本報(bào)記者 陳紅

    6月18日，固德威發(fā)布定增預(yù)案稱，擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股票，募集資金總額不超過人民幣25.4億元，加碼光伏逆變器及儲(chǔ)能領(lǐng)域。

    固德威成立于2010年，自2011年起加快中低功率段組串式光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)推廣，且自2012年起率先布局戶用儲(chǔ)能逆變器，搶占市場(chǎng)先機(jī)。公司多年來深耕海內(nèi)外市場(chǎng)，依托江蘇蘇州及安徽廣德兩大生產(chǎn)基地和全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品銷往80多個(gè)國家和地區(qū)。

    對(duì)于本次定增，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“固德威作為全球光伏逆變器制造領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，全球市占率逐年攀升。公司通過本次定增擴(kuò)產(chǎn)，有利于提升生產(chǎn)效率，強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升業(yè)績(jī)和未來可持續(xù)發(fā)展能力。”

    擬擴(kuò)產(chǎn)及補(bǔ)充流動(dòng)資金

    具體來看，固德威本次定增募資25.4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，其中12.67億元擬用于年產(chǎn)20GW并網(wǎng)逆變器及2.7GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)年均營(yíng)業(yè)收入為64.25億元，年均稅后利潤(rùn)為6.49億元；稅后內(nèi)部收益率為36.28%。8.73億元擬用于年產(chǎn)20GW并網(wǎng)、儲(chǔ)能逆變器及1.8GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)年均營(yíng)業(yè)收入為47.95億元，年均稅后利潤(rùn)為4.81億元；稅后內(nèi)部收益率為39.56%。

    對(duì)于本次募資的投向，固德威方面表示：“通過生產(chǎn)光伏并網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能逆變器及儲(chǔ)能電池以滿足光伏產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)及光伏發(fā)電系統(tǒng)技術(shù)變革升級(jí)的需求，緩解市場(chǎng)供需不平衡的矛盾，推動(dòng)光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”

    “預(yù)計(jì)2050年全球光伏累計(jì)裝機(jī)量將超過1.4萬GW，光伏裝機(jī)量發(fā)展空間巨大。作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端的核心設(shè)備——光伏逆變器的市場(chǎng)出貨量直接受益于下游光伏發(fā)電裝機(jī)量的增長(zhǎng)。”有券商分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“本次定增項(xiàng)目建設(shè)完成后，固德威可以有效提高供給能力，為自身逆變器業(yè)務(wù)發(fā)展提供可靠、有力的產(chǎn)能保障，進(jìn)一步穩(wěn)固逆變器領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。”

    此外，為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金的需求，固德威還擬使用本次募資中的4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    對(duì)此，上述券商分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“固德威處于快速擴(kuò)張階段，募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金可以緩解公司財(cái)務(wù)壓力，提高公司償債能力。公司營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)一步充實(shí)后，將保障公司研發(fā)創(chuàng)新及業(yè)務(wù)擴(kuò)張等活動(dòng)的持續(xù)正常開展，進(jìn)一步提升公司在光伏逆變器領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)水平。”

    逆變器發(fā)展前景廣闊

    根據(jù)IHS Markit數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年全球光伏逆變器新增及替換整體市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到401GW，2020年至2025年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21%，繼續(xù)保持較高增速。

    “光伏作為新能源的重要分支，是未來能源行業(yè)的發(fā)展方向之一，發(fā)展?jié)摿Σ谎远?。光伏逆變器屬于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)密集型行業(yè)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、器件選擇、制造工藝等方面均需經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐摸索和技術(shù)積累，具有較高的行業(yè)準(zhǔn)入門檻。固德威的市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升，從而推動(dòng)其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。”柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    對(duì)于固德威在儲(chǔ)能賽道的布局，東北證券分析師笪佳敏表示，“政策支持疊加成本下降，儲(chǔ)能行業(yè)迎來爆發(fā)時(shí)點(diǎn)。公司2021年儲(chǔ)能逆變器收入達(dá)4.78億元，同比增長(zhǎng)201.28%，毛利率超40%，隨著營(yíng)收占比的提升有望優(yōu)化整體毛利率。”

    “全球戶儲(chǔ)市場(chǎng)呈集成化趨勢(shì)，從逆變器到集成價(jià)值量有望增長(zhǎng)近十倍。固德威早在2012年便布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，產(chǎn)品豐富、具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)積極拓展儲(chǔ)能電池、戶用光伏系統(tǒng)、BIPV等新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善。”笪佳敏表示。

    北京特億陽光新能源總裁祁海坤亦向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“固德威作為光伏逆變器行業(yè)的頭部企業(yè)之一，主打的組串式逆變器產(chǎn)品在全球光伏市場(chǎng)具有較高占有率，在分布式光伏業(yè)務(wù)領(lǐng)域細(xì)分的工商業(yè)屋頂光伏、戶用光伏屋頂項(xiàng)目應(yīng)用居多，由于分布式屋頂光伏發(fā)電安裝場(chǎng)地靈活、應(yīng)用場(chǎng)景眾多，近幾年的裝機(jī)容量增速很快。”

    祁海坤表示，“光伏發(fā)電的波動(dòng)性較大，為了提高新能源發(fā)電消納能力、減少對(duì)電網(wǎng)的沖擊，除了集中式光伏電站配套儲(chǔ)能外，‘分布式光伏+儲(chǔ)能’的模式也在加快發(fā)展，這給儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能電池等產(chǎn)品帶來了新的增量空間。固德威在儲(chǔ)能逆變器等產(chǎn)品的研發(fā)方面布局較早，長(zhǎng)期專注于并網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能逆變器等產(chǎn)品的研發(fā)，隨著儲(chǔ)能行業(yè)需求增長(zhǎng)，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量。”