本報(bào)訊 （記者梁傲男）近日，阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿里巴巴”）發(fā)布2026財(cái)年第一財(cái)季（2025年4月份至6月份）財(cái)報(bào)，多項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，摩根大通、花旗、摩根士丹利、高盛、杰弗瑞等華爾街投行集體上調(diào)阿里巴巴目標(biāo)價(jià)，尤其看好淘寶閃購(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿?，認(rèn)為其將推動(dòng)阿里巴巴邁入新里程碑。

    摩根大通將阿里巴巴未來12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)從140美元大幅上調(diào)至170美元，并預(yù)計(jì)淘寶閃購(gòu)業(yè)務(wù)的虧損最早在今年四季度、最遲不晚于2026年收窄。該行認(rèn)為，盡管短期利潤(rùn)仍受投入壓力影響，但效率提升與生態(tài)協(xié)同將支撐公司長(zhǎng)期更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。“我們預(yù)計(jì)阿里巴巴將持續(xù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)營(yíng)收增長(zhǎng)（客戶管理收入中高個(gè)位數(shù)、云計(jì)算20%+、國(guó)際業(yè)務(wù)雙位數(shù)中段），隨著即時(shí)零售虧損收窄，利潤(rùn)增速將加快”。

    花旗銀行同樣大幅上調(diào)阿里巴巴目標(biāo)價(jià)，從148美元/股上調(diào)到187美元/股。研報(bào)認(rèn)為，自4月底開始投入以來，淘寶閃購(gòu)已取得顯著進(jìn)展，包括日訂單峰值達(dá)到1.2億單，8月周均訂單量約8000萬(wàn)，月活躍用戶同比增長(zhǎng)200%至3億。

    花旗銀行認(rèn)為，淘寶閃購(gòu)在二季度的虧損大約110億元。這一數(shù)字顯著低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的京東和美團(tuán)同類投入金額。

    摩根士丹利測(cè)算，阿里巴巴二季度在即時(shí)零售相關(guān)投入約為110億元，并判斷未來幾個(gè)季度閃購(gòu)將為淘寶天貓客戶管理收入（CMR）額外貢獻(xiàn)2個(gè)至3個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)，下季度CMR同比有望達(dá)10%，從而緩解去年9月服務(wù)費(fèi)調(diào)整所帶來的高基數(shù)影響。

    華爾街投行杰弗瑞則更為樂觀，根據(jù)其預(yù)測(cè)，阿里巴巴股價(jià)的上限區(qū)間有望達(dá)到198美元/股，相比目前的股價(jià)，潛在漲幅達(dá)66%。

    杰弗瑞認(rèn)為，淘寶閃購(gòu)在低線城市擴(kuò)張潛力巨大，加上阿里巴巴高度一體化的生態(tài)協(xié)同，將幫助其切入本地生活服務(wù)，“阿里巴巴正邁向新里程碑，并有望把握下一階段的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)”。

    阿里巴巴最新財(cái)報(bào)顯示，在淘寶閃購(gòu)業(yè)務(wù)推動(dòng)下，中國(guó)電商業(yè)務(wù)CMR收入達(dá)892.52億元，同比增長(zhǎng)10%，超過彭博分析師一致預(yù)期；8月前三周淘寶app的月度活躍用戶同比增長(zhǎng)25%，電商業(yè)務(wù)月度活躍消費(fèi)者和日訂單量也持續(xù)創(chuàng)新高。

    據(jù)悉，8月7日至8月9日，淘寶閃購(gòu)的日訂單量連續(xù)三天超過1億單，成為標(biāo)志性的市場(chǎng)節(jié)點(diǎn)。對(duì)此，高盛在8月10日發(fā)布的專家訪談分析認(rèn)為，外賣行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)改變市場(chǎng)格局，淘寶閃購(gòu)有望獲得45%的市場(chǎng)份額。

    第三方數(shù)據(jù)公司QuestMobile監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，淘寶APP的日均活躍用戶數(shù)（DAU）上升，同比增長(zhǎng)17%，相比其他電商平臺(tái)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)。

    在8月29日晚的財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上，阿里巴巴中國(guó)電商事業(yè)群CEO蔣凡首次詳解淘寶閃購(gòu)戰(zhàn)略。他表示，淘寶閃購(gòu)在訂單規(guī)模、用戶規(guī)模、商家供給和運(yùn)力等方面均超出預(yù)期，外賣到家訂單已行業(yè)領(lǐng)先。

    據(jù)蔣凡介紹，閃購(gòu)顯著帶動(dòng)淘寶電商業(yè)務(wù)，用戶規(guī)模和活躍度持續(xù)增長(zhǎng)，可以在長(zhǎng)期保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的前提下，對(duì)平臺(tái)整體產(chǎn)生明顯正向經(jīng)濟(jì)收益。他預(yù)計(jì)未來三年內(nèi)隨著百萬(wàn)品牌門店入駐，閃購(gòu)和即時(shí)零售將為平臺(tái)實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)億元交易增量。

    阿里巴巴財(cái)報(bào)顯示，公司正持續(xù)推動(dòng)生態(tài)整合和會(huì)員體系升級(jí)，促進(jìn)閃購(gòu)和其他生態(tài)業(yè)務(wù)的協(xié)同。88VIP會(huì)員數(shù)量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)至5300萬(wàn)，淘寶在8月上線“大會(huì)員”，打通餓了么、飛豬、高德等權(quán)益，全面覆蓋衣食住行與本地生活，進(jìn)一步提升用戶黏性。整體來看，盡管短期盈利仍受即時(shí)零售投入影響，但華爾街投行普遍認(rèn)為，淘寶閃購(gòu)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，加上云計(jì)算和AI業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴(kuò)張，將成為阿里未來數(shù)年的核心增長(zhǎng)引擎。

（編輯 郭之宸）