近日，SEC聚焦中概股的一則聯(lián)合聲明耐人尋味。

    一個(gè)是聲明發(fā)布的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，一個(gè)是聲明背后還披露了詳細(xì)的公司名單。

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日，SEC（美國(guó)證監(jiān)會(huì)）和PCAOB（美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)）發(fā)布聲明——《關(guān)于審計(jì)質(zhì)量和監(jiān)管獲取審計(jì)和其他國(guó)際信息的重要作用聲明——關(guān)于在中國(guó)有大量業(yè)務(wù)的美國(guó)上市公司當(dāng)前信息獲取的挑戰(zhàn)討論》。

    與該文件相對(duì)應(yīng)的是，PCAOB網(wǎng)站已經(jīng)詳細(xì)列出了遭遇審計(jì)障礙的上市公司名單及其審計(jì)機(jī)構(gòu)，大量中國(guó)、香港、比利時(shí)公司在列。

    上述事件不同尋常之處在于，這一索引不僅將會(huì)給這些公司股價(jià)造成影響，更是給做空機(jī)構(gòu)提供了一份詳細(xì)的操作名單，而且這份名單上絕大多數(shù)都是中國(guó)公司。

    213家中概股上榜

    對(duì)此，寰盈證券首席策略官趙璞對(duì)新經(jīng)濟(jì)e線(xiàn)表示，“根據(jù)目前我們查到的名單，224家公司中僅有11家比利時(shí)公司，其他213家全部為中國(guó)或中國(guó)香港公司，基本囊括了主要的中概股公司，甚至包括了阿里巴巴、百度、京東這些大型互聯(lián)網(wǎng)公司，還有醫(yī)藥、教育乃至生物科技公司。”

    趙璞稱(chēng)，從報(bào)告本身可以看到的是，PCAOB和SEC認(rèn)為名單上的公司存在審計(jì)障礙。不排除SEC后續(xù)采取措施，對(duì)中概股提出更嚴(yán)格的審核要求。目前來(lái)看，更有可能的是，這份報(bào)告給市場(chǎng)提供了一份索引，即名單上的224家公司股票存在審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

    不過(guò)，中美之間審計(jì)和監(jiān)管矛盾由來(lái)已久，美方一直在尋求對(duì)中國(guó)公司進(jìn)行審計(jì)，而中國(guó)的法律對(duì)境外審計(jì)的支持極其有限。

    “2016年雙方的磋商已經(jīng)有了一定進(jìn)展，包括試點(diǎn)會(huì)計(jì)事務(wù)所文件出境和對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的詳細(xì)審計(jì)，但目前這一趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。”趙璞說(shuō)到。

    值得關(guān)注的是，陌陌（MOMO.O）財(cái)報(bào)前夜就因財(cái)務(wù)信披問(wèn)題在知名沽空機(jī)構(gòu)大會(huì)上遭做空。

    投資咨詢(xún)公司JCapital在會(huì)上警告，中國(guó)視頻直播平臺(tái)陌陌可能存在“循環(huán)營(yíng)收”的問(wèn)題。JCapital分析師安妮史蒂文森-楊（AnneStevenson-Yang）表示，陌陌是中國(guó)公司制造“虛擬營(yíng)收”的典型案例。

    她指出，該公司很大一部分營(yíng)收增長(zhǎng)均由用戶(hù)驅(qū)動(dòng)，這部分用戶(hù)在付款后可獲得75%至100%的返現(xiàn)。Stevenson-Yang認(rèn)為，這種方式可能被用來(lái)洗錢(qián)，并估計(jì)這種行為可能影響陌陌約40%的營(yíng)收。不過(guò)，上述做空沒(méi)有得到陌陌的公開(kāi)回應(yīng)。

    北京時(shí)間12月6日，就在陌陌財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，公司股價(jià)大跌14.64%，終盤(pán)報(bào)收27.05美元，次日，公司股票再度大跌9.17%至24.57美元。

    亞太未來(lái)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)杜艷則認(rèn)為，上述聯(lián)合聲明可能導(dǎo)致中國(guó)上市公司在美國(guó)融資時(shí)遭遇更多的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)補(bǔ)償要求，或者被監(jiān)管當(dāng)局施以更嚴(yán)格的信披要求、施加更多的新證券發(fā)行限制。顯然，對(duì)于尋求在美國(guó)發(fā)展及融資的中國(guó)公司而言，構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

    因此，這對(duì)已經(jīng)或?qū)で笤诿郎鲜械墓径裕瑢⒚媾R更嚴(yán)格的審核要求，并可能付出更高的融資成本及其他代價(jià)。

    “總體而言，這次并非中美跨國(guó)審計(jì)矛盾這么簡(jiǎn)單，而是大背景下的沖突顯現(xiàn)，需要跟隨宏觀環(huán)境的變動(dòng)來(lái)預(yù)判下一步走勢(shì)。從目前進(jìn)展來(lái)看，不排除中概股公司融資環(huán)境會(huì)進(jìn)一步惡化的可能。”對(duì)此，趙璞如是說(shuō)。

    做空潮再度來(lái)襲？

    此外，趙璞還提及，實(shí)際上，前述SEC聯(lián)合聲明并非是美國(guó)首次發(fā)布審計(jì)障礙的聲明，早在2010年P(guān)CAOB也曾發(fā)過(guò)類(lèi)似聲明，但彼時(shí)并未披露過(guò)如此詳細(xì)的公司名單。

    前一輪中概股做空潮正好發(fā)生2010-2011年，美國(guó)賣(mài)空機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布研究報(bào)告，質(zhì)疑綠諾科技等在美上市的中概股公司涉嫌財(cái)務(wù)造假。其質(zhì)疑隨后被證實(shí)，多家中概股公司股價(jià)暴跌，最終停牌或退市。

    據(jù)Bloomberg報(bào)道，做空機(jī)構(gòu)識(shí)別財(cái)務(wù)造假的重要信息來(lái)源竟然是此前未曾引起投資者關(guān)注的SEC公開(kāi)披露的公司公告意見(jiàn)信。

    統(tǒng)計(jì)表明，在此輪中概股危機(jī)中，截至2011年11月30日，共有67家中概企業(yè)不同程度的遭到來(lái)自第三方的公開(kāi)質(zhì)疑，而被長(zhǎng)期停牌和已經(jīng)退市的中概企業(yè)總數(shù)多達(dá)46家。

    其中，29家被勒令退市，9家通過(guò)私有化退市，1家主動(dòng)退回OTCBB場(chǎng)外市場(chǎng)交易，1家因申請(qǐng)破產(chǎn)而退市，另有6家企業(yè)的股票被停牌。

    如今，歷史的一幕似乎再度來(lái)襲。

    “目前，中概股公司當(dāng)中尤其是存在財(cái)務(wù)隱患的公司，需要著手做好應(yīng)對(duì)做空機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備，而大公司可能面臨和機(jī)構(gòu)和投資者溝通成本的增加。”趙璞直言。

    美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月27日，因被合作伙伴指控移動(dòng)廣告作弊做空，獵豹移動(dòng)（CMCM.N）全天大跌逾30%。當(dāng)天，美國(guó)媒體BuzzFeed刊登文章稱(chēng)，根據(jù)Kochava的分析報(bào)告，八款在GooglePlay電子商店非常受歡迎的安卓App利用用戶(hù)權(quán)限，可能有數(shù)百萬(wàn)美元的廣告收益被竊取，這是廣告欺詐。

    隨后，獵豹移動(dòng)官方給出聲明，由于Kochava向公開(kāi)媒體提供了有關(guān)獵豹移動(dòng)廣告系統(tǒng)的不實(shí)信息及判斷，造成獵豹移動(dòng)股價(jià)劇烈波動(dòng)及惡劣影響。對(duì)此，獵豹移動(dòng)決定對(duì)Kochava予以起訴。

    不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)，公司股價(jià)并沒(méi)有恢復(fù)元?dú)?。截?2月10日，經(jīng)過(guò)超跌反彈之后，公司股價(jià)報(bào)收6.82美元，但較做空前股價(jià)8.16美元相比，跌幅仍達(dá)16.42%。

    早在今年9月，因涉嫌售賣(mài)假貨并發(fā)布虛假?gòu)V告的行為嚴(yán)重侵害了投資者利益，

    RosenLawFirm、Pomerantz、LawOfficesofHowardG.Smith、TheSchallLawFirm、Bronstein、Grossman等美國(guó)六家律師事務(wù)所為此向拼多多（PDD.O）提起集體訴訟，并稱(chēng)“拼多多發(fā)布了大量誤導(dǎo)投資者的商業(yè)信息，我們正在準(zhǔn)備集體訴訟，幫助投資者收回所遭受的損失。”

    同樣，去年赴美上市的趣店（QD.N）因校園貸的原罪與現(xiàn)金貸畸高利率一時(shí)間成為了眾矢之的，其股價(jià)也遭遇了重創(chuàng)。為此，趣店也引起了美國(guó)證券律師事務(wù)所Faruqi&Faruqi的關(guān)注。該事務(wù)所啟動(dòng)調(diào)查，并向因此而受到損失的投資者征集線(xiàn)索。

    老虎證券分析師團(tuán)隊(duì)則提及，美國(guó)上市公司監(jiān)管是全球最嚴(yán)厲的，今年來(lái)中概股公司有發(fā)生過(guò)財(cái)務(wù)信息披露不完全的情況發(fā)生。2019年，美國(guó)SEC希望加強(qiáng)這方面的監(jiān)管力度，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)具體政策和法規(guī)的落地。