本報(bào)記者 王寧

    日前，投中研究院發(fā)布研報(bào)表示，今年上半年，受突發(fā)疫情影響，資本寒冬背景下的VC/PE募資市場再受重創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、投資機(jī)構(gòu)全部面臨前所未有的生存危機(jī)，更多企業(yè)開始尋求融資或上市，更多機(jī)構(gòu)減緩?fù)顿Y節(jié)奏，2020年“活下去”成為VC/PE市場各參與主體共同的目標(biāo)。

    受疫情影響，全國各行各業(yè)面臨生存挑戰(zhàn)，尤其批發(fā)零售、住宿餐飲、旅游產(chǎn)業(yè)、電影文娛、勞動(dòng)密集型制造等實(shí)體行業(yè)受較大沖擊。投中研究院表示，從行業(yè)投資的角度來看，各行業(yè)VC/PE投資也均有不同程度的減少；而從融資規(guī)模來看，由于疫情醫(yī)療健康、在線教育迎來新機(jī)遇，融資總規(guī)模不降反升；此外，以芯片等硬科技為主的國內(nèi)高端制造領(lǐng)域開始發(fā)力，融資規(guī)模增長91%。

    同時(shí)，從中國VC/PE投資交易總規(guī)模來看，雖然2020上半年VC/PE投資交易情況慘淡，但單筆投資均值卻并未降低。自2016年以來，VC/PE投資單筆投資均值連續(xù)四年攀升，2020上半年單筆交易均值已高達(dá)3210萬美元，環(huán)比漲幅高達(dá)56%。而從交易金額的各級別量級來看，縱觀十年市場情況，2010年以來不足百萬美元級別的小額案例比例連續(xù)五年增長，而以2015年為分水嶺，小額案例的比例急劇緊縮，2020上半年已不足7%，而千萬美元級、億美元級大額案例比例連續(xù)增長，2020上半年增加至50%。由此可見，近五年中國VC/PE市場發(fā)展日趨成熟，機(jī)構(gòu)日漸減少非理性風(fēng)險(xiǎn)投資及小額投資，在項(xiàng)目的遴選上回歸價(jià)值投資本源，更致力于優(yōu)投精投優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的競爭日益激烈。

    此外，從細(xì)分投資輪次來看，縱觀2015年至2020上半年，種子輪&天使輪投資在全部交易輪次中的比重逐年下滑，而相比之下A輪~C輪投資比重逐年增長。從整體趨勢來看，種子&天使投資輪早期投資明顯銳減，整體投資階段向后偏移，也體現(xiàn)了投資機(jī)構(gòu)日漸采取規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、致力優(yōu)投精投、聚焦價(jià)值投資的投資策略。

    研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2020上半年，全國政府引導(dǎo)基金累計(jì)成立1379支，累計(jì)引導(dǎo)基金自身總規(guī)模達(dá)22287億元。從引導(dǎo)基金十年發(fā)展情況來看，自2015年出臺各項(xiàng)政策及計(jì)劃后，政府引導(dǎo)基金加速增長，2016年，政府引導(dǎo)基金總規(guī)模突破萬億級大關(guān)，引導(dǎo)基金數(shù)量增幅高達(dá)75%，2017年全國引導(dǎo)基金達(dá)千支以上；而2018年以來，政府引導(dǎo)基金增速放緩，進(jìn)入穩(wěn)步增長階段。

    從地域分布來看，華東地區(qū)政府引導(dǎo)基金發(fā)展情況領(lǐng)跑全國，引導(dǎo)基金共計(jì)599支，引導(dǎo)基金自身規(guī)模7924億元；華北、華南地區(qū)分別位居二、三位。國家在偏遠(yuǎn)地區(qū)也積極成立了政府引導(dǎo)基金，助推當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級。

（編輯 張偉）