在連續(xù)四日地量盤整后，周四（12月13日）A股終現(xiàn)放量中陽。

    12月13日，滬深兩市雙雙小幅高開，股指短暫回踩后震蕩走高，大基建、大消費板塊集體發(fā)力，帶領股指全線中陽收于早盤高點，兩市量能較日前明顯放大。

    截至收盤，滬指報2634.05點，漲1.23%，成交額1324億元；深成指報7808.04點，漲1.43%，成交額1725億元；創(chuàng)業(yè)板收報1348.50點，漲0.73%，成交額512億元。

    量能上看，滬指全天成交1324億元，較上日成交890億元明顯放大，在連續(xù)的地量后，出現(xiàn)放量中陽，市場人氣逐漸復蘇。

    全天，A股盤面呈現(xiàn)了多時未見的普漲行情，行業(yè)板塊幾乎全線上漲，家電、大基建板塊強勢領漲。

    放量中陽背后四大信號

    實際上，在經(jīng)過連續(xù)多天的縮量震蕩后，A股市場在近期開始頻頻釋放底部信號，而機構對市場的態(tài)度也普遍呈現(xiàn)謹慎樂觀。

    信號一、估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域

    海通證券（行情9.83+1.44%，診股）表示，2018年以來A股震蕩下跌，上證綜指從1月29日最高點的3587點最低跌至10月19日的2449點，最大跌幅達32%。目前A股估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，認為市場很可能進入2014年以來牛熊周期的末期，戰(zhàn)略上樂觀，但是迎接黎明還要經(jīng)歷一段穿越黑暗的反復磨底時期，黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。

    信號二、長期資金加速入市

    在A股構筑估值底時機，各路資金已經(jīng)默默地開干。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，12月13日，北上資金大幅凈流入逾66億元，其中滬股通凈流入34.56億元，深股通凈流入31.63億元。

    繼兩周前凈買入109.85億元后，上周（12月3日至12月7日）北上資金再次凈買入125.82億元，其中滬股通凈買入97.42億元，深股通凈買入28.4億元。

    截止到12月13日，北上資金全年凈流入A股2970.73億元，其中滬股通凈買入1802.08億元，深股通凈買入1168.65億元。

    另外，A股市場國際化取得新進展，繼MSCI、富時羅素后，又一家全球知名的指數(shù)編制公司標普道瓊斯日前宣布，將部分中國A股納入其全球指數(shù)體系。

    除外資外，作為國內長線資金的養(yǎng)老目標基金也在穩(wěn)步推進。

    近期，萬家穩(wěn)健養(yǎng)老、富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老、銀華尊和養(yǎng)老3只養(yǎng)老基金“同檔”火熱開售。據(jù)了解，這批養(yǎng)老目標基金中有一家吸金10億左右，成為迄今為止首募規(guī)模最大的養(yǎng)老目標基金。

    人社部日前刊文指出，養(yǎng)老基金投資運營已有14個省區(qū)市進行委托投資，投資總金額近6000億元，未來還將加快推進職業(yè)年金及城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險金的投資運營進程。

    事實上，職業(yè)年金在“入市”路上也再進一步。據(jù)了解，21家機構近期將完成“中直職業(yè)年金”的述標工作。據(jù)推算，職業(yè)年金初始入市規(guī)模近千億元，未來每年還將有增量資金不斷入市。

    信號三、年底回購潮“接踵而至”

    今年以來，市場持續(xù)調整。在此情況下，A股公司回購規(guī)模也是連創(chuàng)新高。

    Wind統(tǒng)計顯示，2018年以來，已有707家A股上市公司實施回購，累計回購次數(shù)1039次，累計回購規(guī)模438.63億元，回購股票數(shù)量61.03億股。

    從回購規(guī)模來看，2018年以來A股公司回購規(guī)模較2017年全年增幅達376.98%，且接近2013年-2017年這五年的總和。

    數(shù)據(jù)顯示，今年已有107家A股企業(yè)回購規(guī)模過億，其中美的集團（行情40.12+6.31%，診股）、均勝電子（行情24.86+2.09%，診股）、永輝超市（行情7.80+0.00%，診股）區(qū)間已回購金額分別達28.28億元、18.01億元、16.28億元。

    信號四、政策寬松預期加強

    近期高層會議釋放政策利好，國務院常務會議決定實施所得稅優(yōu)惠促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，加大對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新支持力度。國常會大幅減稅對創(chuàng)投企業(yè)而言，是一重大利好，也給A股的創(chuàng)投概念再添薪火。

    分析人士認為，如果接下來重大政策利好再度催化，指數(shù)低迷震蕩僵局或將打破。此時量能是關鍵，若后市量能改善可以持續(xù)，短線做多氛圍或將大幅改善。

    機構對行情普遍謹慎樂觀

    2018年接近尾聲，再有11個交易日，今年A股市場行情行將結束。對于明年的投資機會，綜合來看，一些大型機構分析師多表示樂觀，如海通荀玉根表示，A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，戰(zhàn)略上樂觀。中信建投（行情10.52+0.86%，診股）張玉龍認為，2019年A股市場低位波動，具備中長期戰(zhàn)略配置價值，預期股票市場在三四季度將逐步走高。

    姜超：債券牛”向新一輪“股票牛”切換

    海通證券首席經(jīng)濟學家姜超表示，明年中國經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，應對這個情況，貨幣政策空間相對有限，需要更多借助財政減稅、改革。當前國內資本市場正從債券牛市進一步向新一輪股票牛市演化過程中，這取決于減稅效果，改革進展等因素。

    姜超認為，減稅是經(jīng)濟繁榮的基石，堅定支持民企，減稅降費居首。國內減稅已經(jīng)開始了，但是力度還不夠大。增值稅稅率如果降低2%以上，將對企業(yè)帶來較大的減負效果。當前A股估值處于低位，通過大規(guī)模減稅，有望改善企業(yè)盈利，從而也有利于推動股市有較好表現(xiàn)。

    展望未來，中國可能會選擇收貨幣、減稅負，這意味著有望走向美國式的股債雙牛之路，2017年開始的金融去杠桿在2018年開啟了債券牛市，而2018年開始的減稅意味著新一輪股票牛市也在醞釀當中，當前中國資本市場面臨著歷史性的投資機會。

    黃玉濤：股票市場具有中長期配置價值

    中信建投證券宏觀首席分析師黃文濤表示，預計明年GDP實際增速6.3%左右，名義GDP增速8.5%左右。三季度經(jīng)濟或短期企穩(wěn)，一方面是由于專項債發(fā)行規(guī)模增加可能會在二季度支撐社融增速短期企穩(wěn)，另一方面是外部不利沖擊可能在二季度體現(xiàn)較明顯，相應可能會帶來之后的政策調整。通脹并非明年市場與政策的風險因素，預計CPI增速大致與今年持平，PPI增速回落較明顯。二季度之前仍然是享受無風險收益率下行的時間窗口，利率債和高評級信用債收益率仍有下行空間。股票市場具有中長期配置價值。

    從具體行業(yè)看，首先看好通信、電子、計算機、新能源、新材料和高端制造等行業(yè)；海外投資者偏好的食品飲料等穩(wěn)定型板塊屬于次優(yōu)品種；銀行、地產(chǎn)、券商的投資機會也會慢慢凸顯。

    荀玉根：估值已見底戰(zhàn)略上樂觀

    海通證券首席策略分析師荀玉根表示，A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，戰(zhàn)略上樂觀。

    從宏觀背景看經(jīng)濟從類滯脹走向類衰退，底部打磨期重視高股息率公司，若經(jīng)濟下行壓力加大，地產(chǎn)政策有望微調。A股2~3年一次風格輪換，盈利趨勢是決定風格的核心變量，催化劑是政策，2013年鼓勵并購，2015年底供給側結構性改革，現(xiàn)在再次支持創(chuàng)新，成長風格將逐漸占優(yōu)。戰(zhàn)略布局新時代新產(chǎn)業(yè)，先進制造如5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，服務消費如醫(yī)療健康、保險。

    荀玉根表示，今年以來A股業(yè)績仍保持兩位數(shù)增長，下跌主要源于殺估值。當前政策底已出現(xiàn)，市場短期反彈，但還要經(jīng)歷政策上業(yè)績下的磨底期，黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。當前A股不斷對外開放，預計2019年外資流入規(guī)模為4000億。假設自由流通市值規(guī)模不變，2019年A股外資持股比例有望上升至8.8%左右。

    張玉龍：預期A股在明年三四季度將逐步走高

    中信建投證券策略首席分析師張玉龍表示，2019年A股市場低位波動，具備中長期戰(zhàn)略配置價值。預期股票市場在三四季度將逐步走高。成長板塊引領的結構性投資機會是資本市場的主線。

    張玉龍認為，首先，通信、電子、計算機和高端制造等行業(yè)會成為市場關注的焦點；其次，海外投資者偏好的食品飲料等會得到持續(xù)配置；第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過程中也會受益。隨著經(jīng)濟和市場觸底，券商的板塊行情也會慢慢凸顯。