■本報記者 矯月

    近年來，在上市公司轉(zhuǎn)型擴(kuò)張等戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)酵下，上市公司并購重組成為資本市場的主旋律，而在并購重組的過程中，多數(shù)上市公司往往要掏出幾倍的價錢去購買標(biāo)的資產(chǎn)未來幾年或幾十年的前景，造成公司并購重組后出現(xiàn)巨大商譽(yù)。

    據(jù)《證券日報》記者整理同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至2018年前三季度，A股上市公司合計有1.45萬億元的商譽(yù)，商譽(yù)值再創(chuàng)歷史新高。對此，有市場人士擔(dān)心，年底商譽(yù)減值風(fēng)險會集中爆發(fā)。

    據(jù)媒體統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年，A股上市公司商譽(yù)分別合計為3331億元、6542億元、1.05萬億元、1.3萬億元，占凈資產(chǎn)的比重逐年上升，分別為1.43%、2.36%、3.29%、3.61%。截至2018年三季度，A股上市公司商譽(yù)合計為1.45萬億元，占凈資產(chǎn)比例再次提升至3.73%。

    據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年前三季度，有1161家A股上市公司商譽(yù)過億元。其中，有375家上市公司商譽(yù)過10億元。而在上述公司中，有13家上市公司的商譽(yù)超過百億元。

    雖然并購重組是上市公司發(fā)展的戰(zhàn)略所需，但在公司并購重組中引發(fā)的高商譽(yù)也為收購標(biāo)的日后業(yè)績不達(dá)標(biāo)而引發(fā)商譽(yù)減值埋下隱患。

    《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，2018年常有上市公司在發(fā)布業(yè)績下降或虧損的公告中表示業(yè)績“變臉”主因是公司計提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備，這不僅為公司帶來了業(yè)績地雷，還影響到公司股價大幅下跌。

    以焦點科技為例，12月21日晚間，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告稱，公司2018年凈利潤變動幅度由此前預(yù)計的凈利變動區(qū)間為5852萬元至8779萬元（同比-20%-20%）修正為3658萬元-5852萬元（同比下降20%-50%），業(yè)績修正主要因為：公司決定對美國控股子公司DobaInc.計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備；同時基于審慎原則，公司增加資產(chǎn)減值損失的計提。

    此外，吳通控股則是年年并購，商譽(yù)值更是年年增高，截至2018年三季度，公司商譽(yù)值已經(jīng)增至近18億元，并購標(biāo)的承諾期過后更是因業(yè)績大幅下滑而連續(xù)兩年被計提商譽(yù)減值。

    年年遞增的商譽(yù)總額和商譽(yù)減值導(dǎo)致的上市公司業(yè)績“黑天鵝”頻發(fā)，引起了證監(jiān)會的關(guān)注。

    11月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第8號——商譽(yù)減值》，明確要求加強(qiáng)對商譽(yù)減值的監(jiān)管。要求企業(yè)定期或及時進(jìn)行商譽(yù)減值測試，至少每年年度終進(jìn)行減值測試，且不得以業(yè)績承諾期間、業(yè)績承諾補(bǔ)償為由不進(jìn)行測試。另外，要求上市公司在年報、半年報、季報中披露與商譽(yù)減值相關(guān)的所有重要、關(guān)鍵信息。

    申萬宏源發(fā)布研報分析，商譽(yù)減值一般由被并購方業(yè)績不達(dá)預(yù)期所觸發(fā)，近年來快速上升，創(chuàng)業(yè)板壓力較大。

    申萬宏源認(rèn)為，對于A股公司總體而言，商譽(yù)減值損失僅占比9.7%，商譽(yù)減值非主要矛盾；但在創(chuàng)業(yè)板公司中占比較高，創(chuàng)業(yè)板公司商譽(yù)減值壓力大。申萬宏源預(yù)計2018年創(chuàng)業(yè)板發(fā)生商譽(yù)減值244億元。若以2017年底創(chuàng)業(yè)板總凈利潤834.89億元為基數(shù)，將對其2018年業(yè)績增速下拉29.3%。