截至今年1月底，我國債券市場托管余額達到100.4萬億元，市場規(guī)模位居世界第二，產品涵蓋了國債、地方債、金融債、公司信用債、同業(yè)存單、熊貓債等多類品種。自新冠肺炎疫情發(fā)生以來央行、證監(jiān)會積極采取多項措施，通過債券市場全力支持疫情防控和經濟社會發(fā)展。

    證事聽君注意到，今年2月份，恒安國際疫情防控熊貓債的成功發(fā)行，顯示出在國內債券市場全力支持疫情防控和經濟社會發(fā)展過程中，熊貓債也成為提升債券市場融資功能的有機組成部分，其服務實體經濟的作用得以明確體現(xiàn)。

    而3月份以來，熊貓債發(fā)行市場持續(xù)升溫。據(jù)東方金誠統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份熊貓債發(fā)行總額為73億元，截至2020年3月末，熊貓債累計發(fā)行規(guī)模已達3894.7億元，其中存量規(guī)模為2739.7億元。

    具體來看，3月份，熊貓債市場共有7只新發(fā)行債券，其中寶馬金融和恒安國際分別發(fā)行了兩只定向工具和三只超短期融資券。

    東方金誠分析指出，新冠疫情持續(xù)期間，諸多企業(yè)生產經營受到影響，疫情防控債券發(fā)行大幅增加—不僅熊貓債市場疫情防控主題債發(fā)行積極，境內公司信用類債券一季度發(fā)行規(guī)模也同比明顯增加。民營企業(yè)債券融資情況一定程度上改善，助力企業(yè)復工復產。

    與此同時，高信用資質主體發(fā)行票面也維持低位。恒安國際繼2月份以其最低票息率記錄2.85%成功發(fā)行期限270天的超短期融資券后，3月份其發(fā)行的三只超短融票面再創(chuàng)新低，分別為3月16日的2.65%和3月19日的兩只2.6%。同時，寶馬金融發(fā)行的1年期和3年期品種熊貓債最終票面也均落在了定價區(qū)間中間位以下，其中20億元3年期人民幣債券較其2019年3月發(fā)行的同期限熊貓債票面顯著下行65個基點。

    東方金誠研究發(fā)展部分析師叢曉莉：

    熊貓債發(fā)行成本的進一步走低，與近期境內資金利率保持低位的運行趨勢吻合，也同政策性銀行債收益率繼續(xù)走低的態(tài)勢保持一致。國內貨幣政策空間充足，短期來看，保持流動性充裕、助力復工復產加速的政策重點料將延續(xù)，熊貓債市場疫情防控主題債有望保持積極發(fā)行態(tài)勢。

    國內債券市場投資渠道的多元化發(fā)展，以及國際市場對中國債市的日益認可，均帶動境外機構增持人民幣債券。鑒于新冠疫情在海外持續(xù)蔓延，國際投資者的“避險模式”料將延續(xù)，而隨著國內經濟穩(wěn)步恢復，人民幣債券的吸引力將進一步顯現(xiàn)，流入國內債市的資金有望繼續(xù)增加，市場流動性也將受到持續(xù)提振。