本報(bào)記者 毛藝融

    阿里巴巴股價(jià)大漲、外資大行集體唱多、港股IPO基石投資者陣容豪華等一系列信息表明，國(guó)際資本正在重新審視并布局港股。

    9月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)降息后，美元走弱、美債收益率下降，全球出現(xiàn)“再平衡”需求，香港作為國(guó)際金融中心，成為全球資金流入的熱門目的地之一。

    德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部在《2025年前三季度中國(guó)內(nèi)地和香港新股市場(chǎng)回顧與展望》的報(bào)告中稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)降息周期，預(yù)計(jì)將有更多海外資金尋求布局亞洲高成長(zhǎng)投資目標(biāo)，涵蓋中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港市場(chǎng)。

    更關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)

    美聯(lián)儲(chǔ)降息為全球流動(dòng)性松綁，也為港股市場(chǎng)注入動(dòng)能。景順全球市場(chǎng)策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)在通脹仍高于目標(biāo)水平的情況下降息，美元可能進(jìn)一步走弱，這或?qū)⒗么笞谏唐泛头敲涝Y產(chǎn)，尤其是新興市場(chǎng)。

    東吳證券海外策略首席分析師陳夢(mèng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息短期會(huì)利好港股上行，外資關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)，中期漲幅仍取決于企業(yè)基本面回升情況。

    港股市場(chǎng)流動(dòng)性改善成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，2025年8月底，香港證券市場(chǎng)市價(jià)總值為46.6萬(wàn)億港元，較去年同期的31.8萬(wàn)億港元上升47%。

    除流動(dòng)性支撐外，港股極具吸引力的估值“洼地”屬性成為吸引國(guó)際資本的核心原因。德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華北及華西區(qū)主管合伙人任紹文表示，大量的海外資金持續(xù)流入香港，大幅推動(dòng)香港股市的成交，進(jìn)而帶動(dòng)估值回升。

    國(guó)泰海通證券海外策略首席分析師吳信坤認(rèn)為，港股紅利資產(chǎn)“濤聲依舊”，在低利率、政策鼓勵(lì)、長(zhǎng)線資金入市的背景下，仍具長(zhǎng)期配置價(jià)值。

    瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明表示，海外交易型投資者對(duì)中國(guó)的關(guān)注度持續(xù)提高，對(duì)港股的投資信心增強(qiáng)。

    多渠道加大配置力度

    今年以來(lái)，港股科技股領(lǐng)漲。截至9月24日，恒生科技指數(shù)漲幅超41.5%。9月17日，阿里巴巴港股總市值重回3萬(wàn)億港元。

    在美聯(lián)儲(chǔ)降息的宏觀背景下，外資持續(xù)流入中國(guó)資產(chǎn)。

    從一級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)際長(zhǎng)線資金積極認(rèn)購(gòu)港股IPO項(xiàng)目的基石投資部分。今年以來(lái)，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、藍(lán)思科技等龍頭股在港IPO均受到國(guó)際長(zhǎng)線資金搶籌。即將于9月30日在港上市的紫金黃金國(guó)際，此次IPO吸引了新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴旗下的HHLRA基金、貝萊德基金、施羅德基金等基石投資者，陣容豪華。

    從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)搶籌優(yōu)質(zhì)港股資產(chǎn)。據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR口徑下，截至9月17日，外資凈流入境外中資股18.6億美元，創(chuàng)去年11月份以來(lái)單周新高。華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘介紹，外資流向也會(huì)受匯率變化影響，EPFR數(shù)據(jù)顯示，外資在人民幣升值階段普遍流入港股，且在人民幣升值后半程流入速度更快。

    外資機(jī)構(gòu)還借道ETF積極進(jìn)行布局。進(jìn)入下半年以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)對(duì)港股科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、高股息類ETF表現(xiàn)出較強(qiáng)的配置意愿。例如，港股科技50ETF、港股醫(yī)藥ETF等，因其成分股覆蓋優(yōu)質(zhì)科技和醫(yī)藥企業(yè)，成為外資機(jī)構(gòu)增配的重點(diǎn)對(duì)象。

    隨著港股公司在2025年中期業(yè)績(jī)披露完畢，AI、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能。與此同時(shí)，外資大行近期集體唱多數(shù)只知名港股上市公司?；ㄆ臁⒗锇旱韧赓Y大行紛紛發(fā)布報(bào)告，重申對(duì)騰訊控股、比亞迪股份等公司的“買入”或“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

    中信建投研報(bào)認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)不斷上調(diào)港股公司評(píng)級(jí)，看好中國(guó)資產(chǎn)，未來(lái)外資有望持續(xù)流入。