本周四A股顯著回調(diào)，截至收盤，上證綜指跌0.74%至2882.23點(diǎn)，深證綜指跌0.92%至1609.73點(diǎn)。其余指數(shù)跌幅相差有限，簡(jiǎn)單說就是個(gè)股呈普跌格局。

    這波由政策寬松誘發(fā)的反彈先是由銀行股擔(dān)綱，其后漸漸發(fā)展到地產(chǎn)股、基建等周期類股，到了周四，基本是些小型地產(chǎn)股在表現(xiàn)了，而前期較早上漲的周期類股如海螺水泥（48.05-1.74%）、保利和萬(wàn)科等紛紛回吐。

    上述表現(xiàn)暗示市場(chǎng)對(duì)政策寬松存在顧忌，即首先擔(dān)心寬松力度可能不會(huì)特別大，其次擔(dān)心未來政策或有反復(fù)。

    短期債務(wù)風(fēng)波太過劇烈會(huì)暫時(shí)阻止去杠桿任務(wù)過快推行，然而去杠桿顯然仍然是管理層心目中很重要的任務(wù)，所以這個(gè)去杠桿可以緩一緩，但大方向很難改變。一旦大環(huán)境哪天稍有回暖了，一旦債務(wù)鏈稍有修復(fù)，后面也許就不會(huì)追加寬松政策了。當(dāng)機(jī)構(gòu)們意識(shí)到這點(diǎn)時(shí)，就算他們會(huì)去炒作基建、地產(chǎn)等周期類股，多半也不會(huì)深陷其中，賺著點(diǎn)就可能走人。其實(shí)他們這樣的想法已經(jīng)體現(xiàn)在周三與周四的盤面中了，我相信凡細(xì)盯盤者應(yīng)都會(huì)有體會(huì)。

    美歐達(dá)成貿(mào)易協(xié)議肯定對(duì)周四盤面構(gòu)成了影響，因這極可能波及中美貿(mào)易博弈的后續(xù)發(fā)展，與貿(mào)易關(guān)聯(lián)較多個(gè)股中的機(jī)構(gòu)勢(shì)必都會(huì)去評(píng)估影響如何，比如持有汽車類個(gè)股的機(jī)構(gòu)肯定會(huì)去深思。就宏觀影響而言，一般如果貿(mào)易形勢(shì)往好的一面發(fā)展，那么我們繼續(xù)追加寬松政策的概率就會(huì)削弱。

    大盤方面，我覺得A股底部應(yīng)已成立，即使寬松政策撐不出一波大行情，但封死過分下跌的空間還是綽綽有余的。投資者如果稍稍留意，應(yīng)不難發(fā)現(xiàn)近期閃崩的個(gè)股幾乎絕跡，這其實(shí)也暗示了股指下檔已很有限。底部大致確立情況下，投資者縱然不應(yīng)去追，但逢低布局也完全沒錯(cuò)。

    今日是周五，由這幾周的情況看，周五護(hù)盤資金往往更愿出力，投資者應(yīng)留意這個(gè)因素。就操作而言，投資者應(yīng)放平心態(tài)，可以稍稍調(diào)高基建類、周期類個(gè)股前景，不去看得過空即可，但也沒必要看得過高。在消費(fèi)類個(gè)股上，應(yīng)盯著中報(bào)布局。由于8月份就快到了，后面會(huì)有個(gè)A股入摩權(quán)重提升題材可以炒作，所以MSCI成份股亦可多加關(guān)注。