本報記者 劉釗

    7月15日晚間，吉利汽車控股有限公司（以下簡稱“吉利汽車”）發(fā)布公告稱，公司與極氪智能科技有限公司（以下簡稱“極氪”）正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購極氪已發(fā)行全部股份。此次交易完成后，目前持有極氪約65.7%股份的吉利汽車將實現(xiàn)對極氪的完全控股，極氪將從紐交所退市并與吉利汽車全面合并。

    據(jù)悉，此次合并旨在強化吉利汽車在智能新能源汽車領域的全球競爭力和成長性。合并后的吉利汽車將實現(xiàn)對燃油、純電、插電混動、醇氫電動等多種動力形式的全面覆蓋，并完成對主流、中高端及豪華汽車市場的全方位布局，全方位提升競爭力及企業(yè)價值。

    對于股東而言，此次合并提供了兼顧短期流動性與長期價值的靈活選擇。極氪股東可選擇現(xiàn)金退出或置換吉利汽車股份，共享整合后的增長紅利。吉利汽車行政總裁桂生悅表示：“合并將開創(chuàng)多贏局面。我們將全力以赴，推動合并后公司實現(xiàn)更卓越的發(fā)展，為全體股東創(chuàng)造持續(xù)的長期價值。”

    戰(zhàn)略整合深化私有化錨定資源協(xié)同與效率提升

    2024年9月份，浙江吉利控股集團（以下簡稱“吉利控股”）發(fā)布《臺州宣言》，明確提出要“全面梳理各業(yè)務板塊，推進內(nèi)部資源深度整合，減少重復投資，提高資源利用效率”。此次吉利汽車私有化極氪，正是這一戰(zhàn)略框架的核心落地動作，旨在通過資本層面的深度整合，破解多品牌運營中的資源分散問題，構(gòu)建更高效的發(fā)展體系。

    吉利控股董事長李書福表示：“《臺州宣言》發(fā)布以來，‘一個吉利’戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，極氪的合并為我們打造全球領先的智能電動汽車集團奠定了堅實基礎。”

    從交易方案來看，吉利汽車為極氪私有化給出了極具誠意的報價：每股極氪股份2.687美元或每股美國存托股票（ADS）26.87美元。這一價格較極氪于非約束性報價函最后交易日收盤價溢價約18.9%，較截至非約束性報價函最后交易日止30個交易日成交量加權平均價溢價25.6%，充分體現(xiàn)了吉利汽車對極氪價值的認可。資金來源方面，吉利汽車計劃通過發(fā)行新股、現(xiàn)金儲備及債務融資組合方式解決，既保障了交易的順利推進，也兼顧了公司財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。

    事實上，此次私有化是吉利汽車系列整合動作的延續(xù)。2024年11月份，吉利控股宣布對極氪、領克股權結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化；2025年2月份，領克正式成為極氪非全資附屬公司，被業(yè)內(nèi)視為《臺州宣言》落地的“試金石”。而極氪的全面私有化，將這一整合推向縱深。通過統(tǒng)一上市平臺，吉利汽車得以全面統(tǒng)籌極氪的資產(chǎn)、技術與渠道資源，消除此前獨立上市可能存在的戰(zhàn)略分歧與利益沖突。

    “極氪作為面向高端豪華市場的全球新能源科技品牌，吉利汽車對其全資控股意義重大。”吉利汽車相關負責人表示，合并根本目的在于通過將極氪納入吉利汽車更緊密的控股架構(gòu)，打破原有獨立上市可能存在的資源分散、重復投入和潛在競爭，實現(xiàn)研發(fā)、供應鏈、制造、銷售網(wǎng)絡及全球市場開拓等領域的全方位深度協(xié)同。

    黃河科技學院客座教授張翔對《證券日報》記者表示：“極氪在美國上市已完成初期資本布局，當前退市是聚焦核心業(yè)務的明智選擇。私有化后，極氪可減少資本市場合規(guī)成本，更快速響應市場變化，這對其在高端電動車賽道的競爭至關重要。”

    “從業(yè)務邏輯看，此次整合直指吉利多品牌運營中的核心痛點。此前，吉利汽車旗下極氪（豪華高端）、領克（新能源高端）、吉利銀河與中國星（主流市場）雖定位差異化，但仍存在部分技術研發(fā)重疊與供應鏈資源內(nèi)耗。通過私有化極氪，吉利汽車將實現(xiàn)‘研發(fā)—供應鏈—制造—營銷’全鏈條的協(xié)同管理：在研發(fā)端，集中資源攻克三電技術、智能駕駛等核心領域；在供應鏈端，借助規(guī)模效應降低采購成本；在營銷端，理順渠道布局，避免內(nèi)部競爭。”中國歐洲經(jīng)濟技術合作協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會秘書長林示對《證券日報》記者表示。

    協(xié)同效應釋放構(gòu)建全球智能電動化競爭新優(yōu)勢

    合并后的吉利汽車將實現(xiàn)對燃油、純電、插電混動、醇氫電動等多種動力形式的全面覆蓋，其在智能新能源領域的全球競爭力將實現(xiàn)質(zhì)的躍升。這種協(xié)同效應不僅體現(xiàn)在短期的成本優(yōu)化，更將在技術創(chuàng)新、全球化布局等長期維度釋放“1+1>2”的潛能。

    在技術整合層面，私有化后的極氪將深度融入吉利汽車的技術生態(tài)。2025年4月份，吉利控股整合電池業(yè)務成立浙江吉曜通行能源科技有限公司，將金磚電池、神盾短刀電池統(tǒng)一為“神盾金磚電池”品牌，這一整合已為極氪等品牌提供更高效的電池技術支持。在智能駕駛領域，吉利汽車已發(fā)布“千里浩瀚”智能安全輔助駕駛系統(tǒng)，將與極氪的高端車型形成技術互補，推動智能化體驗的快速迭代。

    從市場表現(xiàn)看，整合后的品牌協(xié)同已初見成效。2025年上半年吉利控股總銷量193.17萬輛，同比增長30%，遠超行業(yè)增速。其中新能源銷量100.15萬輛同比增長73%，新能源滲透率達52%。

    全球化布局是此次合并的另一重要落腳點。目前，吉利汽車海外出口覆蓋八十余個國家，終端網(wǎng)點超900個，埃及工廠已投產(chǎn)，印尼、越南工廠建設穩(wěn)步推進。極氪作為中國新能源汽車全球化代表，其技術優(yōu)勢與吉利的海外制造網(wǎng)絡結(jié)合后，將加速進入歐洲、東南亞等核心市場。領克品牌在歐洲的布局也將與極氪形成區(qū)域協(xié)同，通過差異化產(chǎn)品組合滿足當?shù)厥袌鲂枨蟆?/p>

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜指出：“吉利汽車的全球化已從‘出口貿(mào)易’轉(zhuǎn)向‘本地化生產(chǎn)+品牌深耕’，極氪的加入將增強其高端產(chǎn)品出海能力，降低貿(mào)易壁壘風險，提升全球市場份額。”

    隨著智能新能源汽車市場競爭進入“深水區(qū)”，資源整合與效率提升成為企業(yè)制勝關鍵。業(yè)內(nèi)人士認為，未來，在技術協(xié)同、全球化布局與多品牌協(xié)同的多重驅(qū)動下，吉利汽車有望加速從傳統(tǒng)車企向智能科技集團轉(zhuǎn)型。

（編輯 張明富 才山丹）