■本報見習(xí)記者 王思文

    1月29日，“中國上市公司產(chǎn)業(yè)升級高峰會暨2018首屆山西資本市場轉(zhuǎn)型發(fā)展年會”在太原召開。產(chǎn)業(yè)升級離不開資本市場的助力，中國的資本市場如何轉(zhuǎn)型？與會專家學(xué)者、企業(yè)高管齊聚一堂，圍繞“資本市場轉(zhuǎn)型發(fā)展及機構(gòu)的角色機遇”這一主題展開討論。

    中歐陸家嘴國際金融研究院院長助理劉功潤首先拋出了議題，產(chǎn)業(yè)升級離不開資本市場的助力，但是目前我國的資本市場還處于不成熟的狀態(tài)。“成熟資本市場的體系應(yīng)該是主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板、場外交易市場，它應(yīng)該呈一個遞增的趨勢。但是中國的資本市場的體系恰好是反的，這種現(xiàn)狀就帶來了很多不利的影響，比如限制了資本市場實現(xiàn)自發(fā)篩選的功能、抑制了中小企業(yè)創(chuàng)新的積極性、場外市場的優(yōu)勢無法淋漓盡致地體現(xiàn)。同時，也降低了主板上市公司的危機意識。”

    對于資本市場應(yīng)當如何轉(zhuǎn)型發(fā)展，大同證券董事長董祥認為：“在上市公司中，市值占比大的依然是國有控股的上市公司，民營企業(yè)在市值占比中比較小。十九大之后，山西資本市場的發(fā)展迎來了更多的機遇。在這個機遇里，首先我國貨幣政策已經(jīng)從過去的寬松步入到較中性的貨幣政策，事實上是從緊的貨幣政策。而這個時候恰好給山西的資本市場和中介機構(gòu)提供了更多的機遇，從另一個層面說，提供了更大的潛力。”

    要轉(zhuǎn)型，就不得不提創(chuàng)新。中央財經(jīng)大學(xué)城市經(jīng)濟研究所副所長、研究員路卓銘說道：“如果說創(chuàng)新發(fā)展是進入新時代以后發(fā)展的主旋律、主題的話，資本市場的時代到來了，資本市場就是創(chuàng)新發(fā)展的主戰(zhàn)場，上市公司就是創(chuàng)新發(fā)展的主力軍。我認為，創(chuàng)新發(fā)展一定要放在這個寬廣的大時代，放在國際競爭的視野里。其次，創(chuàng)新是宏觀經(jīng)濟運行中周期性的波動里的加法。對老的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)型升級，改造提升，對新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新市場、新模式要加快培育和發(fā)展。”

    為了更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟，金融機構(gòu)正在積極回歸本源。而目前實體經(jīng)濟的一大困境是融資結(jié)構(gòu)的缺陷，短期內(nèi)難以改變。對此，金融機構(gòu)可以有哪些作為，企業(yè)又如何突出重圍。對于這一難題，與會嘉賓也發(fā)表了看法。

    光彩集團（北京）資本總經(jīng)理陳江濤表示，不管是上市公司的轉(zhuǎn)型升級，還是資本如何高效服務(wù)實體，眾籌都是一個很不錯的切入點。首先，它是一個融資的工具，不管通過股權(quán)眾籌、債券眾籌、獎勵眾籌、公益眾籌，都可以作為一個融資的工具。其次，眾籌是一個生態(tài)；第三，眾籌是“三去一降一補”一個有力的作戰(zhàn)武器。第四，眾籌更多的是一種思維。

    大灣科技產(chǎn)業(yè)投資董事黃炬榜從并購的角度談了自己的看法：“一個國家、一個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，通過并購，特別是海外并購來實現(xiàn)轉(zhuǎn)型是非?？焖俸陀行У姆绞?。利用全球的優(yōu)勢資源，來助力山西的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型我非常同意。轉(zhuǎn)型在我眼里分兩種：一種是依托原有的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢來轉(zhuǎn)型，我把它叫‘相對轉(zhuǎn)型’。第二種是‘絕對轉(zhuǎn)型’，就是怎么借助外力去做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。如果能夠通過海外并購，把這些優(yōu)秀的品牌、技術(shù)、企業(yè)并購回來，充實到山西相對比較單薄和單一的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)里，是非常好的一個渠道。”富國富民（北京）資本管理有限公司董事長王世渝表示：“中國已進入大并購時代了，而山西省是個能源大省，但是又處在能源水平相對不高，高端的能源基數(shù)缺乏的情況下，那能不能去全球發(fā)掘優(yōu)質(zhì)的能源企業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)集群的方式，把它引進到山西來呢？這樣模式，中國到現(xiàn)在為止沒有一個先例，我想這值得我們探究和思考。”

    社會價值投資聯(lián)盟（深圳）常務(wù)理事兼秘書長白虹也在會上發(fā)表了她的看法。“一直以來，關(guān)于上市公司，我們所崇尚的都是重資本，大資產(chǎn)，高利潤這樣的規(guī)模型的經(jīng)濟企業(yè)，如果說這些上市公司是原來富起來這個時代的一個支柱，進入這個強起來的時代，可能就不夠了?，F(xiàn)在，我們更多地需要一個經(jīng)濟實體，尤其是上市公司需要在內(nèi)部效應(yīng)（經(jīng)濟方面）以及外部效應(yīng)（社會環(huán)境方面）作出綜合貢獻。所以，在真正強起來的時代需要的是既能夠做經(jīng)濟貢獻，又能夠做社會環(huán)境貢獻的機構(gòu)，這才是強起來時代的一個動量。”白虹說。