本報記者 趙子強

    周四，證券（申萬二級）行業(yè)指數(shù)高開震蕩表現(xiàn)強勢，截至2月25日收盤，證券行業(yè)指數(shù)報6707.21點，漲幅-0.02%，居申萬二級行業(yè)漲幅第45位，成交額達320.4億元。

    個股方面，周四，行業(yè)49只交易中的個股有28只實現(xiàn)上漲，占比57.14%，其中，中國銀河（3.20%）、興業(yè)證券（2.84%）等2只個股漲幅均超2%。

    其實，進入牛年以來證券行業(yè)指數(shù)并沒有隨指數(shù)快速上漲，而是進行著震蕩回落過程，無視了期間中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的行業(yè)整體利潤成長的利好。2月18日-25日，期間累計下跌1.94%，跑輸了同期上證指數(shù)。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊認(rèn)為，證券行業(yè)去年加大了對信用減值損失的計提，所以影響了其去年整體的凈利潤，也拖累了股價。但經(jīng)過這些減值計提之后，尤其是證券的各項新業(yè)務(wù)在不斷的向好發(fā)展，再加上受益于居民金融資產(chǎn)配置的長期流入，有利于推動證券大資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來整個證券板塊仍然會有比較好的表現(xiàn)。

    壁虎資本基金經(jīng)理張小東對《證券日報》記者表示，證券表現(xiàn)不如預(yù)期主要原因為證券總體估值已經(jīng)不便宜了，其次證券為周期性行業(yè)，同質(zhì)化競爭比較激烈。

    “證券在經(jīng)歷2020年7月初板塊暴漲之后，近半年股價震蕩調(diào)整，所以才會有部分投資者覺得證券不及預(yù)期。”把脈投資總經(jīng)理許瓊娜對《證券日報》記者表示。事實上2020年證券板塊指數(shù)上漲23%，同期上證指數(shù)漲幅11.36%，A股漲幅中位數(shù)為1.16%，也就是說證券板塊漲幅跑贏了絕大部分的股票。

    從業(yè)績成長來看，證券行業(yè)無疑是確定性很高的。2月23日，中國證券業(yè)協(xié)會披露證券公司2020年度經(jīng)營數(shù)據(jù)（未審計），證券行業(yè)2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入4484.8億元，同比增長24.41%；實現(xiàn)凈利潤1575.3億元，同比增長27.98%，127家證券公司實現(xiàn)盈利。

    盡管行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，或許是業(yè)績成長因素影響，北上資金已開始不斷加倉部分證券股。據(jù)《證券日報》記者通過IFIND統(tǒng)計顯示，牛年以來，截至2月24日，證券行業(yè)中有23只個股獲得北上資金凈買入，占標(biāo)的股的48.94%，合計凈買入額達7.27億元。其中，興業(yè)證券（12530.09萬元）、海通證券（10511.18萬元）等牛年以來北上資金凈買入額超1億元，此外，尚有包括中信證券（8953.82萬元）、中金公司（7764.74萬元）、國信證券（5277.61萬元）等11只個股北上資金凈買入額均超1000萬元。北上資金凈買入超1000萬元的13只個股合計凈買入額達6.82億元。

    部分機構(gòu)也如北上資金一樣看好證券股的后市。許瓊娜認(rèn)為，面向未來，我國資本市場將實現(xiàn)全面注冊制，繼續(xù)加大權(quán)益類基金的發(fā)展，同時加快引入各式的長線資金。我相信投資者在過去一年已經(jīng)深有感觸，基金逐漸取代理財和房子，成為大家熱議的、家庭必備的投資品種。在證券主導(dǎo)下公募基金發(fā)展的市場規(guī)模是無比的廣闊，2020年僅僅是一個開始，居民社會的財富（主要通過基金渠道）將逐漸加速流向股市。所以在可預(yù)見的未來，在這些政策和社會變革的作用下，證券的資管業(yè)務(wù)、傭金業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)能繼續(xù)快速發(fā)展，基于此，長期看好證券板塊。而值得注意的是，在這波證券大發(fā)展的浪潮中，行業(yè)集中度將大幅提升，應(yīng)重點布局排名前列的證券龍頭，才能享受這波發(fā)展紅利。

    張小東認(rèn)為，在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出和市場行情持續(xù)活躍的背景下，直接受益的就是證券行業(yè)，整個證券行業(yè)的基本面都會得到良好的改觀，優(yōu)質(zhì)的證券業(yè)績會成倍增長，同時我們也很看好那些擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甄別能力的以及風(fēng)險偏好把握能力強的頭部證券，并且相信在不久的將來證券的整合速度也會加速，這促使著證券行業(yè)寡頭壟斷的地位會相應(yīng)顯現(xiàn)。

    對于證券行業(yè)的投資布局，國泰君安表示，維持行業(yè)“增持”評級，相關(guān)受益標(biāo)的為香港交易所及境外子公司營收占合并報表比重高的頭部證券，推薦香港交易所以及華泰證券、中信證券、中金公司、海通證券。

    表：2月18日至24日北上資金凈買入證券股一覽

    制表：趙子強

（編輯 孫倩 策劃 張穎）