本報記者 彭衍菘

    公募基金上半年業(yè)績排名即將出爐，醫(yī)藥類基金憑借顯著的超額收益成為市場焦點。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，醫(yī)藥類基金以平均超19%的凈值增長率脫穎而出，在年內(nèi)基金收益排名前100名中占據(jù)近“半壁江山”，引發(fā)市場對醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥領域配置價值的廣泛關注。

    醫(yī)藥類基金領跑市場

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，年內(nèi)全部公募基金（僅統(tǒng)計主代碼）平均凈值增長率為2.83%，股票型與混合型基金平均收益率分別為2.87%、3.84%。其中，醫(yī)藥類基金表現(xiàn)亮眼，260余只醫(yī)藥類相關基金（不含公募REITs）年內(nèi)平均凈值增長率達19.66%。在年內(nèi)基金收益排名前100名中，醫(yī)藥類基金占據(jù)49席。

    具體來看，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選混合發(fā)起A、中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A、華安醫(yī)藥生物股票發(fā)起式A等產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長率基本保持在70%左右。

    在收益表現(xiàn)居前的醫(yī)藥類基金中，多數(shù)為創(chuàng)新藥主題。數(shù)據(jù)顯示，名稱包含“創(chuàng)新藥”的34只基金平均年內(nèi)凈值增長率為27.68%，其中凈值增長率超20%的產(chǎn)品多達21只。

    對于醫(yī)藥板塊領跑的核心驅(qū)動因素，深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛分析稱，政策層面的支持，如藥品集采機制逐步完善、新藥審批流程加快等，對醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展起到關鍵作用。從研發(fā)成果轉(zhuǎn)化周期來看，2025年至2028年將是中國創(chuàng)新藥企業(yè)集體步入盈利期的關鍵階段，2025年更是行業(yè)集體跨越盈利的關鍵年。隨著越來越多的創(chuàng)新藥上市、進入醫(yī)保、放量，企業(yè)將從無收入、無利潤向報表端非線性增長轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新藥板塊也將邁入依靠臨床催化與報表高增長雙輪驅(qū)動的持續(xù)景氣周期。

    基金經(jīng)理看好創(chuàng)新藥板塊

    創(chuàng)新藥作為醫(yī)藥板塊中具備較好成長性和產(chǎn)業(yè)邏輯的細分領域，或持續(xù)受益于全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈重構與中國藥企研發(fā)實力提升的雙重紅利。

    多位基金經(jīng)理在分享創(chuàng)新藥的投資邏輯時普遍認為，相關政策支持給予醫(yī)藥企業(yè)較大發(fā)展空間，創(chuàng)新藥板塊存在價值洼地，多家企業(yè)估值已具備吸引力。

    “近期創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)比較突出，其核心是市場對于被低估的中國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn)。”華安醫(yī)藥生物基金經(jīng)理桑翔宇對記者表示，其管理的華安醫(yī)藥生物股票發(fā)起式A，截至6月18日，年內(nèi)凈值增長率達67%。

    博道盛彥混合A基金經(jīng)理張建勝在今年一季度增加了對創(chuàng)新藥的配置，截至6月18日，該基金年內(nèi)凈值增長率超17%。在張建勝看來，增配邏輯基于以下幾點：在持續(xù)數(shù)年的股價調(diào)整后，創(chuàng)新藥企業(yè)的估值開始具備性價比，產(chǎn)業(yè)資本出價相較二級市場具有明顯溢價的案例增多；國內(nèi)的工程師紅利使得研發(fā)效率相較海外同行具有明顯優(yōu)勢，海外授權分成的模式具備可持續(xù)性，從2024年開始密集出現(xiàn)類似案例；行業(yè)龍頭公司在持續(xù)多年的虧損后首次盈虧平衡，標志著行業(yè)開始具備自身造血能力；政府集采的影響開始弱化。

    包金剛表示，隨著國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)與跨國藥企達成多項授權合作，彰顯出中國創(chuàng)新藥領域在全球的競爭力，推動市場對創(chuàng)新藥企業(yè)在研管線價值進行重估。