本報記者 包興安 見習記者 劉偉杰

    10月30日，證監(jiān)會提出，著眼于提高直接融資比重，加快完善多層次資本市場體系，進一步暢通直接投融資入口，不斷完善有利于擴大直接融資、鼓勵長期投資的制度安排。

    作為服務我國中小民營企業(yè)融資的主陣地，新三板持續(xù)深改不斷拓寬融資渠道，不斷加大對中小微企業(yè)的融資支持與服務。

    “本次新三板全面深改在著力改善企業(yè)融資方面推出一系列新政策，最大的變化在于允許符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)進行公開發(fā)行并在精選層掛牌，公開發(fā)行有利于滿足企業(yè)大額高效融資需求。同時，新三板還推出了小額自辦發(fā)行制度，定向發(fā)行放開35人限制。”華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，這些融資制度的變化，充分總結了新三板擴容后市場運行經驗，依據(jù)掛牌企業(yè)實際特點和需求，為不同規(guī)模企業(yè)不斷調整制度安排，幫助企業(yè)降低融資成本、提升融資效率，有利于擴大整個新三板市場的融資規(guī)模，助力實體經濟發(fā)展。

    直接融資規(guī)模達265.85億元

    《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice統(tǒng)計，截至目前，新三板近八年來累計已有近7000家掛牌公司實現(xiàn)募集資金5545.59億元。今年以來，新三板市場有525家企業(yè)完成募資，金額達到265.85億元，同比增長14%。今年新三板二級市場成交215億股，成交金額達到1058億元，同比增長60.79%。

    具體來看，目前已有33家精選層企業(yè)完成公開發(fā)行，共募資95.92億元；另外，包括創(chuàng)新層、基礎層在內的492家企業(yè)共完成508次增發(fā)，募資169.93億元，其中募資金額在1000萬元及以下的占比35%，融資金額呈現(xiàn)出“小額、多筆、快速、按需”等特征，這與新三板全面深改對定向發(fā)行制度進行優(yōu)化息息相關。

    “新三板定向發(fā)行制度優(yōu)化之后，取消了單次融資新增股東不得超過35人的限制、允許小額融資實施自辦發(fā)行，特別是推進精選層，這些深改措施進一步提高了企業(yè)融資效率、降低了融資成本，預計全年新三板市場直接融資金額有望突破300億元。”北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示。

    在常春林看來，直接融資比重的有效提升，短期將有助于幫助中小企業(yè)渡過難關，降低疫情帶來的影響。中長期來看，一方面有助于改善企業(yè)資產負債結構，降低負債風險，形成更合理有效的融資結構；另一方面可以提高金融支持實體經濟的能力。

    持續(xù)深改助力企業(yè)融資

    新三板掛牌企業(yè)存在融資需求頻率高、資金量小和資金使用周期較長等特點，為了解決企業(yè)這些痛點，新三板市場推出公開發(fā)行、小額定向自辦發(fā)行、定向發(fā)行不受35人限制、允許公募基金投資精選層等制度安排。

    “一年來，全國股轉公司在擴大直接融資方面，開創(chuàng)性地設立精選層推出公開發(fā)行，落地了自辦發(fā)行，優(yōu)化了普通定增流程；在引進長期投資方面，全面解決了公募基金入市，制定了QFII和RQFII投資細則。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示，下一步新三板繼續(xù)深改的方向，將是完善精選層的再融資，建議將A股市場一些已經成熟的融資工具結合新三板市場的特殊性在精選層先行試點推出，然后全市場推出。

    常春林告訴記者，新三板市場作為多層次資本市場中服務中小企業(yè)和民營經濟的重要平臺，其制度改革創(chuàng)新將持續(xù)深化，將從著重提升流動性水平、提升融資功能、完善市場化建設，落實好多層次資本市場建設等方面展開。未來混合做市交易、融資融券等制度的落地以及機構投資者隊伍的壯大，將有效提升股票交易活躍度，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，并提升企業(yè)融資水平。