本報記者 王寧

    繼今年2月份上海大陸期貨股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓后，又一家期貨公司將“易主”。

    4月9日，諾德新材料股份有限公司（以下簡稱“諾德股份”）發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購云財富期貨有限公司（以下簡稱“云財富期貨”）90.2%股權(quán)，雙方確認(rèn)交易標(biāo)的價格為4.55億元。

    多位期貨公司高管向記者表示，基于近些年行業(yè)并購重組情況來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價相對合理，并不存在過高或過低的情況；同時，在行業(yè)發(fā)展嚴(yán)監(jiān)管背景下，期貨行業(yè)各項業(yè)務(wù)門檻或提高，中小型期貨公司并購重組案例或減少，逐漸向自我出清過渡。

    公告顯示，云財富期貨目前注冊資本為4.5億元，去年前11個月實現(xiàn)凈利潤為-3678.53萬元，經(jīng)評估，該公司全部權(quán)益（合并口徑）賬面價值為3.44億元，股東全部權(quán)益的評估價值為5.04億元，增值率為46.39%。

    今年2月份，上市公司大恒科技發(fā)布公告稱，擬出售所持參股公司上海大陸期貨49%的全部股權(quán)；上海大陸期貨的股東全部權(quán)益評估價值僅為3.6億元，49%股權(quán)對應(yīng)評估價值為1.7億元。

    從上述兩家期貨公司情況來看，雖然云財富期貨估值相較大陸期貨偏高，但考慮到凈資產(chǎn)、分類評級和盈利能力等，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓作價也相對合理。

    “作價4.55億元，其中仍有溢價空間，這可能考慮到該公司的實際業(yè)務(wù)規(guī)模和人員情況等因素。”北京某期貨公司高管告訴記者，按照云財富期貨凈資產(chǎn)、盈利等情況來看，股權(quán)作價4.55億元相對合理，不存在過高或過低的情況。

    上海某期貨公司相關(guān)人士補充表示，業(yè)務(wù)模式的多元化和交易標(biāo)的豐富決定了不同期貨牌照價值有所差異。

    “期貨公司經(jīng)過近10年發(fā)展，逐漸形成了券商系、外資系、上市公司系，以及產(chǎn)業(yè)系格局。”上述上海某期貨公司相關(guān)人士表示，從此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況來看，預(yù)期未來上市公司系期貨公司數(shù)量或增加。

    期貨行業(yè)首次并購重組潮要追溯到2010年前后，由于股指期貨推出，加速了行業(yè)間的兼并重組，銀行、保險和券商等其他金融機構(gòu)也爭相參與持股或控股期貨公司，彼時期貨公司數(shù)量高達(dá)160家，目前全行業(yè)總量為151家。

    上海某期貨公司高管向記者表示，目前期貨業(yè)正進(jìn)入牌照價值分化階段，頭部公司期貨牌照會越來越值錢，而中小型期貨公司牌照或逐漸失去價值，這取決于公司實際業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力。在監(jiān)管扶優(yōu)限劣導(dǎo)向下，期貨業(yè)自我出清已經(jīng)拉開序幕。

    “金融牌照相對來說是稀缺資源，期貨牌照長期是‘寸紙寸金’的狀態(tài)。”前述上海某期貨公司相關(guān)人士則表示，目前期貨行業(yè)進(jìn)入新階段，這導(dǎo)致行業(yè)頭部特征顯現(xiàn)、盈利能力分化，從長遠(yuǎn)來看，期貨公司將因業(yè)務(wù)多樣化而提升盈利能力，期貨牌照稀缺性短期仍會持續(xù)。