經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，滬深交易所與中國結(jié)算對《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》（以下簡稱原《辦法》）進(jìn)行了修訂，于2018年1月12日發(fā)布了《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》（以下簡稱新《辦法》），并自2018年3月12日起正式實(shí)施。

    2017年9月8日至9月22日，上交所、深交所和中國結(jié)算分別就規(guī)則修訂向社會公開征求意見。從反饋意見的總體情況看，市場各方普遍認(rèn)為，相關(guān)修訂有利于進(jìn)一步聚焦股票質(zhì)押式回購交易服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位，防控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，同時(shí)也對一些具體條款提出了意見和建議。在認(rèn)真研究之后，兩所和中國結(jié)算采納了部分意見：一是明確融入方融入資金存放于證券公司指定銀行開立的專用賬戶，加強(qiáng)專戶管理的可操作性。二是允許符合一定政策支持的創(chuàng)業(yè)投資基金作為融入方，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。三是完善了部分條款的表述。

    據(jù)介紹，與原《辦法》相比，新《辦法》修訂內(nèi)容主要包括以下三個方面：

    一是進(jìn)一步聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)定位。新《辦法》規(guī)范了融入方資質(zhì)、資金用途、最低交易金額和初始質(zhì)押標(biāo)的范圍，明確了融入方不得為金融機(jī)構(gòu)或其發(fā)行的產(chǎn)品，融入資金應(yīng)當(dāng)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營并專戶管理，融入方首筆最低交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認(rèn)可基金、債券作為初始質(zhì)押標(biāo)的。與此同時(shí)，融入資金不得用于淘汰類產(chǎn)業(yè)、新股申購或買入上市交易的股票。

    二是進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。新《辦法》明確了股票質(zhì)押集中度和質(zhì)押率上限要求。具體而言，股票質(zhì)押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%。

    三是進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作。新《辦法》明確了證券公司開展業(yè)務(wù)的資質(zhì)條件，要求證券公司建立融入方信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機(jī)制。

    滬深交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為減輕對存量業(yè)務(wù)的影響，將適用“新老劃斷”原則，相關(guān)修訂內(nèi)容僅適用于新增合約，此前已存續(xù)的合約可以按照原有規(guī)定執(zhí)行和辦理延期，不需要提前了結(jié)。在新《辦法》正式實(shí)施前，證券公司應(yīng)按照相關(guān)要求及時(shí)完善內(nèi)部管理制度、修訂業(yè)務(wù)協(xié)議、改造技術(shù)系統(tǒng)，做好投資者教育和規(guī)則解釋工作，確保規(guī)則平穩(wěn)實(shí)施。