今年，期權(quán)市場(chǎng)迎來了大發(fā)展。其中，上證50ETF期權(quán)交易量特別大，平均每天成交量約為100萬張合約。

    此外，商品期權(quán)在上市后發(fā)展非常迅猛，機(jī)構(gòu)化投資特征非常明顯。

    10月16日，“中國及全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展論壇”在大連舉行。國際交易所和中國交易所高層共同探討了中國及全球期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)及前景展望。

    “就單個(gè)品種來說，以ETF期權(quán)品種類別看，目前，上證50ETF期權(quán)交易量在全球排第4位。”上海證券交易所首席運(yùn)營(yíng)官謝瑋表示，上證50ETF期權(quán)上市近4年時(shí)間，首先是把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。目前，整個(gè)開戶數(shù)是28.5萬，基本上平均每天開戶量從5000到15000人左右。

    機(jī)構(gòu)化投資特征明顯

    大商所副總經(jīng)理朱麗紅認(rèn)為，期權(quán)機(jī)構(gòu)化投資特征非常明顯。以豆粕期權(quán)為例，法人客戶成交量占比約62%，持倉量占比約53%，顯示出了較為顯著的機(jī)構(gòu)化特征。

    朱麗紅指出，基礎(chǔ)的期貨合約對(duì)于成熟期權(quán)市場(chǎng)而言非常重要。以豆粕為例，豆粕期貨曾連續(xù)多年是全球最大的期貨合約，產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)對(duì)豆粕期貨的運(yùn)用效果非常理想，為豆粕期權(quán)的成功上市、平穩(wěn)運(yùn)行和功能初步發(fā)揮創(chuàng)造了條件。

    值得注意的是，商品期貨期權(quán)應(yīng)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮作用。自上市后，豆粕期權(quán)在助力國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶提升風(fēng)險(xiǎn)管理的精細(xì)化策略方面表現(xiàn)良好。在大豆全產(chǎn)業(yè)鏈上，從上游的壓榨企業(yè)到下游的飼料養(yǎng)殖企業(yè)都正在積極地運(yùn)用期權(quán)工具。

    統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月底，一年半以來，豆粕期權(quán)日均成交量3.4萬手（單邊），日均持倉量6.7萬手，1.2萬名客戶開通了交易權(quán)限，其中有7000多位客戶參與了期權(quán)交易。目前，豆粕期權(quán)平均換手率在0.2左右，無論是在主力平值合約的買賣價(jià)差和市場(chǎng)深度都已接近成熟市場(chǎng)的水平。

    鄭商所副總經(jīng)理邢向飛表示，現(xiàn)在困擾期權(quán)做市商的最大問題是保證金太高。目前，期權(quán)還是按照期貨的方式來收取保證金，制約了市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)，目前交易所的技術(shù)系統(tǒng)和期貨公司的技術(shù)系統(tǒng)，基本都是按照期貨設(shè)計(jì)起步的，后來經(jīng)過改造之后去交易期權(quán)。但是，期權(quán)做市商報(bào)單多、撤單多，占用了很多通訊和計(jì)算機(jī)資源。如果在設(shè)計(jì)理念、基礎(chǔ)方案設(shè)計(jì)方面考慮到這些特點(diǎn)，能保證今后市場(chǎng)上市更多期貨品種期權(quán)。

    積極準(zhǔn)備上市期權(quán)品種

    目前，三家商品期貨交易所都在積極準(zhǔn)備商品期權(quán)品種上市。大商所已向證監(jiān)會(huì)提出了上市鐵礦石期權(quán)的申請(qǐng)，并將盡快上市玉米期權(quán)。鄭商所則在準(zhǔn)備棉花期權(quán)的上市工作，而按照鄭商所五年規(guī)劃，要把PTA、棉花、甲醇、菜油、菜粕、動(dòng)力煤等主要品種都相應(yīng)進(jìn)行配套期權(quán)的上市。在銅期權(quán)品種上市以后，上海期貨交易所也在積極做好天然橡膠期權(quán)的上市準(zhǔn)備工作。同時(shí)，對(duì)于有色金屬和貴金屬中的黃金、白銀，鎳、鋅、鋁等品種的期權(quán)上市工作也在積極研究準(zhǔn)備之中。

    上海期貨交易所副總經(jīng)理李輝介紹，除了上述品種之外，還要加快研究國內(nèi)比較成熟，而且國內(nèi)市場(chǎng)需求比較高端的期權(quán)品種，以及國外沒有中國獨(dú)有的、且國內(nèi)市場(chǎng)需求非常強(qiáng)烈的期權(quán)品種，比如原油、燃料油、瀝青及螺紋鋼等。