深交所日前制定發(fā)布了《上市公司重大違法強制退市實施辦法》（簡稱《辦法》），并向社會公開征求意見。這份“退市新規(guī)”完善了重大違法強制退市的實施標(biāo)準(zhǔn)與程序，提高規(guī)則的可操作性，有助于進一步形成優(yōu)勝劣汰的市場機制，促進深市多層次資本市場持續(xù)平穩(wěn)向好發(fā)展。從具體內(nèi)容來看，也是亮點頗多。

    一是標(biāo)準(zhǔn)明。《辦法》緊緊圍繞上市公司重大違法行為是否影響上市公司的持續(xù)上市地位這一關(guān)鍵核心，確定重大違法強制退市的實施標(biāo)準(zhǔn)。首先，從上市公司的上市地位取得是否具備合法性基礎(chǔ)出發(fā)確定實施標(biāo)準(zhǔn)。上市公司獲取上市地位，主要來源于兩類途徑，一類是首次公開發(fā)行股份上市，另一類是重組上市。發(fā)行人因欺詐而騙取了IPO發(fā)行核準(zhǔn)或者重組上市核準(zhǔn)，則上市地位的取得就不具備合法性基礎(chǔ)，直接導(dǎo)致公司的上市地位不能持續(xù)。

    其次，從上市公司重大違法行為是否規(guī)避交易所股票上市規(guī)則的終止上市情形出發(fā)確定標(biāo)準(zhǔn)。針對上市公司在上市后的重大違法行為，如上市公司通過財務(wù)造假規(guī)避了終止上市的，其違法行為的性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴重、市場影響重大，不被繼續(xù)保留持續(xù)上市地位。

    再者，上市公司存在其他嚴重的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏行為，或者上市公司“屢教不改”，或者深交所從事實、性質(zhì)、情節(jié)以及社會影響等因素出發(fā)認定的情形，上市公司已不能嚴格遵守資本市場“游戲規(guī)則”，破壞了有序健康的市場生態(tài)，也不被繼續(xù)保留持續(xù)上市地位。

    二是依據(jù)牢。人民法院是判斷和認定上市公司是否負有刑事責(zé)任的司法機關(guān)，中國證監(jiān)會是依法對證券市場實行監(jiān)督管理的行政執(zhí)法機關(guān)，《辦法》以中國證監(jiān)會行政處罰決定或人民法院的有罪生效裁判為依據(jù)。上市公司是否騙取了發(fā)行核準(zhǔn)或者重組上市核準(zhǔn)、是否存在累犯情形、違法行為是否性質(zhì)惡劣等，以中國證監(jiān)會的行政處罰決定或已經(jīng)生效的人民法院有罪生效裁判載明的事實進行判斷，即以“板上釘釘”的事實為依據(jù)。

    三是操作便。重大違法強制退市實施標(biāo)準(zhǔn)關(guān)乎上市公司及股東的重要權(quán)益，為避免人為主觀判斷的影響，以及給予市場以明確預(yù)期，《辦法》區(qū)分IPO、重組上市、年度報告造假、其他重大信息披露違法等確定標(biāo)準(zhǔn)，提高了相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的明確性和可操作性，強化了重大違法強制退市制度的執(zhí)行力度。

    四是結(jié)果公?！掇k法》對重大違法強制退市的決定主體、實施程序作出了具體安排，保證決定過程的公開透明及決定的公正性和公信力。第一，決定主體具有權(quán)威性?！掇k法》規(guī)定由交易所上市委員會綜合考慮上市公司違法情形，作出審慎、獨立、專業(yè)判斷，并根據(jù)上市委員會的審議意見作出決定。第二，實施程序公開透明。為有效保障上市公司充分辯解溝通的權(quán)利和提高實施程序的透明度，《辦法》設(shè)置了申辯、聽證程序和復(fù)核程序，公司可以在事先告知書送達之日起十個交易日內(nèi)自行選擇是否提出聽證要求，亦或直接向本所提交書面陳述和申辯。

    另外，深交所此次制定《辦法》，嚴格貫徹了“依法全面從嚴監(jiān)管”理念，堅定捍衛(wèi)退市制度的嚴肅性和權(quán)威性，充分激發(fā)證券市場“吐故納新”的活力。

    總體來看，本次《辦法》的制定貫穿了全力打造一個融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到充分保護的多層次資本市場的理念。在這一理念的引導(dǎo)下，深交所上市公司整體有望進一步發(fā)展向好，深交所打造世界領(lǐng)先創(chuàng)新資本中心的愿景也將逐漸成為現(xiàn)實。