CDR政策又有新動(dòng)向。5月4日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬宣布，就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見，對(duì)存托憑證基本制度作出規(guī)范。境外上市企業(yè)通過CDR實(shí)現(xiàn)境內(nèi)上市的相關(guān)工作進(jìn)入逐步落地階段。

    所謂CDR，是指在境外（包括中國(guó)香港）上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買賣的投資憑證。

    CDR辦法公開征求意見的消息一出，便引起了市場(chǎng)各界廣泛關(guān)注。征求意見稿對(duì)CDR“再融資”和“交易方式”的表述超市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)征求意見稿內(nèi)容分析后發(fā)現(xiàn)，發(fā)行CDR后，試點(diǎn)公司可在A股獲得再融資權(quán)利，享受上市公司待遇。同時(shí)，做市商交易將成為競(jìng)價(jià)交易的補(bǔ)充，充分保障CDR流動(dòng)性。符合條件的境外上市紅籌企業(yè)大致有7家，分別為：阿里巴巴、百度、京東、網(wǎng)易、騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信。

    《管理辦法》共八章，六十一條，主要包括以下內(nèi)容：一是明確存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則。一是明確存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則。三是明確存托憑證的信息披露要求。四是建立存托憑證的存托和托管制度。五是加強(qiáng)投資者保護(hù)。六是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，明確法律責(zé)任。

    在試點(diǎn)公司的選取標(biāo)準(zhǔn)上，與3月30日發(fā)布的《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》基本維持一致。即已在境外上市的紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣，或者收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，符合上述標(biāo)準(zhǔn)的已在境外上市的紅籌企業(yè)大致有7家，分別為：阿里巴巴、百度、京東、網(wǎng)易、騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信。

    分析人士指出，CDR大致會(huì)帶來1159億元~5280億元的融資需求，這并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成過大的流動(dòng)性沖擊。同時(shí)，在境外上市的企業(yè)回歸A股可能會(huì)因估值過高、發(fā)行數(shù)量較多而A股資金面產(chǎn)生一定的沖擊值得的注意的是，在境外上市的企業(yè)回歸A股可能會(huì)形成較強(qiáng)的吸金效應(yīng)，小公司或一些績(jī)差公司可能因此“失血”嚴(yán)重，甚至逐步被邊緣化。