日前，多家外資機構(gòu)發(fā)布2020年投資展望，外資機構(gòu)表示，A股因為估值較低，對海外投資者具有吸引力。同時，由于外圍不確定性因素而被錯殺的個股值得關(guān)注。

    A股低估值是亮點

    景順投資亞洲（日本除外）首席投資總監(jiān)MikeShiao3日表示，A股目前估值仍處于低位，景順投資可趁低吸納受負面情緒影響的優(yōu)質(zhì)公司。截至2019年9月底，中國股票的12個月遠期市盈率約為11倍，低于歷史水平且較發(fā)達市場股票估值（12個月遠期市盈率為15.7倍）存在大幅折讓。MikeShiao認為可留意部分錯殺股。短期之內(nèi)，中國股票的風(fēng)險回報水平仍具有吸引力，投資者應(yīng)留意本身具有吸引力，但因外圍不確定性因素而遭大幅拋售的公司。此前，MikeShiao接受中國證券報記者采訪時表示，A股藍籌白馬股仍是外資心頭好，外資“口味”短期不會變。

    富達國際亞太區(qū)資產(chǎn)管理主管ParasAnand表示，在目前環(huán)境下，相比許多發(fā)達市場，亞洲市場整體盈利增長理想且估值較低。預(yù)期市場內(nèi)部會出現(xiàn)輪換，因此慎選持倉非常重要。從中國情況看，備受追捧的科技及消費行業(yè)回報可能較低，其他行業(yè)的表現(xiàn)則可以重點關(guān)注。

    企業(yè)盈利增長樂觀

    景順投資MikeShiao表示，市場預(yù)期MSCI中國成分企業(yè)將在2020年實現(xiàn)雙位數(shù)盈利增長。結(jié)構(gòu)性增長部門（包括消費、醫(yī)療保健和信息技術(shù)相關(guān)部門）的盈利增長將尤為強勁，漲幅有望超過20%。利好政策為企業(yè)發(fā)展提供了穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，從而推動具備競爭力的企業(yè)增長。

    ParasAnand認為，中國在不斷推進資本市場開放，企業(yè)治理也在不斷完善。中國消費動力仍然強勁，值得留意的是，本土的品牌消費增長率高于國際品牌，而且涵蓋食品及奢侈品等多個不同類別，中國奢侈品品牌有望在短期內(nèi)大舉進軍西方市場。

    他認為，2020年市場可能會出現(xiàn)資產(chǎn)輪換，此前受到追捧的資產(chǎn)有可能回報見頂，需要警惕風(fēng)險。“近年支撐市場領(lǐng)漲資產(chǎn)的有利因素已是強弩之末，資金很可能向估值更具吸引力的資產(chǎn)類別輪換。”

    摩根資管認為，在當(dāng)前情況下，可通過分散組合和增加高股息股票來實現(xiàn)風(fēng)險管理。摩根資管亞洲首席市場策略師許長泰表示，應(yīng)對2020年挑戰(zhàn)，投資者需要靈活構(gòu)建投資組合。靈活性包括，善用衍生工具降低波動性并且對沖持倉風(fēng)險。收益方面，在低息環(huán)境下，投資者在傳統(tǒng)固定收益外也需要關(guān)注高息股票和另類資產(chǎn)。瑞銀財富管理2020年看好中國互聯(lián)網(wǎng)和5G受益股，以及優(yōu)質(zhì)高股息股票等。

    美元或走弱

    盡管2019年美元持續(xù)強勢，不過部分外資機構(gòu)認為2020年美元將走弱。

    ParasAnand表示，美元在2020年走弱不但可為亞太區(qū)經(jīng)濟增長及流動性帶來支持，也有望提升全球投資者的回報。ParasAnand表示看跌美元。鑒于亞洲經(jīng)濟已轉(zhuǎn)型為主要以消費帶動增長的模式，貿(mào)易緊張局勢對區(qū)內(nèi)經(jīng)濟增長的實際影響低于市場普遍預(yù)期。企業(yè)可通過嚴謹?shù)呢攧?wù)管理，實現(xiàn)盈利增長。

    施羅德投資多資產(chǎn)基金經(jīng)理周勻則預(yù)期在未來一兩年內(nèi)，全球經(jīng)濟并不會進入衰退期，美國經(jīng)濟將放緩，其他國家的經(jīng)濟或企穩(wěn)。這樣一來，美國和其他國家的經(jīng)濟增長差距會持續(xù)收斂，預(yù)期明年美元會走弱。在美元走弱的背景下，看好新興市場股票，因為新興市場股票跟美元通常呈負相關(guān)關(guān)系。