■本報(bào)記者 包興安

    5月10日，國(guó)家外匯管理局公布2019年一季度國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡，經(jīng)常賬戶(hù)順差，直接投資和證券投資持續(xù)凈流入。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，一季度，我國(guó)證券投資項(xiàng)下凈流入約150億美元（按5月10日人民幣中間價(jià)計(jì)算約為1019億元人民幣），同比繼續(xù)增長(zhǎng)。

    專(zhuān)家認(rèn)為，我國(guó)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的一系列改革舉措，使得我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外資越來(lái)越有吸引力。我國(guó)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)相繼被納入多個(gè)全球重要指數(shù)，也使外資對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)有較強(qiáng)的配置需求。未來(lái)，境內(nèi)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放仍會(huì)主要表現(xiàn)為境外資本有序凈流入。

    “我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放推進(jìn)速度加快，加上A股納入MSCI的比例逐步提高，所以外資對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的配置呈現(xiàn)出凈流入狀態(tài)。”萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從之前韓國(guó)、新加坡來(lái)看，其資本市場(chǎng)開(kāi)放初期，也是呈現(xiàn)一段時(shí)間的資本凈流入。

    如是金融研究院宏觀(guān)策略高級(jí)研究員葛壽凈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，證券投資持續(xù)凈流入的原因是國(guó)家主動(dòng)逐漸放開(kāi)資本限制，不斷引進(jìn)外資，比如提高QFII額度，吸引國(guó)外長(zhǎng)線(xiàn)資金流入A股等。另外，國(guó)際投資者看好中國(guó)資本市場(chǎng)，在全球資產(chǎn)配置中一直都有吸引力，大力引進(jìn)外資，就會(huì)有大量資金流入。

    劉哲認(rèn)為，證券投資持續(xù)凈流入也反映出外資對(duì)于中國(guó)股市的配置與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量并不相匹配。

    有數(shù)據(jù)顯示，目前，在中國(guó)債券和股票市場(chǎng)中，外資持有比重仍然較低，在兩個(gè)市場(chǎng)的占比都只有2%到3%左右，這個(gè)水平不僅明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于一些主要的新興市場(chǎng)國(guó)家。

    “從資產(chǎn)配置多元化角度來(lái)看，中國(guó)股市對(duì)于外資來(lái)說(shuō)具有吸引力；從估值來(lái)看，尤其是和美國(guó)資本市場(chǎng)相比，A股估值仍處于合理和偏低的區(qū)間。”劉哲說(shuō)。

    劉哲預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)股市以及債券市場(chǎng)的不斷對(duì)外開(kāi)放，A股納入全球主流指數(shù)步伐加快，未來(lái)我國(guó)證券投資項(xiàng)下將繼續(xù)保持凈流入狀態(tài)。

    5月10日，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英表示，總體看，2019年一季度我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡，經(jīng)常賬戶(hù)順差，直接投資和證券投資持續(xù)凈流入，儲(chǔ)備資產(chǎn)穩(wěn)定增加，未來(lái)國(guó)際收支總體平衡的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)。

    一是貨物貿(mào)易順差仍是經(jīng)常賬戶(hù)順差的基礎(chǔ)。2019年一季度，經(jīng)常賬戶(hù)順差586億美元，其中，國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易順差945億美元，同比增長(zhǎng)83%。分別看貨物出口和進(jìn)口，貨物出口5404億美元，同比增長(zhǎng)2%；貨物進(jìn)口4459億美元，同比下降7%。

    二是服務(wù)貿(mào)易逆差縮小。2019年一季度，服務(wù)貿(mào)易逆差634億美元，同比下降14%。旅行和運(yùn)輸仍是主要的逆差項(xiàng)目。其中，旅行逆差576億美元，同比下降9%；運(yùn)輸逆差125億美元，同比下降14%。

    三是直接投資和證券投資持續(xù)凈流入。2019年一季度，直接投資凈流入214億美元，主要是來(lái)華直接投資凈流入440億美元，我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出226億美元。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年一季度，我國(guó)證券投資項(xiàng)下凈流入約150億美元，同比繼續(xù)增長(zhǎng)。

    四是儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，國(guó)際收支保持自主平衡。2019年一季度，我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)因國(guó)際收支交易（不含匯率、價(jià)格等非交易因素影響）增加100億美元，其中，外匯儲(chǔ)備增加100億美元。

    王春英此前公開(kāi)表示，在當(dāng)前證券市場(chǎng)逐步開(kāi)放的過(guò)程中，我國(guó)國(guó)際收支和外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體保持穩(wěn)定。從外匯局的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2018年境外機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入境內(nèi)債券966億美元，比2017年增長(zhǎng)68%；凈買(mǎi)入境內(nèi)上市股票425億美元，增長(zhǎng)85%。今年一季度，境外機(jī)構(gòu)凈買(mǎi)入債券和上市股票的金額分別是95億美元和194億美元。數(shù)據(jù)表明，隨著證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放逐步深化，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)外資保持著比較強(qiáng)的吸引力，我國(guó)證券投資項(xiàng)下資金流入比較穩(wěn)定。在這期間，國(guó)際收支保持了基本平衡，外匯市場(chǎng)運(yùn)行比較平穩(wěn)。

（策劃 包興安）