本報記者 侯捷寧

    見習(xí)記者 毛藝融

    近年來，中國經(jīng)濟(jì)形勢時常被拿來與1990至2000年代日本的經(jīng)濟(jì)形勢作比較。中國股票市場是否面臨“日本化”趨勢也是業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注的話題。

    近日，高盛研究部股票策略團(tuán)隊發(fā)表研究報告指出，當(dāng)前中國股票市場與上世紀(jì)80年代末的日本股市存在顯著差異。

    首先，日本股市估值在峰值時達(dá)到了60倍滾動市盈率水平，而中國股市在2021年初估值僅為20倍滾動市盈率；其次，日本企業(yè)在80年代末的利潤增長勢頭遠(yuǎn)低于當(dāng)下的中國企業(yè)；第三，日元幣值自1985年廣場協(xié)議后翻了一番，并在股指到達(dá)高位后依舊保持強(qiáng)勢，但人民幣幣值自2005年匯改以來升值幅度有限，目前也明顯低于其模型隱含的公允價值；最后，目前中國居民投資中股票配置較少，這意味著中國股市未來擁有更強(qiáng)的資金流入潛力。

    高盛研究部股票策略團(tuán)隊看好的板塊或主題是大眾消費品，人工智能，以及適應(yīng)性強(qiáng)、創(chuàng)新水平高、具有海外市場競爭力的中國企業(yè)，現(xiàn)金回報（分紅、回購）和管理層激勵舉措優(yōu)秀的企業(yè)，以及專精特新“小巨人”企業(yè)。

（編輯 何帆）