本報記者 曹衛(wèi)新

    在政策引導與市場需求的雙重驅動下，上市公司并購重組活躍度持續(xù)提升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按首次公告日計，截至10月21日，年內A股市場累計披露3632單并購重組，同比增長6.45%。其中，139單涉及重大資產(chǎn)重組，同比增長65.48%。從行業(yè)分布來看，主要集中在機械設備、半導體、醫(yī)藥生物等“硬科技”板塊。

    “‘并購六條’實施后，A股并購重組呈現(xiàn)三大特征：一是產(chǎn)業(yè)整合主導，超六成案例為橫向或縱向產(chǎn)業(yè)鏈整合；二是支付工具創(chuàng)新，定向可轉債、股份+現(xiàn)金組合支付案例增多，增強交易靈活性；三是硬科技領域集中，半導體、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并購占比顯著提升。”深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示。

    產(chǎn)業(yè)鏈加速補鏈強鏈

    10月21日，沈陽機床股份有限公司（以下簡稱“沈陽機床”）發(fā)布公告稱，公司已完成發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金等事項，新增股份將于2025年10月23日上市。

    公告顯示，沈陽機床通過發(fā)行股份購買通用技術集團沈陽機床有限責任公司持有的沈陽中捷航空航天機床有限公司（以下簡稱“中捷航空航天”）100%股權和沈陽機床中捷友誼廠有限公司（以下簡稱“中捷廠”）100%股權，以及通用技術集團機床有限公司持有的天津市天鍛壓力機有限公司（以下簡稱“天津天鍛”）78.45%股權。

    標的公司中捷廠、中捷航空航天及天津天鍛主要產(chǎn)品分別為銑鏜床系列、五軸加工中心系列、數(shù)控重型液壓機。通過重組及配套募投項目的實施，沈陽機床高端數(shù)控機床產(chǎn)品將得以有效補充和加強，產(chǎn)品矩陣將進一步優(yōu)化和豐富，公司市場競爭力和盈利能力有望進一步提升。

    同日，‌江蘇帝奧微電子股份有限公司（以下簡稱“帝奧微”）發(fā)布公告稱，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買董志偉等16名股東持有的榮湃半導體（上海）有限公司100%股權，同時向不超過35名特定投資者募集配套資金。帝奧微和標的公司均以模擬芯片產(chǎn)品為主，在消費電子、汽車電子、工業(yè)應用、新能源等領域各有所長，雙方在產(chǎn)品品類、技術和研發(fā)、市場和客戶資源、產(chǎn)品銷售和供應鏈融合等方面有較強的協(xié)同效應。

    工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對《證券日報》記者表示：“今年以來，A股市場并購數(shù)量顯著增多，熱門板塊的并購熱度較高，跨國公司對A股公司的并購熱情也在增長，芯片、高端裝備等先進制造產(chǎn)業(yè)受政策與資本雙重青睞。對于上市公司來說，借助并購補鏈強鏈，有助于提升股價、增強自身盈利能力。”

    警惕盲目追逐熱點

    在產(chǎn)業(yè)整合為主流的并購趨勢下，部分上市公司也選擇通過跨界并購進入新領域，以尋求新的增長曲線。

    今年9月份，環(huán)保行業(yè)上市公司東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱“東珠生態(tài)”）對外宣布，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向包括史焱、李江華等在內的20名交易對象購買其合計持有的凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下簡稱“凱睿星通”）89.49%股份，并募集配套資金。

    東珠生態(tài)主要從事生態(tài)修復與治理服務，所屬行業(yè)為生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)。公告顯示，此次公司擬收購標的凱睿星通是一家專注于衛(wèi)星通信技術與系統(tǒng)研發(fā)、設計及生產(chǎn)的高科技企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡管理系統(tǒng)及衛(wèi)星應用系統(tǒng)等。

    中關村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥對《證券日報》記者表示：“此類轉型面臨諸多困難。如技術壁壘方面，衛(wèi)星通信技術涉及多學科知識，技術門檻較高。對于東珠生態(tài)來說，缺乏在該領域的技術積累和研發(fā)經(jīng)驗，需要投入大量資源進行技術研發(fā)和創(chuàng)新。此外，在市場認知度方面，該公司在衛(wèi)星通信市場缺乏品牌知名度和市場影響力，要想以此謀求第二增長曲線，公司需要從多維度下功夫。”

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示：“在上市公司跨界轉型中，需要做好戰(zhàn)略規(guī)劃與風險管控。具體可從以下方面入手：一是戰(zhàn)略錨定技術協(xié)同，優(yōu)先選擇與主業(yè)有技術關聯(lián)或客戶重疊的領域；二是強化盡職調查，對未盈利標的引入研發(fā)進度、市場占有率等非財務指標；三是設計彈性對賭協(xié)議，如分階段支付對價、綁定核心團隊。警惕盲目追逐熱點導致商譽減值風險。”