設(shè)計產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

    “兩種模式本質(zhì)上沒有太大區(qū)別，就看中小銀行自身的監(jiān)管環(huán)境、資源稟賦如何。城商行和農(nóng)商行、中型銀行和小銀行，在選擇上肯定是有差異的。”前述華中地區(qū)城商行資管部負(fù)責(zé)人表示。

    中國社科院金融所研究室主任曾剛則提出了“業(yè)務(wù)牌照差異化”的觀點。在他看來，理財規(guī)模較大的銀行更適合成立資管子公司，而大部分的中小銀行應(yīng)該回歸業(yè)務(wù)主線，取得有限的業(yè)務(wù)資質(zhì)，其理財業(yè)務(wù)以后可以通過委外進行，由其他銀行已設(shè)立的資管子公司承接。

    “這樣資管子公司的業(yè)務(wù)規(guī)模也能向市場化擴容，中小銀行則不需要耗費成立資管子公司所需的巨大成本。”曾剛表示。

    值得注意的是，業(yè)內(nèi)此前曾有關(guān)于同一區(qū)域內(nèi)中小銀行能否聯(lián)合設(shè)立資管子公司的討論。據(jù)記者獲悉，個別省聯(lián)社確有聯(lián)合省內(nèi)農(nóng)商行成立資管子公司的想法，但有農(nóng)商行立即表態(tài)，認(rèn)為難度相當(dāng)大，成功設(shè)立的可能性微乎其微。

    “區(qū)域內(nèi)的中小銀行聯(lián)合設(shè)立資管子公司，最大的難度就在于出資比例、話語權(quán)以及內(nèi)部協(xié)調(diào)方面。我們是沒想過這種途徑，監(jiān)管也不一定鼓勵這種方式。”前述華南地區(qū)城商行資管部總經(jīng)理表示。