8000億元降準(zhǔn)大“禮包”來臨，2020年開年紅火行情將至。

    中國人民銀行2020年1月1日公告稱，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實(shí)際成本，決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

    排除短期兩個下行風(fēng)險

    中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，激發(fā)市場主體活力，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    同時，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    對此，申萬宏源策略認(rèn)為，降準(zhǔn)的最重要意義是排除了短期兩個下行風(fēng)險：（1）2020年初逆回購集中到期不充分續(xù)作的風(fēng)險被直接排除，宏觀流動性環(huán)境將繼續(xù)利好股市。（2）部分投資者擔(dān)憂在穩(wěn)增長力度不明確的情況下，如果2019年12月和2020年1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證回落將驅(qū)動市場暫時回調(diào)。但此次降準(zhǔn)打消了市場對于穩(wěn)增長力度的懷疑，春節(jié)前數(shù)據(jù)驗(yàn)證的重要性下降，樂觀預(yù)期提前發(fā)酵的空間被打開，順周期上行阻力下降。

    同時，原本的格局是科技成長性價比問題開始顯現(xiàn)，賺錢效應(yīng)擴(kuò)散受阻；而順周期時機(jī)未到，需等待2~3月關(guān)鍵數(shù)據(jù)驗(yàn)證，短期提升凈值不易。我們把這樣的格局概括為春季行情“兩段論”。降準(zhǔn)同時利好科技成長和順周期，或使得春季行情的演繹更加順暢。短期順周期相對性價比優(yōu)于成長，未來一個階段“周期搭臺，成長唱戲”的經(jīng)典輪動可能再現(xiàn)，推動春季行情再上臺階。具體方向上，科技成長需精選個股，聚焦游戲影視、消費(fèi)電子、新能源汽車。順周期重點(diǎn)關(guān)注競爭格局優(yōu)化的機(jī)械設(shè)備和建筑材料，以及低估值的銀行、房地產(chǎn)和建筑裝飾。

    “周期+金融”是最占優(yōu)品種

    中信建投首席策略分析師張玉龍表示，本次降準(zhǔn)存在四個方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；第二，補(bǔ)充春節(jié)的流動性，保證流動性充裕穩(wěn)定；第三，配合專項(xiàng)債等逆周期調(diào)節(jié)工具的發(fā)行，促進(jìn)逆周期調(diào)節(jié)；第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產(chǎn)、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。

    安信策略首席策略分析師陳果稱：“我覺得看到了新年‘開門紅’，但最終和2014年底走的可能還不同。我認(rèn)為，理性看，如果1月社融不錯，后面就不會再有降準(zhǔn)等明顯動作。去年四季度經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，這點(diǎn)好于2014年下半年，上面也把握得到?，F(xiàn)在更多是落實(shí)既定部署，確保小康年一季度經(jīng)濟(jì)金融開局順利。2019年降準(zhǔn)2次1.5個百分點(diǎn)，到去年10月小微企業(yè)融資成本已下降0.64個百分點(diǎn)。綜合經(jīng)濟(jì)，這次降準(zhǔn)后，預(yù)計(jì)貨幣會歇一段，留到后面一點(diǎn)擇機(jī)再降一次準(zhǔn)。短期降準(zhǔn)雖然可謂符合我們預(yù)期，但其落地依然有利于市場指數(shù)繼續(xù)向上，預(yù)計(jì)短期券商股繼續(xù)強(qiáng)勢，周期股也會有脈沖性行情表現(xiàn)。”

    雖然2019年有一系列的不確定性因素，但科創(chuàng)板的推出，核心資產(chǎn)行情開啟，中央經(jīng)濟(jì)工作會議一錘定音，中美第一階段貿(mào)易協(xié)議達(dá)成一致，以權(quán)益基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大獲全勝……這一切都注定2019年是投資者在風(fēng)云變幻中看見曙光涌出地平線的一年，也注定2020年將是生機(jī)盎然的一年！

    （文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）