乘著本輪金融開放的東風(fēng)，股東帶有外資背景的招商信諾資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“招商信諾資管”）2020年9月獲批開業(yè)，成為保險資管市場的最新成員。

    擔(dān)任招商信諾資管董事長的是招商銀行行長助理劉輝，她還擔(dān)任著招銀理財董事長、招商基金董事長。這一安排顯示，招商信諾資管已非單純招商信諾人壽旗下資管公司，而成為招商銀行資產(chǎn)管理板塊的重要一份子。

    日前，劉輝接受證券時報記者采訪，就中國資產(chǎn)管理市場發(fā)展趨勢、保險資管業(yè)機遇等話題分享了觀點，并介紹了招商信諾資管的發(fā)展思路。

    外資加碼中國

    代表著多重信心

    自2018年中國金融業(yè)開放提速以來，銀行理財、保險資管、公募基金、券商期貨等各個領(lǐng)域都呈現(xiàn)國際機構(gòu)加速布局的趨勢。在劉輝看來，這顯示外資機構(gòu)對中國經(jīng)濟長期向好的信心、對中國投資機會的看好，以及對中國資管行業(yè)發(fā)展充滿了信心。

    她分析，從中國經(jīng)濟來說，經(jīng)歷新冠疫情后，中國經(jīng)濟的韌性和潛力充分顯現(xiàn)。加之產(chǎn)業(yè)升級、城鎮(zhèn)化以及工程師紅利等因素，中國經(jīng)濟增速在未來一段時間內(nèi)都會處于較高水平。在這樣的背景下，中國整體的利率水平和投資收益也會高于其他經(jīng)濟體，這對外資形成吸引力。

    同時，新《證券法》實施以及資本市場的一系列改革措施，包括注冊制實施、退市力度加大，整體嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢“開正道、堵邪門”，也有利于整個中國股票市場的長期健康發(fā)展。“所以對于資管行業(yè)而言，中國的資本市場將提供非常優(yōu)質(zhì)的一個投資的場所或投資的標(biāo)的，幫助我們的投資者分享企業(yè)成長和經(jīng)濟發(fā)展的紅利。”劉輝說。

    另外，中國資管業(yè)的一個發(fā)展基礎(chǔ)在于中國財富人群的增長。一方面，2019年中國人均GDP突破1萬美元，整體可投資金融資產(chǎn)突破200萬億元，中國居民整體財富的增長空間非常大；另一方面，根據(jù)其研究，中國居民資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金和存款占據(jù)了50%，基金、保險、信托等相對復(fù)雜金融產(chǎn)品的占比遠遠低于發(fā)達國家。

    “未來隨著中國居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，肯定有大量的居民的儲蓄會源源不斷地轉(zhuǎn)化為整個資管行業(yè)的長期資金。”劉輝說。

    保險資管有三大機遇

    中國資管業(yè)的增速肉眼可見，各類資管機構(gòu)要搶灘，既要看到大勢，也要找準(zhǔn)自己的位置，并能夠從激烈的競爭中脫穎而出。

    “結(jié)合大家各自的資源稟賦優(yōu)勢，我覺得未來保險資管大概率會定位于穩(wěn)健的長期資金資管機構(gòu)。”劉輝說，保險資管脫胎于保險資金投資管理，本身資金屬性是穩(wěn)定、期限長，在大類資產(chǎn)配置研究領(lǐng)域積累了多年經(jīng)驗，管理能力豐富，在多元化的全品種投資和跨領(lǐng)域的資管服務(wù)上有明顯優(yōu)勢。保險資管應(yīng)充分利用自身的競爭優(yōu)勢，來跟各類資管機構(gòu)進行合作。

    基于這些優(yōu)勢，她認(rèn)為，保險資管在中國資管市場面臨三方面機遇。

    一是中國資產(chǎn)長期投資的機遇。隨著“十四五”規(guī)劃臨近實施，新技術(shù)、新經(jīng)濟、新基建、新能源等領(lǐng)域都需要大量的長期資金投入，保險資管由于管理資金久期長，天然有能力去做長期的布局，這是一個巨大優(yōu)勢。“保險資管機構(gòu)應(yīng)該充分地發(fā)揮長期投資的優(yōu)勢，積極地服務(wù)于實體經(jīng)濟增長和國家戰(zhàn)略，同時也在經(jīng)濟增長和企業(yè)成長過程中分享成長的紅利。”劉輝說。

    二是養(yǎng)老金市場。中國人口老齡化進程越來越快，養(yǎng)老金市場的發(fā)展空間非常大，養(yǎng)老金也注重財富的長期穩(wěn)健增值，這與保險資管的經(jīng)驗是天然契合的。“保險資管可以跟其它資管機構(gòu)一起，積極參與養(yǎng)老金市場的建設(shè)。”

    三是高凈值人群的財富管理市場。“過去保險資管已經(jīng)積累了長期的、穩(wěn)健的口碑，需要盡快布局這個領(lǐng)域，與其它資管機構(gòu)一起為投資人提供多樣化的資管產(chǎn)品，協(xié)同拓展高凈值客戶市場這片大藍海。”

    保險資管

    可以反哺壽險產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)

    身為保險資管的新兵，招商信諾資管如何定位？目前信息顯示，招行對招商信諾資管既給了不少支持，也抱有不小期待。

    招商信諾資管的注冊資本自籌建時的1億元增加到了成立時的5億元。股東中，除招商信諾人壽持股87.35%外，還有招銀金融控股（深圳）、招銀國際金融控股（深圳）、招銀國際資本管理（深圳）3家公司。

    劉輝介紹，招行體系目前在打造“財富管理-資產(chǎn)管理-投資銀行”專業(yè)化體系，招商信諾資管處于其中最核心的“資產(chǎn)管理”的飛輪，同時也會受益于這個飛輪效應(yīng)。招商信諾資管的上述另外3家股東，正是招行體系下負(fù)責(zé)投資銀行、私募股權(quán)管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)，在股權(quán)、另類、非標(biāo)、投行等方面能力較強，能夠給招商信諾資管提供一些支持。

    而擔(dān)任招商信諾資管董事長職務(wù)的劉輝本人，在招行任職行長助理，分管資管板塊，并擔(dān)任招銀理財、招商基金董事長。這也代表著招行希望這3家主要資管機構(gòu)在差異化優(yōu)勢基礎(chǔ)上，能夠協(xié)同互補。

    成立招商信諾資管對于招商信諾人壽意味著什么？劉輝介紹，過去招商信諾人壽由于注重保障型業(yè)務(wù)發(fā)展，負(fù)債端優(yōu)勢非常明顯，資金久期長、成本也低。不過相對來說，投資端的輪子沒有充分轉(zhuǎn)動起來，投資集中于長久期的利率債。而在成立招商信諾資管后，這種情況會有改變。

    “未來我們會沿著投資能力去逐漸覆蓋更多領(lǐng)域，包括權(quán)益市場，積極布局一級、一級半和二級權(quán)益市場的投資機會。公司非常看好中國經(jīng)濟長期向好的投資機會。”她表示，招商信諾資管成立后，組建的高管團隊分別來自于保險、證券、基金、私募等行業(yè)，多元化的管理團隊?wèi)?zhàn)斗力很強。未來，預(yù)計能夠大幅提升投資端的能力，從而進一步反哺和提升招商信諾人壽負(fù)債端的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力。

    談及招商信諾資管發(fā)展，劉輝說，一方面是管理好母公司資金，另一方面是努力拓展第三方業(yè)務(wù)。其對第三方業(yè)務(wù)領(lǐng)域有很大期待，特別是資管新規(guī)后，保險資管機構(gòu)可以進入高凈值人群業(yè)務(wù)的藍海，第三方業(yè)務(wù)空間也將打開。“招商信諾資管背靠招行的強大零售渠道、龐大的高凈值客群，我們還是非常有信心的。”