本報記者 趙子強

    8月26日，3400點再次對市場形成壓制，滬指在經(jīng)過一個多小時的窄幅震蕩后進入回落調(diào)整過程。截至收盤，上證指數(shù)報3329.74點，漲幅為-1.30%，深證成指報13428.40點，漲幅為-1.76%，創(chuàng)業(yè)板指報2644.14點，漲幅為-2.13%，科創(chuàng)50報1383.31點，漲幅為-3.11%，兩市成交額合計達9785.4億元，較前一個交易日增長3.90%。

    盤口方面，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，有2類行業(yè)上漲，占比7.14%，公用事業(yè)（0.25%）、食品飲料（0.06%）、交通運輸（0.00%）等漲幅居前3；個股方面，有686只個股上漲，上漲股占比17.39%。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢資深分析師秦洪認為，A股市場壓力來自兩個方面。首先，就近兩、三個交易日的走勢來看，A股市場的壓力主要來源于低市值、新股的炒作所帶來的抽血效應(yīng)。其次，國債收益率在近期持續(xù)回升，十年期國債品種的走勢已創(chuàng)今年以來的新低，相對應(yīng)的，十年期國債收益率已超過3%，在周三更是達到3.07%的水平，也是今年以來的高點區(qū)域。而債券收益率回升，不僅僅意味著資金面趨于收緊，流動性開始收縮，還意味著權(quán)益資產(chǎn)的比價優(yōu)勢開始減弱，滬深180指數(shù)的成份股平均股息率與十年期國債收益率的差額持續(xù)收斂，釋放出A股的調(diào)整壓力。

    盡管大盤出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，且成交額較前期萬億元以上的規(guī)模出現(xiàn)縮減，但大單資金卻逆市向部分個股流動?！蹲C券日報》記者通過東方財富軟件統(tǒng)計顯示，周三有691只個股呈現(xiàn)大單資金凈流入，占交易個股總數(shù)的17.52%，其中，有包括奧海科技（6.14億元）、N鍵凱（2.62億元）、愛爾眼科（2.46億元）等在內(nèi)的187只個股大單資金凈流入額均超1000萬元。

    通過對上述187只個股的進一步梳理分析可以發(fā)現(xiàn)這些個股具有以下5大特征：

    第一，大單資金轉(zhuǎn)向低風險防御性板塊。

    統(tǒng)計顯示，上述187只大單資金凈流入超1000萬元個股分屬27類申萬一級行業(yè)，從占比來看，醫(yī)藥生物（12.46%）、傳媒（10.00%）、食品飲料（8.91%）、銀行（8.33%）等行業(yè)居前。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的寶新金融首席經(jīng)濟學家鄭磊表示，資金的這一動向是為了降低風險，這動作在本周前兩個交易日已經(jīng)開始。主因是對創(chuàng)業(yè)板可能引起的資金虹吸效應(yīng)的擔憂，所以，主板剩余資金會傾向于買入一些風險較低的板塊，比如醫(yī)藥、食品飲料等，還有一些是估值還比較低的。

    同時，鄭磊還建議僅是科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實施注冊制，容易導(dǎo)致市場資源的過度集中，應(yīng)擇機推出全市場注冊制。

    第二，大單資金追捧小市值股。

    統(tǒng)計顯示，目前A股平均每股總市值（證監(jiān)會算法）達到190.20億元，而周三大單資金大量流入的個股有108只低于這一水準，占比57.75%。其中，有39只個股總市值低于50億元。

    第三，大單資金偏愛績優(yōu)股。

    在上述187家公司股票中，有102家公司公布了2020年中報，其中，有57家公司實現(xiàn)了歸屬母公司股東的凈利潤同比增長，占比55.88%。有包括動力源（324.25%）、金洲管道（274.82%）、華升股份（243.21%）等8家公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長翻倍，此外，有多達31家公司同比增長超20%。

    第四，大單資金青睞月內(nèi)低漲幅股。

    剔除周三大單資金流入對股價的影響可以發(fā)現(xiàn)，大單資金更青睞月內(nèi)漲幅較小的個股。數(shù)據(jù)顯示，8月以來，截至周二，上述187只個股中，有多達134只個股區(qū)間累計漲幅不足10%，占比71.66%，其中，有61只個股區(qū)間累計漲幅出現(xiàn)下跌，區(qū)間下跌前三位的個股分別是艾迪藥業(yè)（-23.47%）、海汽集團（-20.87%）、時空科技（-18.99%）。

    第五，大單資金緊跟機構(gòu)抱團取暖。

    買入機構(gòu)持倉的股票是市場回避風險的主流策略，大單資金也在運用這一策略。數(shù)據(jù)顯示，在已披露中報的102家大單資金凈流入個股中，有95只個股出現(xiàn)機構(gòu)身影，占比93.14%。其中，機構(gòu)持股比例在50%以上的個股達37只。

    表：周三超1000萬元大單資金凈買入個股2020年中期機構(gòu)持股比例一覽

    制表：趙子強

（編輯 才山丹 策劃 張穎）