本報記者 毛藝融

    10月28日，武漢禾元生物科技股份有限公司（以下簡稱“禾元生物”）、西安奕斯偉材料科技股份有限公司（以下簡稱“西安奕材”）、廣州必貝特醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“必貝特”）等3家未盈利公司正式在上交所科創(chuàng)板上市，成為科創(chuàng)成長層首批新注冊企業(yè)。至此，科創(chuàng)成長層公司數(shù)量達(dá)35家，科創(chuàng)板上市公司總數(shù)達(dá)592家。

    “科創(chuàng)成長層為優(yōu)質(zhì)未盈利科創(chuàng)企業(yè)上市提供了‘舞臺’，增強(qiáng)了優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市的可預(yù)期性。”同濟(jì)大學(xué)上海國際知識產(chǎn)權(quán)學(xué)院教授任聲策在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    投資者認(rèn)購踴躍

    市場人士表示，今年3月份上交所修訂發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則，明確“未盈利企業(yè)可以采用約定限售方式，網(wǎng)下投資者自愿報價申購，履行限售更高比例、更長期限的承諾和義務(wù)并相應(yīng)獲配較多的新股”，鼓勵更多“看得準(zhǔn)、拿得住”的專業(yè)機(jī)構(gòu)在新股發(fā)行定價中發(fā)揮更大作用，促進(jìn)新股合理定價。

    上述3家公司均設(shè)置了差異化限售檔位。具體來看，禾元生物對公募基金等網(wǎng)下A類投資者參與報價設(shè)置了3檔差異化限售檔位。229家機(jī)構(gòu)投資者管理的6539個配售對象參與網(wǎng)下發(fā)行報價，其中鎖定期限長、比例高的A1、A2檔報價踴躍，對應(yīng)申購量占比為38%、39%，合計(jì)逾七成，反映出機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可企業(yè)投資價值。

    從西安奕材網(wǎng)下配售情況看，A1、A2檔投資者獲配數(shù)量占網(wǎng)下發(fā)行總量的74%、22%，配售比例為0.0685%、0.0304%，是A3檔位配售比例0.0076%的9倍、4倍。西安奕材最終網(wǎng)下限售股數(shù)占網(wǎng)下發(fā)行股數(shù)的55.40%。

    從必貝特網(wǎng)下配售情況看，A1、A2檔投資者獲配數(shù)量占網(wǎng)下發(fā)行總量的62%、30%，配售比例為0.0726%、0.0242%，是A3檔位配售比例0.0081%的9倍、3倍。必貝特最終網(wǎng)下限售股數(shù)占網(wǎng)下發(fā)行股數(shù)的50.67%。

    此次網(wǎng)下投資者參與上述3家公司報價的熱情較高，投資者在鎖定期限長、比例高的A1、A2檔位報價踴躍，反映出機(jī)構(gòu)對公司中長期投資價值的認(rèn)可。上述市場人士也提醒投資者，在差異化限售與配售安排下，未盈利企業(yè)上市初期限售比例預(yù)計(jì)相對更高，需警惕新股投資風(fēng)險，堅(jiān)持理性投資理念，避免“炒新”“一夜暴富”等非理性心態(tài)。

    助力未盈利企業(yè)跨越式發(fā)展

    作為親歷者，首批新注冊的科創(chuàng)成長層企業(yè)感觸頗深。

    西安奕材董事長楊新元表示：“科技型企業(yè)往往需要在前期投入大量資本、經(jīng)歷長期研發(fā)，才能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和積累。這一過程中的階段性虧損，并非經(jīng)營不善，而是厚積薄發(fā)、磨煉內(nèi)功的必經(jīng)之路。特別是在全球競爭格局下，我們面對的往往是技術(shù)更領(lǐng)先、資金更雄厚的國際對手，要迎頭趕上，不僅需要企業(yè)自身堅(jiān)韌不拔，更需要資本市場在制度上的遠(yuǎn)見與包容。”

    “科創(chuàng)板上市是我們發(fā)展歷程中的一座里程碑，更是一個全新的起點(diǎn)。面向未來，我們將持續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新與迭代，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)和管理效率，在專業(yè)領(lǐng)域做深做透，構(gòu)建更堅(jiān)實(shí)、更具韌性的核心競爭力。同時，我們將嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求，持續(xù)完善公司治理，提升信息披露質(zhì)量，科學(xué)、審慎地使用募集資金，以穩(wěn)健的經(jīng)營和優(yōu)異的業(yè)績，回報投資者的每一份信任，回饋社會各界的支持。”楊新元說。

    禾元生物董事長兼總經(jīng)理?xiàng)畲１硎?，今年禾元生物有兩個“上市”，一個是注射液上市，一個是在科創(chuàng)板上市，兩個“上市”對禾元生物都非常重要。“如果沒有在科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層上市，公司的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程就沒有那么快，就會延緩公司競爭能力的提升，因此在科創(chuàng)板上市對公司而言是跨越式發(fā)展。”楊代常稱。

    國泰海通保薦人王永杰表示，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層的設(shè)立，意味著我國資本市場從過去服務(wù)成熟企業(yè)轉(zhuǎn)向培育早期企業(yè)，代表著上市價值導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，即從過去以盈利為導(dǎo)向走向以未來產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向。

    引導(dǎo)耐心資本流向科技企業(yè)

    科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)的上市，將吸引更多耐心資本進(jìn)入。

    中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金管理有限公司是西安奕材的參投機(jī)構(gòu)，公司黨委書記、董事長吳海表示，科創(chuàng)板作為資本市場改革的“試驗(yàn)田”和科技創(chuàng)新核心樞紐，對助力科技企業(yè)做強(qiáng)做大起到巨大作用，尤其是科創(chuàng)板“1+6”改革政策的推出，增強(qiáng)了中國科技企業(yè)的發(fā)展信心，同時也激發(fā)了中國創(chuàng)投行業(yè)的投資熱情，成為中國科技創(chuàng)新再次加速前進(jìn)的“助推器”。

    易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示，此次新政將為指數(shù)體系注入新的活力：一方面，科創(chuàng)成長層的設(shè)立，為開發(fā)更具針對性、更聚焦未盈利高研發(fā)企業(yè)的精準(zhǔn)化指數(shù)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；另一方面，一系列配套舉措從源頭上強(qiáng)化了科創(chuàng)板的“硬科技”底色，加速優(yōu)質(zhì)前沿企業(yè)的集聚，為指數(shù)化投資提供更豐富、更優(yōu)質(zhì)的底層資產(chǎn)與策略選擇。

    “制度優(yōu)化后，科創(chuàng)板市場層次更加豐富，審核效率和透明度明顯提升，為長期資金和耐心資本營造了更好的投資環(huán)境。改革還將進(jìn)一步引導(dǎo)社會資金向高端制造、前沿科技等方向集中，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本的良性循環(huán)。”華夏基金數(shù)量投資部行政負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理徐猛表示。

    事實(shí)上，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層企業(yè)在上市前便受到耐心資本的支持。“我們公司成立以來，得到了一批耐心資本的支持，投資者認(rèn)可禾元生物的技術(shù)、產(chǎn)品，助力公司走到上市。”楊代常表示。

    在任聲策看來，首批新注冊企業(yè)的示范意義在于能顯著增強(qiáng)廣大科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展信心，未來，優(yōu)質(zhì)未盈利科創(chuàng)企業(yè)在科創(chuàng)板上市將成為常態(tài)。