貴州茅臺(tái)提高直營(yíng)渠道比重

    《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)今年以來(lái)的北上資金凈買入金額達(dá)到1769393.51萬(wàn)元，排名第二。

    貴州茅臺(tái)近期漲幅較為顯著，12月份以來(lái)累計(jì)上漲3.89%，期間也受到了近2億元大單資金搶籌，累計(jì)大單資金凈流入金額為19102.68萬(wàn)元。

    業(yè)績(jī)方面，公司今年前三季度累計(jì)盈利達(dá)247.34億元，較上年同期增長(zhǎng)23.77%。

    東方證券指出，在公司產(chǎn)品短期無(wú)提價(jià)催化情形下，明年非標(biāo)放量驅(qū)動(dòng)收入提升，直營(yíng)和云商銷售帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。從價(jià)格端看，公司已明確短期內(nèi)不提價(jià)政策；從量上看，生肖酒、年份酒等迅速走量有望為公司打開新的增長(zhǎng)空間。此外，未來(lái)公司將進(jìn)一步提高專賣店和專柜等直營(yíng)渠道比重，直營(yíng)占比提升將使部分經(jīng)銷商利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至公司，以此實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)。放眼長(zhǎng)期邏輯，貴州茅臺(tái)是獨(dú)一無(wú)二的酒類賣方市場(chǎng)，消費(fèi)、投資、收藏屬性兼?zhèn)?，?qiáng)勁的市場(chǎng)需求有望持續(xù)。預(yù)測(cè)公司2018年-2020年每股收益分別為27.57元、31.39元、36.84元，維持給予公司2018年26倍的市盈率，維持“買入”評(píng)級(jí)。

    （王珂）