人民幣國際化成果持續(xù)鞏固并深化。環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年10月，在基于金額統(tǒng)計的全球支付貨幣排名中，人民幣維持全球第五大活躍貨幣。而此前8月1日，人民幣在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）中的權(quán)重，由10.92%上調(diào)12.28%。

    回望過去五年，人民幣國際化迎來了“東風(fēng)”——在中國經(jīng)濟騰飛、金融市場開放的助推下，人民幣在全球支付、跨境貿(mào)易結(jié)算、全球儲備等領(lǐng)域成果斐然，人民幣國際化進程步步深入。

    人民幣要走向國際化，匯改勢在必行。近五年來，人民幣匯率形成機制愈發(fā)市場化，有彈性的雙向浮動逐漸成為新常態(tài)。如今，人民幣匯率已擔(dān)當(dāng)著我國宏觀經(jīng)濟的“穩(wěn)定器”，也是全球市場管窺中國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的重要窗口——五年間，國際市場風(fēng)云變幻，外部沖擊屢屢波及，但人民幣凸顯韌性，我國外匯市場運行彰顯穩(wěn)健，為經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。

    融入世界大舞臺

    人民幣國際化程度顯著飛躍

    人民幣今年在SDR中權(quán)重上調(diào)，是自2016年“入籃”后的首次調(diào)整，也意味著人民幣作為國際儲備貨幣的角色得到進一步認(rèn)可。

    這也僅是人民幣國際化的冰山一角。當(dāng)前，全球范圍內(nèi)，人民幣的足跡已滲透至更廣泛的角落：人民幣是全球第五大國際支付貨幣、第五大儲備貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣、第八大外匯交易貨幣……

    數(shù)據(jù)可以印證人民幣國際化程度近年來的顯著飛躍——根據(jù)中國人民大學(xué)國際貨幣研究所近期發(fā)布的《人民幣國際化報告2022》顯示，從2010年初到2021年底，美元國際化指數(shù)從49.52升至51.80，歐元從29.84降到23.13，英鎊從4.00變?yōu)?.06，日元從3.34變?yōu)?.20.同一時期，人民幣國際化指數(shù)從0.02提高到5.05。

    與此同時，人民幣資產(chǎn)對全球投資者保持較高吸引力，證券投資項下人民幣跨境收付總體呈凈流入態(tài)勢。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，境外主體持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)余額為10.1萬億元，其中持有股票、債券規(guī)模均為3.6萬億元，分別是2016年末的5.5倍、4.3倍。

    向前看，人民幣進一步國際化，并逐漸成為新的國際儲備貨幣，不僅是中國金融體系未來的重要發(fā)力方向，也是為打造更加平衡的國際貨幣體系和穩(wěn)定的跨境資本流動的重要舉措。

    德意志銀行亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·斯賓塞預(yù)計，未來或出現(xiàn)更多境外人民幣貿(mào)易融資機遇，以鼓勵使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算，人民幣離岸交易水平有望邁上新臺階。“隨著境外投資人民幣債券市場限制的放寬，未來幾年，人民幣在全球外匯儲備中的份額將超越日元和英鎊。”邁克爾·斯賓塞表示。

    堅持市場化方向

    人民幣匯改未歇腳

    風(fēng)云變幻中，“8·11”匯改已過去7年。

    2015年8月11日，人民銀行要求做市商“參考上日銀行間外匯市場收盤匯率以及國際主要貨幣匯率變化”，人民幣中間價定價機制改革序幕由此拉開。而以“8·11”匯改為分水嶺，人民幣匯率與單邊升貶值漸行漸遠，外匯市場的真實供求關(guān)系得以客觀的體現(xiàn)。

    近五年內(nèi)，在一系列定價機制改革推動下，人民幣匯率彈性不斷提升。2019年8月，受地緣政治因素影響，人民幣對美元匯率在市場力量推動下“破7”。此后，在國際經(jīng)濟金融形勢等因素影響下，人民幣對美元匯率也曾多次“破7”。

    經(jīng)歷了長期的雙向波動，對于“破7”，市場不再高喊“狼來了”，對人民幣匯率漲跌的適應(yīng)性和承受力明顯提高。

    彈性增強、韌性盡顯的人民幣匯率，更是充分發(fā)揮了其調(diào)節(jié)國際收支的自動“穩(wěn)定器”功能，成為了外匯市場穩(wěn)健運行的關(guān)鍵助力。“人民幣可兌換程度不斷提升，匯率雙向浮動特征明顯，年化波動率保持在3%至4%左右，較好發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟和國際收支自動‘穩(wěn)定器’的作用。”人民銀行貨幣政策司近日發(fā)文稱。

    人民銀行貨幣政策司表示，在中美經(jīng)貿(mào)摩擦、新冠肺炎疫情暴發(fā)和全球蔓延、世界經(jīng)濟衰退、全球通脹和發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策等多輪重大沖擊考驗中，人民幣匯率均能迅速調(diào)整，并在較短時間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了對沖沖擊的作用。

    人民幣匯率市場化改革依然在路上。“從外匯調(diào)控逐步退出市場、有效匯率波幅擴大的角度，人民幣匯率已經(jīng)具備自由浮動的條件。”興業(yè)研究宏觀團隊認(rèn)為，未來面對參與者逐漸豐富、彈性逐漸增加的外匯市場，境內(nèi)企業(yè)將更加應(yīng)對得當(dāng)，人民幣匯改也可更進一步，堅定邁向自由浮動的最終目標(biāo)。

    人民幣國際化是市場驅(qū)動下

    水到渠成的過程

    愈發(fā)波動的市場中，人民幣資產(chǎn)避險屬性日益凸顯。今年以來，全球主要國家債券普遍收益率上升、價格下跌，人民幣債券成為少數(shù)價格穩(wěn)定的金融資產(chǎn)。

    “人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產(chǎn)是安全的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強。”業(yè)內(nèi)多有此感受。同時，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人民幣國際化水平仍有進一步提升空間。

    中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤近日表示，當(dāng)前人民幣國際化需要做好三個方面的事情：首先是要做好自己的事情，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，做強國內(nèi)經(jīng)濟，做好金融體系，提升金融監(jiān)管有效性，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施；其次是要統(tǒng)籌發(fā)展和安全，審慎推進制度型金融開放，這是人民幣國際化行穩(wěn)致遠的重要制度保障；最后是要繼續(xù)實施靈活的匯率政策，加快境內(nèi)外匯市場的發(fā)展。

    人民幣的儲備和計價職能或?qū)⒊蔀橥苿尤嗣駧艊H化向前一步的重要突破口。建行金融市場部有關(guān)人士認(rèn)為，人民幣的計價貨幣職能有待進一步突破。計價貨幣是人民幣國際化進程中的重要職能，主要體現(xiàn)在全球貿(mào)易商品，特別是大宗商品定價，意味著“國際話語權(quán)”。提高國際計價貨幣職能有助于增強支付手段、流動手段和貯藏手段等功能，降低人民幣的使用成本，提高貨幣競爭力和國際貨幣地位。

    “從作為支付結(jié)算貨幣、投資交易貨幣和儲備貨幣的三種功能來看，目前人民幣國際化仍屬初級階段。”植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平表示，未來應(yīng)使人民幣逐漸成為國內(nèi)外企業(yè)和個人在各類跨境交易中廣泛使用的貨幣，并朝著主要儲備貨幣的目標(biāo)邁進。

    人民幣國際化是市場驅(qū)動下水到渠成的過程。人民銀行在2022年人民幣國際化報告中表示，將以市場驅(qū)動、企業(yè)自主選擇為基礎(chǔ)，穩(wěn)慎推進人民幣國際化。進一步夯實人民幣跨境使用的基礎(chǔ)制度安排，滿足好實體部門的人民幣使用需求，推動更高水平金融市場雙向開放，促進人民幣在岸、離岸市場良性循環(huán)。