8月7日晚，中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱(chēng)“證金公司”）公告，決定自8月8日起，整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80個(gè)基點(diǎn)。其中，182天期費(fèi)率由4.3%下調(diào)至3.5%，91天期費(fèi)率由4.6%下調(diào)至3.8%，28天期費(fèi)率由4.7%下調(diào)至3.9%，14天期和7天期費(fèi)率由4.8%下調(diào)至4%。

    公告稱(chēng)，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，是根據(jù)資金市場(chǎng)利率水平做出的調(diào)整，有利于降低證券公司融資成本，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場(chǎng)投資，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

    分析人士指出，此舉可降低市場(chǎng)整體融資成本，傳遞積極信號(hào)。

    轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指證金公司將自有或依法籌集的資金出借給證券公司，供其辦理融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。證金公司降低轉(zhuǎn)融資費(fèi)率吸引券商借錢(qián)，是否是向市場(chǎng)傳遞做多信號(hào)？

    對(duì)此，華南某券商非銀分析師認(rèn)為，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的下調(diào)，降低了證券公司從證金公司融資的成本，更意味著市場(chǎng)中投資者的融資利率可能將同步下移。其直接效果是證金公司通過(guò)券商將“更便宜”的資金投放到二級(jí)市場(chǎng)。雖然短期影響尚待觀(guān)察，但更重要的是，向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)積極的信號(hào)：歡迎融資，鼓勵(lì)入市。

    新時(shí)代證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也指出，轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)，是綜合考慮目前資金市場(chǎng)利率走勢(shì)以及市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化等因素之后，所做出的調(diào)整。這一方面有助于通過(guò)降低市場(chǎng)資金成本，增加資金供給，穩(wěn)定資本市場(chǎng)；另一方面，監(jiān)管層也在鼓勵(lì)證金公司根據(jù)市場(chǎng)資金供求關(guān)系變化，更加市場(chǎng)化地為券商提供轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。隨著轉(zhuǎn)融資費(fèi)率的下調(diào)，證券公司也可能會(huì)調(diào)低融資費(fèi)率。對(duì)市場(chǎng)而言，這有助于引導(dǎo)杠桿資金進(jìn)場(chǎng)，鼓勵(lì)更多投資者通過(guò)更低成本獲取融資，進(jìn)入市場(chǎng)，從而穩(wěn)定市場(chǎng)。

    據(jù)證金公司官網(wǎng)披露的信息，自2014年5月以來(lái)，已9次調(diào)整轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，對(duì)市場(chǎng)影響不一。如2014年8月15日，證金公司宣布182天期轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)費(fèi)率從6.6%降至5.8%，成為A股上一輪牛市的起步階段的助推因素之一。最近一次下調(diào)是在2018年12月7日，轉(zhuǎn)融資各期限費(fèi)率也下調(diào)了80個(gè)基點(diǎn)：182天期降至4.3%、91天期為4.6%、28天期為4.7%、14天期和7天期為4.8%。但這次下調(diào)對(duì)市場(chǎng)的提振作用不太明顯。

    券商人士指出，降低轉(zhuǎn)融資費(fèi)率短期不會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成太大影響，其更大的意義在于提升市場(chǎng)信心，扭轉(zhuǎn)悲觀(guān)預(yù)期。對(duì)市場(chǎng)而言，信心提升的意義要大于流動(dòng)性改善本身。